ОФЗ или облигации федерального займа — государственные долговые обязательства Российской Федерации. ОФЗ выпускаются сразу в нескольких форматах, большинство из которых являются биржевыми ценными бумагами и обращаются на Московской бирже.
Виды ОФЗ
В настоящее время ОФЗ бывают пяти видов, различающихся формой выплат доходов и еще рядом деталей. Как правило, определить тип ценной бумаги можно по добавленным двум буквам к их названию.
- ОФЗ-ПД — облигации федерального займа с постоянным доходом (ПД). Для таких ценных бумаг купонный доход определен заранее и один раз на весь срок обращения. Это самый распространенный тип облигаций. Именно по этим инструментам ведутся наиболее активные торги на Московской бирже.
- ОФЗ-ИН — ценные бумаги с индексируемым в зависимости от уровня инфляции номиналом. В настоящее время таких облигаций в обращении всего две — ОФЗ 52001 с погашением в 2023 году и ОФЗ 52002 — в 2028 году. Купон по таким ценным бумагам составляет всего 2.5 процента, и это и понятно, так как бумага защищена от инфляции другим способом, а этот процент должен, по идее, являться чистым доходом и справедливой платой инвестору за использование его денег.
Уточним, как это работает. Номинал ценной бумаги составляет 1000 рублей. За уровень инфляции, признанный государством, составил 5 процентов. Тогда если бы погашение состоялось на следующий год, инвестор бы получил 1050 рублей в качестве выплаты основного долга плюс 2.5 процента купонного дохода. Конечно, вопрос состоит в правильности и объективности расчета инфляции.
- ОФЗ-ПК — облигации с переменным купоном, то есть с плавающей процентной ставкой, которая зависит от индекса RUONIA – публикуемая ЦБ РФ ставка за самые короткие межбанковские кредиты. Российский аналог общеизвестной ставки LIBOR, но для России. Если RUONIA оказывается выше инфляции, то купонный доход инвестора растет. А если в какие-то моменты этот индикатор снижается, то и прибыль падает. Если, конечно, снижение купонного дохода не компенсируется снижением котировок на облигации.
- ОФЗ-АД — ценные бумаги с амортизацией долга (АД), то есть облигации, погашаемые не один раз в конце срока, а частями в течение всего периода обращения. Например, по 200 рублей ежегодно в течение пяти лет при номинале в 1 тыс. рублей.
- ОФЗ-Н — и наконец, последний вид ОФЗ, достаточно уникальный. Бумаги с буквой «Н» — выпущены специально для населения. Они не обращаются на бирже, у них специфические правила использования. Распространяются через уполномоченные банки, такие, как Сбербанк, Почта-Банк, Промсвязьбанк, и так далее. При номинале в обычные 1000 рублей они продаются только лотами, раньше минимум 30 штук, на начало 2021 года по 10 штук.
От чего зависит доходность ОФЗ
Доходность ОФЗ напрямую зависит от двух факторов: от размера купона и от рыночной цены облигации, за которую ее удается приобрести. На котировки влияют в первую очередь следующие факторы: уровень инфляции, состояние национальной валюты. Действующие процентные ставки по межбанковским кредитам, ставка рефинансирования Центрального Банка.
На практике вложение денег в облигации федерального займа может приносить не только стабильный гарантированный доход как плату за использование денег инвестора государством, но и некоторую спекулятивную прибыль.
В особенности это может быть актуально для облигаций с длинными сроками до погашения. Тогда улучшение состояния экономики в перспективе приводит к снижению процентных ставок. И соответственно, росту котировок, который призван компенсировать тот факт, что прибыль по купону оказывается слишком высокой для текущего момента.
Разумеется, возможна и обратная ситуация. В условиях кризиса растут ставки по кредитам, инвесторы хотят получить более высокий текущий доход, который должен компенсировать возрастающие риски, и котировки облигаций начинают снижаться. Хорошая новость заключается в том, что в итоге этот вид ценных бумаг все равно должен быть погашен по номиналу, и это гарантировано государством.
