Венчурные инвестиции — вложения денег в перспективные компании и проекты от момента их создания до эмиссии ценных бумаг на бирже. Как правило, к венчурным компаниям относят предприятия с перспективой роста до уровня крупного бизнеса. Например, инновационная сеть ресторанов или новая социальная сеть могут относиться к их числу, а, скажем, небольшой отдельный магазин шаговой доступности — вряд ли.
Инвестиции в венчурные компании связаны с повышенными рисками, но в случае успеха дают шанс заработать действительно большую прибыль. Чтобы добиться этого, надо выбрать одновременно и успешную, и инновационную молодую фирму, предлагающую рынку что-то принципиально новое.
Этапы развития бизнеса и венчурные инвестиции
Фактически любая компания проходит определенный ряд этапов своего развития — от создания до попадания в индекс той или иной биржи, если она до этого, конечно, доживет. Проследим эти стадии развития и их основных инвесторов.
Создатели
На уровне запуска бизнеса в него верят только несколько энтузиастов, его создатели, или, иными словами, отцы-основатели, как они часто себя называют в шутку. Они же и являются первыми инвесторами, вкладывающими в проект свои собственные сбережения.
Многие крупнейшие предприятия начинались с абсолютно, полного нуля. Twitter, Google родились в студенческом общежитии, а Apple и Μicrosoft в гараже. Понятно, что при этом первый взнос в кассу предприятия и на его расчетный счет в среднем может быть всего в размере, скажем, 1 тысячи долларов или около того — за 100 процентов акций будущих мировых гигантов, стоящих миллиарды.
Бизнес Ангелы
Когда бизнес в той или иной степени запущен, его модель отработана, финансовый план написан и готов к представлению, создатели приступают к поиску инвесторов уже не среди своих друзей, родственников и знакомых, а обращаются к профессионалам.
Теперь, если, конечно, удастся кого-либо убедить, деньги в предприятие вкладывают так называемые бизнес ангелы. Это могут быть либо организации, либо частные лица, специализирующиеся на вложениях в венчурные компании на самом начальном этапе. По большому счету, фирмы до этого момента все еще остаются стартапами.
Большинство инвестиций никогда не окупятся. Поэтому бизнес ангелы диверсифицируют свои портфели. Логика у них такая: если вложить активы в 10 компаний, бизнес которых уже начал работать, то 4-5 из них разорятся, еще 2-3 будут как-то работать. Но может быть, хотя бы одна принесет прибыль, которая покроет расходы на все остальное.
В лучшем случае, если очень повезет, можно угадать и вложить на самом раннем этапе в будущего так называемого единорога — предприятие, которое вырастет до миллиарда и более. И тогда у бизнес ангела есть шанс стать звездой и даже попасть в список Forbes.
Размер инвестиций от частных бизнес ангелов обычно не превышает 1 млн долларов. Но еще чаще на этом этапе вкладывается около 100-300 тыс. долларов.
Венчурные фонды
Следующими к молодому бизнесу присоединяются уже фонды, которые называют венчурными. Их основная специализация — вложение в молодые компании, но не с самого нуля, а скорее, уже в существующий бизнес — и до момента выхода ценных бумаг предприятия на биржу.
Если бизнес ангела все еще можно увлечь той или иной инвестиционной идеей, рассказом о перспективах и красивой презентацией, то для общения с фондами нужна уже готовая бизнес модель, план действий, бухгалтерская отчетность.
Быть управляющим венчурного фонда считается очень почетно на фондовом рынке — это своего рода элита. И даже Forbes для них ведет свой отдельный рейтинг — так называемый «Список Мидаса», названный в честь легендарного древнего царя, который к чему бы ни прикасался — все превращалось в золото.
Этот рейтинг обновляется ежегодно, и по результатам 2020 года три верхние строчки в нем занимают:
- Neil Shen, фонд Sequoia Cina, Гонконг — первое место,
- Andrew Braccia, фонд Accel из Хиллсборо — второе место,
- Третье место — еще один управляющий из Sequoia, но не из Гонконда, а из Мелно Парка – Roelof Botha.
Всего в списке 100 фамилий, и среди них нет пока ни одного нашего соотечественника.
Тем не менее, в России венчурные фонды уже существуют. И достаточно успешно работают. Лучшие из них привлекли деньги инвесторов и заработали на них до 100 процентов годовых за прошлый год.
