Как дивиденды влияют на цены акций — вопрос не для начинающих инвесторов. Ответить на него можно и нужно - многостраничным исследованием, с анализом статистических данных, рассмотрением исторических ситуаций в качестве примеров и так далее. Однако хотя бы общее представление о взаимодействии дивидендов и котировок начинающим инвесторам иметь все-таки нужно, поэтому постараемся рассмотреть эту сложную тему просто, коротко и максимально понятно.
Рост дивидендов и его влияние на котировки
Начнем с самой простой ситуации. Предположим, компания заявляет о высоких дивидендах за прошедший год. Допустим, они оказываются вдвое выше, чем ожидалось. И дивидендная доходность в какой-то момент выросла, скажем, до 10%.
Тогда, и это правильно, котировки акций начнут резкий рост для того, чтобы сравнять дивидендную доходность компании с ее конкурентами в той же стране и отрасли. Скорее всего, акции не подорожают вдвое, но в цене существенно вырастут.
Распределение прибыли между инвестициями и дивидендами
Но так произойдет только в самом общем случае, если подразумевается не только рост дивидендов, но и прибыли, из которой они выплачиваются. Однако изменения размера дивидендов может никак не зависеть от текущих результатов компании.
Вполне возможна ситуация, когда прибыль этого года примерно равна результатам предыдущего отчетного периода. А вот дивиденды изменяются — становятся больше или меньше.
Допустим, предприятие меняет свою дивидендную политику, что, например, совсем недавно произошло среди российских энергетических компаний. И они одна за другой решили, что на дивиденды надо направлять не 50% своей чистой прибыли, а только 25%.
Теоретически, реинвестируя в бизнес дополнительную четверть от свободных денег, компания должна увеличить котировку своих акций. Но на практике они обвалились. Почему?
Выплаты против инвестиций
Ответ на этот вопрос очевиден с точки зрения одной теории и противоречит другой. С одной стороны, скажем так, чем ближе выплата денег, тем она стоит больше. Аналогично тому, как чем короче срок вклада, тем меньше по нему проценты.
Таким образом, на падение котировок повлияло разочарование инвесторов: для них изменение дивидендной политики стало сигналом, что деньги им за их инвестиции будут выплачиваться в самом ближайшем будущем в меньшем объеме, срок окупаемости покупки акций существенно вырастет.
Но, с другой стороны, те же энергетические компании, инвестируя дополнительные средства в модернизацию своего бизнеса, должны обеспечить рост доходов на перспективу, и сами по себе предприятия должны стать дороже. Поэтому по новым ценам, после снижения, многие институциональные инвесторы, наоборот, заявляют о своей заинтересованности в приобретении этих акций для своих портфелей.
Как реагировать инвесторам
Таким образом, когда становятся известны данные о предстоящих дивидендных выплатах, частным инвесторам стоит для начала придерживаться такой стратегии.
- Если дивиденды выросли в результате увеличения прибыли компании — это хороший признак, стоит присмотреться к компании, чтобы купить ее акции.
- Наоборот, если дивиденды снизились или компания отказалась от них в этом году в результате падения доходов, покупку акций лучше отложить или задуматься о том, чтобы от них избавиться в своем портфеле.
- Если прибыль осталась примерно та же, а компания решила увеличить выплаты дивидендов, то скорее всего, у нее нет особых планов развития, и она эксплуатирует то, что есть. Это значит для инвесторов, что стоит получить свое, но начать думать о том, чтобы постепенно выйти из позиции, так как на дальнейший рост надеяться не приходится.
- А в ситуации, когда при той же прибыли дивиденды снижены, и доходы направлены на развитие бизнеса, торопиться и поддаваться панике не стоит. Лучше оценить перспективы. Если они есть, то снижение котировок — хороший повод для увеличения доли этих бумаг в портфеле.
Отзыв о сайте