Облигация — долговая ценная бумага, дающая право инвестору на гарантированный доход. Прибыль инвестора может состоять из купонных выплат — периодических платежей за использования займа. Или в виде разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью облигации компании в момент ее погашения.
В самом простом объяснении облигация — это обыкновенная долговая расписка государства или предприятия. С единственным главным различием: выпуск облигаций проходит процедуру государственной регистрации.
Доходность облигаций
Доход по облигациям бывает двух видов. Периодические платежи — купоны — оплачиваются чаще всего один раз в год. Такой доход так и называется купонным. В общем случае он рассчитывается так.
Доходность облигации равна размеру купона, деленному на стоимость ценной бумаги, и полученный результат надо умножить на сто процентов. Например, мы купили облигацию за 1000 рублей. Купон составляет 50 рублей в год. Таким образом, рассчитываем доход: 50 разделить на 1000 и умножить на 100 % равно 5 процентов годовых.
С другой стороны, облигация может и не иметь купона. Тогда будущий доход инвестора будет заключаться в той разнице, которую он уплатит при покупке бумаги и суммой ее погашения. Рассчитать результат можно следующим образом.
Предположим, та же самая бумага, которая должна быть погашена через год, купона не имеет вообще. Но тогда кто же заплатит 1000 рублей, чтобы в итоге получить столько же? Значит, облигация будет продана с дисконтом, то есть дешевле. Предположим, за 950 рублей. Таким образом мы можем рассчитать ее доходность и сравнить с нашей первой бумагой.
Доходность второй облигации равна: 1000 рублей, которые мы получим через год минус 950 рублей, выплаченных за нее при покупке — это чистый доход в деньгах. С ним мы поступаем как и в первом случае: делим 50 рублей на наш вклад 950 рублей и опять же, умножаем на 100 процентов. В итоге доходность второй бумаги 5.26% годовых. Выходит, вторую бумагу при равном риске купить предпочтительнее.
А теперь рассмотрим третий случай, когда ценная бумага и имеет купон, и продается с дисконтом. Пусть это будет все та же облигация, как в первом случае, с купоном. Но на бирже подвернулась возможность купить ее не за 1000 рублей номинала, а за 950 рублей, с дисконтом. Тогда доход по ней составит в деньгах целых 100 рублей — 50 по купону плюс 50 при погашении от номинала. Делим 100 рублей на размер первоначального вклада 950 рублей, умножаем на 100% и получаем расчетный доход в 10.52 процента годовых.
Виды облигаций по эмитентам
Облигации бывают двух видов: государственные и корпоративные. Именно через государственные облигации правительства чаще всего покрывают свои расходы, которые могут существенно превышать доходы.
Так государственный долг США перекрыт облигациями Казначейства США, выпущенные в простой форме долговых расписок на короткий срок, до двух лет, и продаются с дисконтом. Этот инструмент, несмотря на критику, является образцом надежности и считается своего рода точкой отсчета для оценки рисков вложений. Почему? Хотя бы потому, что в случае необходимости Федеральная резервная система может просто-напросто напечатать необходимое количество долларов и отдать долг, как когда-то пошутил бывший руководитель ФРС Алан Гринспен.
Тем не менее, во многих странах займы государств заканчивались дефолтом. В некоторых регионах, например, в Южной Америке, такая практика является довольно частной. Не избежала подобной участи и Россия — по государственным облигациям дефолт объявлялся в 1998 году, когда рухнул рынок так называемых ГКО — государственных краткосрочных облигаций.
На сегодняшний день на российском рынке ценных бумаг представлены Облигации федерального займа — ОФЗ. Это классические государственные облигации, которые можно считать вполне надежным. Сейчас российские бумаги в той или иной степени обеспечены резервами страны.
Вторая группа облигаций — ценные бумаги, выпущенные компаниями, или так называемые корпоративные облигации. В этом сегменте представлены бумаги финансового сектора:
- Россельхозбанка;
- Альфа Банка;
- Роснефти;
- Башнефти и других предприятий.
Отличие облигаций от других инструментов
Важно понимать, что в отличие от банковских депозитов, облигации не попадают под систему страхования вкладов. Таким образом, гарантом выступает только сам эмитент.
С другой стороны, как это всегда и бывает в финансах, уровень риска отражается на доходности. Для федеральных облигаций она должна быть ниже, чем по вкладам в банк. А по корпоративным — выше, причем значительно.
Отзыв о сайте