Структурные финансовые продукты — заранее подготовленные финансовые инструменты, специально созданные для получения дохода от определенной инвестиционной стратегии или идеи. Структурные финансовые продукты представляют собой определенную комбинацию, состоящую из нескольких более простых инвестиционных составляющих.
Возможно создание бесконечного множества структурных продуктов совершенно различных типов и классов, исходя из всего многообразия задач и целей конкретных клиентов. Структурные финансовые продукты, скорее всего, находятся где-то на стыке финансовой инженерии с одной стороны, и маркетинга с другой.
Примеры структурированных продуктов
Предположим, мы считаем, что зависимость России от цен на энергетические носители со временем будет снижаться, а эффективность управления бизнесом расти. Тогда мы можем построить портфель, который выделит из рыночной составляющей эффективность компаний, оставив в стороне доход или убыток от, скажем, нефтяных котировок. Для этого в определенной пропорции мы покупаем акции основных сырьевых компаний и продаем фьючерсы на нефть на международном рынке.
А если мы придерживаемся обратной точки зрения? Тогда делаем диаметрально наоборот: занимаем короткую позицию по акциям на Московской бирже или по фьючерсу на индекс этой площадки и покупаем контракты на будущие поставки нефти, для того, чтобы извлечь прибыль за рубежом.
Другой пример: мы считаем, что в конце концов портфель акций за год должен подорожать, но мы не готовы брать на себя риск в полном объеме. Тогда инвестиционная компания может создать для нас специальный структурный продукт, который даст только половину прибыли от роста акций. Но зато она возьмет на себя и половину убытка, если за следующий год индекс снизится.
Если нас как клиента такое предложение устраивает, то можно пойти дальше и заглянуть, а что же «под капотом». Конечно, инвестиционная компания или банк не будет на все деньги покупать акции, принимая на себя риск, а сделает так: проведет расчеты и на определенный процент купит облигации, а на остальное — акции. И в убытке так или иначе не останется.
Основные виды финансовых структурных продуктов
Обычно на практике принято выделять два основных вида финансовых структурных продуктов:
- С гарантированной защитой первоначального капитала.
- Без гарантии сохранности инвестированных средств.
В России такое разделение не случайно. Достаточно часто, в особенности это было принято у небольших инвестиционных компаний, создавался такой продукт: клиент вкладывал свои деньги на рынке ценных бумаг. Условия доверительного управления заключались в том, что управляющий гарантировал сохранность средств. То есть в минус портфель уйти никак не мог, если что, убыток компенсировался. Но при этом за услуги компания забирала до 50% прибыли, получаемой инвестором.
В действительности такой вариант сотрудничества крайне опасен для инвестиционной компании или банка. В конце концов, очень большое количество профессионалов отказалось от подобной схемы работы после первой же крупной выплаты клиентам по результатам убытков.
В любом случае, когда брокер или управляющая компания предлагает условия покрытия рисков, стоит всегда относиться к такому варианту, каким бы привлекательным он ни казался, крайне настороженно. И всегда задавать себе вопрос: а сможет ли, если что, профучастник рынка выполнить взятое на себя обязательство, или он заранее подготовил для себя запасной аэродром, чтобы этого не сделать.
Из чего состоят структурные финансовые продукты
Любой начинающий инвестор должен понимать, что чудес на свете не бывает. Каждый сложный финансовый продукт состоит из набора простых элементов. В основе структурных финансовых продуктов лежат все те же акции, облигации, депозиты, и так далее. Единственное, профессионалы могут дополнить этот инструментарий общеизвестными, но более сложными элементами — производными ценными бумагами, деривативами, такими как фьючерсы и опционы. А также, при необходимости, форвардными контрактами, свопами, с опционами и так далее.
В двух словах, фьючерс — это стандартный контракт на поставку чего-либо в будущем по цене, оговоренной сегодня. Фьючерсы сами по себе отдельно от лежащих в их основе активов торгуются на бирже, например, на Московской бирже — в Секции срочного рынка.
Опционы — еще более сложный инструмент, он дает право, а не обязательство купить или продать тот или иной актив по заранее оговоренной цене. При этом за то, чтобы получить такое право, продавцу опциона выплачивается премия.
Все это может быть достаточно специфично и сложно для начинающих инвесторов. Более того, во многих странах доступ на подобные высокорискованные рынки для частных лиц вообще ограничен. И в этом на помощь опять-таки может прийти создание структурного продукта: например, банк продает предварительно созданный собственный инструмент своему клиенту.
А свою позицию — закрывает при помощи деривативов, что просто и чаще всего, значительно дешевле, чем покупка или продажа реальных активов, лежащих в их основе.
При этом для клиента важно всегда понимать: никакая доходность в финансах не берется из воздуха. Против каждой выгоды всегда есть определенный соответствующей уровень риска.
Даже тогда, когда этот риск не очевиден, тем не менее, он всегда есть, просто не каждый может понять, в чем именно он заключается.
Например, сделка, когда брокер гарантирует на рынке акций сохранение денег, готов компенсировать убыток — кажется выгодной только до тех пор, пока клиент не задумывается над реальной угрозой дефолта — самого брокера.
Стоит ли вкладываться в структурированные продукты
Как правило, структурированные продукты представляют собой финансовые инструменты, создаваемые для инвестора более индивидуально. И соответственно, они подходят для него больше, чем то, что есть на рынке.
Такие предложения стоит рассматривать, причем очень тщательно. Но при этом так как структурированные продукты — это не просто, например, некие акции или облигации, инвестору придется досконально изучать продукт. Иногда он может быть выгоден, а иногда — нет.
В чем риск структурированных продуктов
В общем виде на этот вопрос ответить невозможно. Так как структурированные продукты представляют из себя нестандартные финансовые решения, и их может быть бесконечное множество.
В ряде случаев они создаются как раз специально для того, чтобы ограничить риски. В другой ситуации — наоборот, их используют для максимизации прибыли, разумеется, за счет риска.
Кто может купить структурированные продукты
Так как структурированные продукты часто представляют собой почти индивидуальное инвестиционное решение, рассчитаны они обычно на крупных инвесторов. Действительно, вряд ли какая-нибудь инвестиционная компания или банк решит создать что-то специальное и отдельное человеку, который пришел, скажем, со 100 тысячами рублей или еще меньше.
Структурированные продукты доступны для тех, кто готов вложить, чаще всего, от 5 млн рублей и более. Многие стратегии вообще оказываются доступными только тем, кому присваивается статус квалифицированного инвестора.
Как купить структурированный продукт
Ответ на этот вопрос зависит от того, что входит в выбранный структурированный продукт. Чаще всего вложение в подобные инструменты заключается в подписании некоего соглашения с компанией или банком, в котором определяются все условия сделки.
Причем детали могут быть настолько нестандартными, а суммы большими, что лучше к заключению подобного соглашения подключить квалифицированного юриста.
Отзыв о сайте