Балансовая стоимость акций — это стоимость чистых активов компании, приходящихся на одну акцию. В англоязычной литературе балансовая стоимость акций называется book value, в расчетах и формулах финансовых коэффициентов обозначается как “BV” или просто “Β”.
Балансовая стоимость: как рассчитать
Балансовая стоимость акции в общем виде рассчитывается по формуле:
BV= Стоимость чистых активов / Число акций в обращении
Необходимые цифры надо взять из бухгалтерского отчета компании на последнюю дату. При этом стоимость чистых активов можно рассчитать так. Берется общая сумма активов, она же сумма пассивов, и из нее последовательно вычитаются:
- задолженность учредителей;
- долгосрочные обязательства;
- краткосрочные обязательства;
- доходы будущих периодов.
Число акций можно узнать из устава предприятия, а также из проспекта эмиссии ценных бумаг. Кроме того, эти данные обычно содержаться на справочной странице компании на биржевой площадке, если ее бумаги прошли листинг и допущены до торгов.
Проще всего рассчитать балансовую стоимость акций для кредитных организаций, так как отчетность банков обычно более доступна и прозрачна. Попробуем для примера это сделать для акций Сбербанка.
Исходные данные будут такими: акционерный капитал на конец 2020 года 5044800 тыс. рублей. Число акций в обращении: обыкновенных — 21517400 штук, привилегированных — 960800 штук. Итого общее число акций: 21517400 плюс 960800 равно 22478200 штук. Тогда балансовая стоимость одной акции равна 5044800000 разделить на 22478200 равно 224,43 рублей.
Здесь необходимо пояснение, почему мы сочли возможным объединить два вида акций. Дело в том, что различие в них в данном случае, у Сбербанка, заключается только в праве голоса, номинал один и тот же, 3 рубля. При этом действительно в случае ликвидации владельцы привилегированных акций пользуются преимуществом — они бы первыми в такой ситуации получили свои три рубля. А остальное было бы разделено между всеми акционерами. При этом сегодняшняя балансовая стоимость находится слишком далеко от этого порогового значения — 224.43 рубля, балансовой стоимости во много раз выше номинала.
Балансовая стоимость и номинала
Номинал акции если и имеет какое-либо значение, то только в момент первичной эмиссии. Если ценные бумаги размещены по номиналу, то это единственный случай, когда балансовая стоимость одной акции может оказаться равна номиналу.
При этом, как только предприятие начинает работать, этого уже никогда больше не будет на практике. Если получена прибыль, то балансовая стоимость тут же становится выше номинальной, а если убыток, то наоборот, ниже.
Сравнение балансовой стоимости с номиналом вряд ли имеет какую-либо ценность для инвесторов, достаточно просто понимать, что это совершенно разные вещи.
Балансовая стоимость и текущие котировки
Значительно интереснее сопоставить балансовую стоимость с текущей ценой акции, с ее котировкой. Таким образом выводится общепризнанный коэффициент P/BV, представляющий собой отношение биржевой цены к балансовой стоимости.
Как правило, у успешного бизнеса котировки выше, чем балансовая стоимость, потому что инвесторы ожидают будущие доходы. У Сбербанка этот коэффициент, например, равен 1.19, и это вполне стандартный показатель для финансовой отрасли.
Иначе цифры будут выглядеть, например, для высокотехнологических компаний. Например, у Tesla Motors. Балансовая стоимость одной акции этой компании составляет 23.15 доллара на декабрь 2020 года.
При котировке 654.87 коэффициент равен 28.29. Это может говорить, с одной стороны, о высокой оценке бумаги инвесторами, ожидающими существенный рост прибыли компании, либо о «перекупленности» акции.
Плюсы и минусы использования балансовой стоимости акции
Достоинства показателя:
- Цифра говорит о реальной стоимости активов компании, которые приходятся на одну купленную акцию. Без эмоций, свойственных рынку.
- Это достоверный индикатор, его расчет основан на официальных заверенных аудиторами данных компании.
Недостатки и ограничения использования индикатора:
- Индикатор дает цифру на последнюю отчетную дату, а не в реальном времени.
- Цифра мало о чем говорит, если ее не сравнивать, например, с рыночной ценой акции
Таким образом, наиболее эффективный способ использования показателя балансовой стоимости акции — как инструмент для дальнейших расчетов и анализа, но не в качестве конечной цифры для принятия решений.
Отзыв о сайте