Инвесторам приходится решать, УК и брокер, что выбрать, услуги профессионального управления портфелем или самостоятельная покупка и продажа ценных бумаг. Оба подхода имеют свои плюсы и минусы. Попробуем разобраться, кому из инвесторов что подходит больше.
УК и брокер, сходства и различия
И УК, и брокер оказывают услуги на рынке ценных бумаг. И управление активами, и брокерская деятельность на рынке ценных бумаг подлежат лицензированию. И там, и там в компании или банке работают специалисты, прошедшие соответствующее обучение и сдавшие квалификационные экзамены. И брокер, и УК позволяют инвестору выйти на рынок ценных бумаг и получать доход от вложения средств в финансовые инструменты.
При этом организации, оказывающие эти два вида услуг, имеют и ряд отличий. Для управляющих компаний требования выше, чем для брокеров. Их собственные средств должна составлять, в соответствии с законодательными требованиями, от 20 млн рублей и более.
Специалисты сдают разные квалификационные экзамены, требования к сотрудникам, управляющим активами, значительно более высокие. На практике в экзамен входит больше финансовой математики, специальных знаний по управлению фондами, основы теории вероятности, и так далее.
Услуги брокеров
Различаются также и продукты брокеров и управляющих компаний. Брокерские услуги подразумевают самое главное отличие: клиент сам принимает инвестиционные решения по сделкам. При этом, разумеется, он может пользоваться аналитической поддержкой, предоставляемой брокерами — чаще всего в виде бесплатного бонуса.
Клиент также может в тот или иной момент получить консультацию профессионалов — иногда также бесплатно, но бывает и за отдельную плату или при выборе определенных более дорогих тарифных планов.
Однако окончательное решение, что и когда покупать или продавать, как формировать портфель — определяет сам клиент полностью на свой страх и риск. Брокерские компании отвечают только за вывод заявки на биржу или за ее исполнение на внебиржевом рынке. А также за учет позиций на счете клиента.
Счет может быть обычным или так называемым ИИС, индивидуальным инвестиционным счетом.
За выполнение этой работы клиент выплачивает брокеру комиссию, которая чаще всего представляет собой определенный процент от сделки, но может дополняться также ежемесячным фиксированным платежом в заранее оговоренном размере.
Что дает и чего не дает брокерский счет
Обычный брокерский счет дает возможность инвестору совершать сделки на бирже самостоятельно или с той или иной информационной поддержкой. При этом все решения приходится принимать самостоятельно. А это значит, что необходимо:
- Следить за состоянием рынка в целом, ежедневно, ежечасно, а иногда, в некоторые важные моменты, и ежеминутно наблюдать за текущими котировками.
- Отслеживать экономические показатели страны.
- Следить за отчетностью и результатами компаний, чьи ценные бумаги уже включены в портфель или могут пополнить его в будущем.
- Почти всегда оставаться на связи, иметь доступ к брокеру и к торговой площадке онлайн или хотя бы при помощи обычной телефонной линии.
- Иметь достаточно денег на счету для того, чтобы покупать не отдельные ценные бумаги, а много видов активов с целью диверсификации портфеля.
Помимо чисто объективных требований, есть еще и субъективные. Для того, чтобы работать на бирже самостоятельно, необходимо обладать определенными чертами характера, такими как:
- умение сохранять холодный рассудок,
- не поддаваться панике,
- находить баланс между общими устремлениями других участников,
- преобладающим трендом настроений,
- собственным видением ситуации,
- объективным, на сколько это возможно, анализом рынка,
- быть готовым к быстрым и решительным действиям, и так далее.
Брокеры не дают рекомендаций
Профессиональные брокеры никогда не дают точных прогнозов и советов. Вся их информация, обычно это оговаривается в источниках, носит чисто рекомендательный характер, окончательное решение принимает клиент полностью на свой страх и риск.
Действительно, существуют некоторые промежуточные варианты обслуживания клиентов, когда брокер консультирует начинающего инвестора почти на каждом шагу. Тем не менее, даже в этом случае настоящий профессионал будет при каждом контакте подчеркивать, что его инвестиционные идеи — только индикативные, они не гарантируют получение прибыли, и брокер не несет никакой ответственности за их использование.
Отследить результаты таких рекомендаций фактически невозможно, так как клиенты формально действуют сами, их индивидуальные результаты не разглашаются. Для сравнения, итоги работы фондов всегда задокументированы, мы можем посмотреть историю изменения стоимости паев за нужный нам период с момента их основания.
Услуги управляющей компании
Если клиент выбирает услуги управляющей компании, то он оказывается в роли пассивного наблюдателя. Фактически ему предлагается готовый инвестиционный продукт, который может представлять собой
- индивидуальное доверительное управление, либо
- приобретение пая ПИФа, то есть паевого инвестиционного фонда.
От клиента не требуется принятие инвестиционных решений, это делают за него специалисты компании, профессионалы. При этом инвестор получает либо прибыль, либо убыток.
Фактически управляющие компании никогда не несут прямой ответственности за результат. Если их деятельность не отвечает требованиям и ожиданиям клиентов, единственное, что они могут сделать — это забрать деньги в оговоренные сроки.
Инвестиционные компании дают клиентам ряд преимуществ: во-первых, все-таки решения принимают профессионалы. Во-вторых, УК аккумулируют деньги многих клиентов и имеют возможность качественно диверсифицировать риски, что не всегда доступно собственнику небольшого портфеля.
За услуги управляющие компании взимают плату. При индивидуальном доверительном управлении это может быть процент от стоимости портфеля, а также доля в прибыли по портфелю, комиссии за сделки, и так далее, в зависимости от договоренности.
