Привилегированные акции — это, как и акции обыкновенные, долевые ценные бумаги, то есть инструменты, дающие право инвестору на часть дохода компании, а также на то, что останется, в случае ее ликвидации. Но есть и существенное различие. Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, не дают право голоса на общем собрании акционеров.
Согласно российскому законодательству, право голоса по привилегированным акциям должно быть предоставлено в случае, если решается вопрос о реорганизации или о ликвидации компании.
Трейдеры между собой называют привилегированные акции «префами», от английского слова preference, «привилегия». Это, конечно, не совсем правильно, но зато всем между собой понятно.
Особенности привилегированных акций
По закону привилегированные акции могут составлять не более, чем 25 процентов от уставного капитала компании, а остальные минимум 75 процентов должны быть акциями обыкновенными.
Дивиденды по привилегированным акциям обычно выплачиваются в том же объеме, что и по обыкновенным, но иногда — в большем объеме. Как правило, это указано в проспекте эмиссии компании.
Интересно, что в российском законодательстве до сих пор есть противоречие: с одной стороны, руководство компании должно всегда выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, а с другой, они не могут выплачиваться, когда нет прибыли.
В проспекте эмиссии может быть прописан механизм конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Кроме того, такая операция может производиться в ситуации, когда дивиденды не выплачиваются в течение нескольких лет.
Привилегированные акции в России
В России выпущено достаточно много, по сравнению с другими странами, привилегированных акций в процессе приватизации. Тогда в начале 90-х годов прошлого века они передавались на тех или иных условиях трудовым коллективам крупных предприятий. В то время, как руководство компаний пользовалось другой привилегией — управлять бизнесом и его финансовыми потоками.
Существенная разница между обыкновенными и привилегированными акциями проявляется тогда, когда безукоризненно соблюдаются права миноритарных акционеров, то есть обладателей небольших пакетов. Однако в ситуации, когда владелец 50% плюс одна акция имеет все, а остальные — ничего, граница между двумя типами акций может представляться достаточно условной.
Достоинства и недостатки привилегированных акций
Привилегированные акции дают возможность получать как минимум те же дивиденды по результатам деятельности компании, и при этом стоят они меньше обыкновенных акций. Ранее, еще несколько лет назад, самым частым соотношением было чуть ли не один к двум. Сейчас коэффициент снизился в среднем примерно до 0,8 обыкновенных за одну привилегированную. Работает это так: чем меньше инвестор заплатил за одну акцию, тем больше его дивидендный доход.
В ряде случаев бывала такая ситуация, когда владельцы привилегированных акций получали большие преимущества. Так, например, известна история неожиданно высоких выплат Сургутнефтегаза, когда исходя из дивидендной политики владельцы привилегированных ценных бумаг получили на руки долю в переоценке валюты после девальвации.
С другой стороны, есть примеры и разочарования инвесторов. Так, например, при покупке Башнефти компания Роснефть выкупила у миноритарных акционеров обыкновенные акции с хорошей премией, а владельцы привилегированных акций остались ни с чем.
Как купить привилегированные акции
Самые популярные привилегированные акции выпущены на российском рынке компаниями, помимо уже названного Сургутнефтегаза — Лукойл, Ростелеком, Сбербанк, Татнефть.
Для того, чтобы купить или продать эти бумаги, надо выбрать биржевого брокера и заключить договор на обслуживание на Московской бирже.
Однако, выбирая привилегированные акции, инвесторам стоит более внимательно отнестись к изучению проспекта эмиссии акций выбранной компании, так как права, представляемые ценными бумагами этой категории, могут существенно отличаться.
Отзыв о сайте