- Почему всех так волнует значение ключевой ставки?
- Как ЦБ устанавливает ключевую ставку?
- Может ли регулятор вдруг понизить ставку по итогам заседания?
- Так что будет с ключевой ставкой до конца года?
- Какие могут быть последствия от повышения ставки?
На следующей неделе состоится заседание Банка России, на котором совет директоров регулятора примет решение о ключевой ставке.
Текущий показатель в 7,25% годовых сохраняется с марта этого года. Еще весной ведомство активно заявляло свою позицию о переходе к нейтральной денежно-кредитной политике и прогнозировало снижение ставки до 6,75%. Однако совсем недавно глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что появились факторы, которые уже сейчас могут «положить на стол» вопрос о повышении ставки.
Читайте также: Набиуллина намекнула на возможное повышение ставки ЦБ
Мы попросили старшего аналитика компании «Альпари» Вадима Иосуба объяснить, какие факторы определяют движение ключевой ставки, и чем опасно ее повышение.
Почему всех так волнует значение ключевой ставки?
Установленная регулятором ключевая ставка означает минимальное процентное значение, по которому ЦБ выдает кредиты и размещает депозиты коммерческих банков. Следовательно, кредитные организации не могут предлагать ставки по кредитам или депозитам выше, чем ключевая ставка Банка России. То есть, именно ключевая ставка определяет доходность по банковским продуктам.
Читайте также: Почему хранить деньги в рублях снова выгодно?
Как ЦБ устанавливает ключевую ставку?
Регулятор работает в режиме инфляционного таргетирования, что означает приоритет ведомства на удержание ценовой стабильности. Эта цель достигается за счет мер, направленных на сохранение заявленного уровня инфляции. Данная практика имеет широкое распространение среди многих стран мира. К примеру, финансовые регуляторы США или ЕС контролируют уровень инфляции и содействуют максимальной занятости.
Читайте также: Чем отличается ключевая ставка от ставки рефинансирования
Сейчас основная цель российского ЦБ заключается в поддержании инфляции на уровне 4%.
Согласно концепции инфляционного таргетирования, если цены начинают расти выше ожидаемых показателей, то процентные ставки должны быть повышены.
Следовательно, инфляция и процентные ставки по кредитам, депозитам и облигациям лежат в основе денежно-кредитной политики ЦБ, – подчеркнул Иосуб.
В последнее время на российскую инфляцию воздействует целая группа факторов. В первую очередь аналитик выделяет курс рубля, падающий в связи с введенными и ожидаемыми санкциями. Только за август российская валюта ослабла к доллару на 10%.
Читайте также: Какие факторы влияют на курс рубля
Кроме того, в текущее значение инфляции уже частично заложен рост НДС с 18% до 20% со следующего года. Сейчас фактическая инфляция в России равна 3,1%. Однако инфляционные ожидания населения в три раза выше – 10%, что регулятор не может не учитывать при формировании ключевой ставки.
Думаю, именно такой комплекс факторов вынудил Набиуллину признать, что повышение ставки может быть рассмотрено на ближайшем заседании ЦБ, - заключил аналитик.
Может ли регулятор вдруг понизить ставку по итогам заседания?
По мнению Иосуба, в ближайшие полгода у Банка России просто нет возможностей для дальнейшего снижения ключевой ставки. Аналитик считает, что этому воспрепятствует продолжительный отток средств инвесторов с развивающихся рынков, в число которых входит и Россия. Также большой проблемой для российской экономики остается давление на рубль через санкции.
Давление будет ужесточаться, поскольку старые санкции вряд ли отменят в ближайшие месяцы, а вероятность вступления новых очень высока, – предупреждает эксперт.
Читайте также: Прогноз курсов валют на неделю, месяц, год
Кроме того, в пользу повышения, а не понижения ставки говорит ситуация на рынке, продолжает аналитик «Альпари».
Доходность по государственным и корпоративным облигациям растет, а банки потихоньку начинают поднимать ставки как по кредитам, так и депозитам. В такой ситуации редко какой ЦБ пойдет против рыночных настроений, а рынок в России указывает на постепенный рост ставок, – отметил Иосуб.
Так что будет с ключевой ставкой до конца года?
Аналитик считает, что на ближайшем заседании ЦБ будет принято решение о сохранении текущей ставки. Однако высокая вероятность однократного роста ставки к концу 2018-го на 0,25 процентного пункта до 7,50%.
Распространено мнение, что именно финансовые регуляторы формируют рынок. Однако чаще всего эти ведомства следуют за настроениями рынка, – добавил эксперт. – Сейчас Центробанку остается признать, что на рынке тренд на увеличение ставок, и не действовать наперекор.
В качестве плохого примера Иосуб привел ситуацию в Турции, когда в середине августа случился рекордный обвал лиры и рекордный рост инфляции. По мнению спикера, местный Центробанк просто обязан был последовать за рынком и поднять ставку. Однако президент Реджеп Эрдоган надавил на регулятор и попросил сохранить ставку, надеясь, что дешевые кредиты помогут экономике восстановиться. В итоге, турецкая валюта обвалилась еще сильнее.
Какие могут быть последствия от повышения ставки?
Рост ключевой ставки сильно не повлияет на рынок. Однако это может поспособствовать относительному укреплению рубля. Но это не значит, что российская валюта вопреки санкциям начнет расти. Просто рубль начнет снижать медленнее, чем снижался бы без повышенной ставки, – объяснил аналитик.
Что касается банков, то они продолжат увеличивать доходность по своим продуктам, но не более чем на десятые доли процента.
Ни о каком скачке в два или полтора раза речи быть не может, – уточнил Иосуб.
Читайте также: Стоит ли сейчас брать кредит?
Отзыв о сайте