Если клиент вкладывает деньги через покупку паев ПИФов, то он платит в виде наценки при покупке пая, дисконта при его продаже, а также определенный процент от стоимости чистых активов в год в качестве взноса за управление, услуги по учету бумаг, и так далее.
Преимущества доверительного управления
Если правильно выбрать управляющую компанию и конкретного управляющего, принимающего решения по портфелю, то прежде всего, деньги оказываются в руках профессионала, который сможет заработать на них больше, чем любитель. Чего стоят результаты таких супер профессионалов, настоящих звезд управления активами, как например, как Джордж Сорос или Уорен Баффет.
Текущие результаты многих паевых фондов показали за прошедший год действительно впечатляют. Лучшим управляющим ПИФами удалось заработать на инвестициях в высокие технологии больше 100% годовых, что кажется просто нереальным. Конечно, можно было бы говорить об определенной доли везения, но таких фондов не один, а несколько:
- «Открытие — Лидер инноваций», 100.11%,
- «Высокие технологии» от Система Капитал, 95.22%,
- XXII век, Брокеркредитсервис 83.34%, и так далее.
Такой прибыли удается достичь далеко не каждому инвестору.
С другой стороны, есть и отрицательные примеры с потерями и проигрышами. В особенности это характерно для ситуаций, связанных с мировыми кризисами и рецессиями. Известно, что многие ценные бумаги, в том числе и крупнейших российских компаний, таких, как Газпром, так и не достигли своих исторических максимумов, зафиксированных в 2007 году. Надо понимать, что при хороших условиях на рынке зарабатывают почти все. Но и теряют почти все при глобальных катаклизмах.
Плюсы и минусы доверительного управления
Для клиентов можно выделить следующие положительные моменты при доверительном управлении:
- Разбираться в фондовом рынке не требуется. Достаточно заключить договор, перечислить деньги и лишь периодически проверять результаты работы профессионалов, получая отчеты от управляющей компании или оценивая текущую стоимость паев фондов.
- Доверительное управление дает действительно пассивный доход. Клиент может заниматься своим обычным бизнесом или работать по своей основной специальности, не отвлекаясь на рынок ценных бумаг.
- Управление осуществляется профессионалами. По крайней мере, так должно быть. Они знают, что делают, и умеют зарабатывать больше, чем это сделал бы любитель.
- Хороший уровень диверсификации портфеля, а значит, ниже риск. Портфель фонда состоит из большого количества тщательно отобранных инструментов, которые должны сбалансировать друг друга при случайных изменениях котировок. Это обеспечивает больший уровень надежности вложений.
Но при этом у доверительного управления или покупки паев фондов есть и минусы:
- Клиент никак не может повлиять на инвестиционные решения, если он с ними не согласен. Только забрать деньги в сроки, предусмотренные договором или правилами погашения паев. При этом часто клиенты получают реальное удовольствие от самостоятельной работы на рынке, чего полностью лишены те, кто просто передает деньги в доверительное управление.
- Доверительное управление стоит значительно дороже, чем брокерское обслуживание. И его стоимость взимается с клиента в любом случае, вне зависимости от результата. Ежегодная плата за обслуживание может составлять, на практике, до 4%. Это приемлемо, если портфель существенно вырос в цене, но будет ли клиент по-прежнему удовлетворен, если прибыль за год составила, например, 2-3 процента, и тем более, если портфель хотя бы временно ушел в убыток?
Определенным компромиссом может стать покупка паев сразу нескольких паевых фондов и, таким образом, самостоятельное управление портфелем, составленным из готовых продуктов, созданных профессионалами.
Сравнение брокеров и управляющих
Для наглядности мы собрали основные характеристики брокеров и управляющих компаний в единую таблицу.
Брокерский счет | Управляющая компания | |
Кто принимает решение | Сам клиент | Профессионал |
Опыт в инвестициях | Требуется | Не требуется |
Стоимость обслуживания | Низкая, от 0.03% | Высокая, до 4% от стоимости активов |
Диверсификация портфеля | Возможности зависят от суммы | Высокая, профессиональная |
Гарантирован ли результат | Не гарантирован | Не гарантирован |
От кого зависит результат | Только от самого инвестора | От качества управляющего и управляющей компании |
Вывод средств | Обычно до 3 дней, как банковский перевод | От 3 дней, в зависимости от договора или условий выкупа пая. |
Что выбрать, брокерский счет или доверительное управление
Таким образом, окончательное решение, что выбрать, должен принимать сам клиент. Брокерский счет — это самостоятельная работа на фондовом рынке, которая требует определенных знаний, зачастую усидчивости в самом прямом значении этого слова — у монитора с котировками, и так далее. При этом стоит отметить, что формирования своего собственного инвестиционного портфеля помимо всего прочего — интересное и увлекательное занятие.
А услуги по доверительному управлению или покупка паев фонда больше подойдут тем, кто хотел бы просто получить доход выше, чем по депозиту в банке. Но при этом в любом случае, никто не гарантирует прибыль, вне зависимости от того, кто принимает решения, сам инвестор или УК за него.
Для предложения индивидуальных услуг или выпуска паев ПИФов управляющей компании требуется отдельная лицензия. Однако на практике это может быть одна фирма или два подразделения одной и той же структуры. И даже те же самые сотрудники в дилинговом зале у торговых терминалов.
На практике надо отдавать себе отчет в том, что эффективность вложения денег в ту или иную форму доверительного управления на все сто процентов зависит от того, кто именно будет принимать решения.
Всегда имеет смысл изучить историю за максимальный срок, что удалось управляющей компании заработать за месяц, полгода, год, три года и даже пять лет. И только тогда максимально объективно сравнить с тем, на что клиент может рассчитывать сам. Если он готов сделать лучше — значит, ему нужен брокерский счет. Если нет, то доверительное управление или покупка пая.
Отзыв о сайте