Риски инвестиций в ОФЗ
Если рассматривать инвестиции в рамках одной страны, не выходя за ее границы, то ОФЗ можно считать самой надежной ценной бумагой из возможных, так как должником выступает государство.
С другой стороны, в наше время у инвесторов есть возможность расширить сферу своих интересов в том числе и на зарубежных эмитентов. И тогда с точки зрения надежности ОФЗ оказываются в одном ряду со многими бумагами. Например на рынке евробондов. Более того, какие-то страны могут оказаться лучше или хуже для вложения денег.
Сегодня кажется, что дефолт невозможен. Но не стоит забывать историю. Когда-то, в 1998 году, и наша страна уже переживала печальный момент, когда оказалось нечем платить по выпущенным ценным бумагам.
Помимо риска объявления дефолта существует и еще один риск, который, конечно, не лишает инвесторов денег вообще, но может привести к убыткам, как минимум временным. Речь идет о ситуации изменения процентных ставок. При их росте облигации мгновенно падают в цене, и инвесторы теряют деньги. Покрыть убыток можно только одним способом: сидеть и ждать погашения.
Еще один риск, с которым сталкиваются инвесторы на рынках ОФЗ — возможные всплески инфляции, которые могут уничтожить прибыль и даже привести к убыткам. Предположим, приобретается ценная бумага с доходностью в 4%. Но за тот же период инфляция составила 7%. Можем ли мы считать, что инвестор заработал 4%, или на самом деле он потерял 7 минус 4 итого 3% от своего капитала? Ведь в результате при погашении облигаций он сможет приобрести меньше товаров и услуг, чем если бы он ничего и никуда не вкладывал, а просто потратил деньги на себя.
Помимо рисков изменения ставок и инфляции, с определенной натяжкой, но стоит сказать и о риске девальвации национальной валюты. В качестве примера возьмем ту же ситуацию, пусть инвестор опять вкладывает свои сбережения в ОФЗ с текущей доходностью в 4% годовых. При этом для этой операции он переводит свои средства из долларов США в рубли. Но за год национальная валюта плавно снизила котировки, например, на десять процентов. Тогда в результате вернув деньги, инвестор приобретет валюты на 6 процентов меньше, так как 4% он заработал, а 10% потерял.
Таким образом, даже простейшие инвестиции в ОФЗ требуют вдумчивого и осторожного подхода, и разумеется, анализа текущей ситуации на рынке и прогнозов.
Плюсы и минусы инвестиций в ОФЗ
Большим плюсом вложений денег в ОФЗ является сравнительная надежность этих ценных бумаг. Пожалуй, это лучшее, что может быть в нашей стране с этой точки зрения. Деньги инвестора напрямую гарантированы государством. При этом процент может быть сопоставимым, а иногда даже выше, чем по банковским вкладам. Конечно, исходя из правила соотношения рисков и надежности так быть не должно, и покупку надо считать выгодной.
Но есть у ОФЗ и минусы. Во-первых, как мы уже сказали, инфляция может съесть всю прибыль. Во-вторых, долговые обязательства компаний с участием государства по сути не на много менее надежны, зато процентов они могут платить больше. И наконец, еще один минус: ОФЗ номинированы в рублях, и если инвестор хотел бы оказаться в плюсе при пересчете в валюту, то не факт, что ему это удастся. В этом плане ОФЗ уступают евробондам, причем даже выпущенным тем же самым российским Министерством финансов.
Как купить ОФЗ частному лицу
ОФЗ бывают двух видов: ОФЗ-Н, выпущенные исключительно для населения, и все остальные. Бумаги первой группы можно купить у уполномоченного банка. Например, в Сбербанк, Банке ВТБ, Промсвязьбанке и Почта-Банке.
Для покупки остальных ОФЗ необходимо открыть брокерский счет на Московской бирже, где эти облигации котируются. Список брокеров можно найти на сайте торговой площадке или поискать в Интернете. При этом стоит учитывать, что профессиональных участников рынка ценных бумаг много, конкуренция между ними, в особенности если вы планируете инвестировать большие суммы, высокая. И это позволяет получить хорошие условия в договоре на брокерское обслуживание.
Отзыв о сайте