До работы с венчурными фондами дотягивают далеко не все компании. В действительности, сделок на этом рынке происходит не так уж и много. Например, в 2019 году самые активные фонды, работающие в России, продемонстрировали такие показатели:
| Фонд | Число сделок |
| ФРРИ | 45 |
| AltralR Seed Fund | 38 |
| Day One Ventire | 27 |
| Starta Vantures | 26 |
| Runa Capital | 20 |
| Target Global | 19 |
| DST Global | 19 |
| Startup Lab | 19 |
| Sberbank-500 | 15 |
| TealTech Capital | 9 |
| A&A Capital | 8 |
| Фонд развития венчурных инвестиций Москвы | 8 |
Венчурные фонды, как правило, входят в капитал уже действующих компаний, приносящих прибыль. И доводят наиболее успешные из них — до полномасштабного выхода на фондовый рынок — проведение эмиссии и прохождение листинга на той или иной бирже.
Венчурные инвестиции и ликвидность
Риск венчурных инвестиций заключается не только в том, что начинающие проекты часто оказываются убыточными впоследствии, и бизнес разоряется. Помимо этого, инвесторов ждет еще одна проблема: ликвидность.
Вложив деньги в молодую компанию, далее остается только ждать. Выйти из сделки можно всего тремя путями:
- Остаться инвестором до IPO, и продать бумаги на бирже;
- Найти стратегического покупателя на компанию;
- Продать свою долю в компании на внебиржевом рынке.
Вопрос в том, что если инвестиции оказываются удачными, сработают все три подхода, а если нет, то скорее всего, ни одного.
Попробуем привести пример. PayPal Inc – удачный стартап в свое время, который был нужен и стратегическому инвестору — eBay, и нашел свое место на бирже, и до этого сделки с акциями этой компании проходили вполне удачно на внебиржевом рынке.
Но при этом существуют тысячи и тысячи компаний, названия которых мы не знаем и уже никогда не узнаем. А те, кто вложил в них деньги, так и не смогли ничего получить обратно…
Сколько можно заработать на венчурных инвестициях
В свое время компания Wealthfront провела исследование, которое дало такие результаты: всего 2% венчурных фондов забирают 95% прибыли на этом рынке. Соответственно, оставшиеся 98% фондов делят 5% дохода между собой и сражаются за них в жесткой конкурентной борьбе.
Согласно усредненным данным Cambridge Associates, на длительном отрезке времени, в 25 лет, доходность венчурных инвестиций составила почти 14% против 9.83% роста индекса S&P 500. Но зато доходность венчурного капитала на ранних стадиях превысила в среднем 50%.
При этом надо понимать, что найти компании для хороших инвестиций на ранней стадии — крайне сложно, практически не реально. А на более поздней — стоит ли овчинка выделки, чтобы рисковать деньгами за лишние 5% - решать каждому инвестору индивидуально.
Не совсем венчурные фонды в классическом понимании, но вложения в компании, работающие в сфере инноваций, дают следующие результаты, например, по прошлому году.
| Фонд | Доходность |
| Открытие — Лидеры инноваций | 100.11% |
| Система Капитал — Высокие технологии | 95.22% |
| ΧΧΙΙ век — Брокеркредитсервис | 83.34% |
| Открытие — Глобальные инвестиции | 82.70% |
| Лидеры технологий — Восток-Запад | 72.35% |
Покупка паев фондов, специализирующихся на инновациях, значительно более подходящий вариант для частных инвесторов, чем инвестиции в высокорискованные проекты на ранней стадии создания бизнеса.
Как делать венчурные инвестиции
Итак, венчурные инвестиции представляют собой вложения в бизнес на ранней стадии его создания, до того, как компания выйдет на открытый рынок со своими акциями через ΙPO. Такие вложения носят рискованный характер.
- Если инвестор готов к потерям ради максимальной прибыли, то он может выступить в качестве бизнес ангела. Для этого надо искать самостоятельно стартапы для инвестиций. Сделки на этом рынке носят прямой и частный характер, и каждый использует, чаще всего, свои собственные методики для отбора потенциально выгодных в будущем проектов.
- На более поздней стадии для инвестиций в уже действующий бизнес можно предложить вложения в фонды венчурных инвестиций. Для этого в нашей стране придется получить статус квалифицированного инвестора — есть юридические ограничения, призванные защитить инвесторов от потерь, связанных с недостаточным пониманием рисков.
Как альтернатива, можно найти вариант инвестиций денег в западные фонды венчурных инвестиций, открыв счет за рубежом. В этом случае с инвестора просто возьмут письменное подтверждение, что его предупредили, и он понимает риск, и принимает на себя всю полноту ответственности. - Еще более поздняя стадия развития бизнеса — уже действующие инновационные компании, в которые можно вложить деньги через паевые инвестиционные фонды. Возможно, такой подход не даст возможность купить акции нового Google на самой ранней стадии и не сделает из инвестора миллиардера. Но также принесет неплохую доходность, зато без такого высокого уровня риска.
Отзыв о сайте