Как зарплатный
Первое в этом году размещение государственных долговых бумаг, с помощью которых Минфин РФ покрывает дефицит бюджета, прошло без ажиотажа, сообщает finanz.ru.
За два аукциона, прошедших в среду, 13 января, удалось выручить 48,8 млрд рублей. Как итог – в бюджет страны попали 31,1 млрд рублей, что втрое меньше средней суммы, которая требуется еженедельно для выполнения квартального плана по займам в один трлн рублей. При этом Минфин предлагал к покупке классические семилетние ОФЗ. Заявок было собрано на 15,3 млрд рублей, продано под 5,91% ценных бумаг на 10,15 млрд.
Чуть большим спросом пользовались инфляционные ОФЗ 52003, которые обычно популярны у пенсионных фондов. Их продали на 33,75 млрд рублей. Всего же Минфин разместил бумаг на 21 млрд со средневзвешенной доходностью в 2,39% годовых.
Для сравнения, в прошлом году ведомство смогло продать бумаг госзайма на 5,3 млрд рублей, а спрос еще осенью оценивался в сотни миллиардов. Такую популярность российским ОФЗ обеспечили крупные госбанки, которые и финансировали дефицит бюджета за счет собственных рублевых резервов, полагает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.
Однако и эти резервы подошли к концу. Весь профицит ликвидности в 3,7 трлн рублей уже испарился, в то время как бюджету все еще требуются 2,7 трлн рублей для покрытия дефицита.
Закрыть «дыру» могли бы помочь иностранные инвесторы, однако те боятся санкционных рисков. Последние снова растут на фоне обвинений России в кибератаке, сообщил аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. Также, по его словам, на рынок давит изменение позиции Центробанка, который взял передышку на пути снижения ключевой ставки.
2021 год нерезиденты начали с продаж и за первую неделю избавились от ОФЗ на 14,3 млрд рублей, как подсчитали в Сбербанк CIB. Причина проста: на российских ценных бумагах инвесторы потеряли в прошлом году около 9% доходности, потому как рубль за это время просел на 16%.
Чтобы закрыть брешь в бюджете, российское правительство могло бы воспользоваться средствами из Фонда национального благосостояния, но это нельзя сделать в рамках бюджетного правила. Поэтому, полагает Порывай, в этом году расходы на обслуживание долга снова увеличатся, хотя они уже выросли на 33% в 2021 году.
Еще один вариант наполнить бюджет – запустить печатный станок ЦБ РФ. По мнению Орловой такой вариант возможен: так как правительство планирует наращивать заимствование, банкам придется активно использовать инструменты рефинансирования регулятора, а значит, денежная масса должна быть пополнена.
К слову, в рамках долгосрочного репо ЦБ в 2020 году залил в банковскую систему 817 млрд рублей, 11 января 2021 году туда же отправились еще 306 млрд рублей.
Отзыв о сайте