Дивидендный гэп — резкое изменение цены акций компаний в так называемый день отсечки, то есть сразу после того, как закрывается реестр. Сленговое слово «гэп» пришло в русский язык из английского, gap в переводе обозначает «разрыв».
Дивидендный гэп, от чего зависит разрыв
Размер дивидендного гэпа напрямую зависит от размера выплачиваемых дивидендов. В английском языке используются два термина: cum-dividend, то есть цена акции, включающая начисленные дивиденды, и ex-dividend, то есть уже без предстоящего дивидендного платежа.
Например, предположим, акция торгуется по 100 рублей за штуку. Известно, что компания планирует выплатить дивиденды 10 рублей на акцию. День закрытия реестра — 1 февраля. Тогда до этой даты стоимость будет колебаться вокруг этих самых ста рублей, а как только произойдет «отсечка», то на следующий день рынок откроется сразу же на 10 рублей дешевле, 100 минус 10 равно 90 рублей, и это будет цена акции для тех, кто дивиденды в этом году уже не получит.
Дивидендный гэп и период переоформления прав
В рассмотренном примере предполагается, что права на ценные бумаги переоформляются мгновенно. Но на самом деле, для этого требуется определенное время. Например, на Московской бирже акции акционерных обществ меняют собственника по правилу Т+2, то есть через два дня после заключения сделки.
Тогда в приведенном примере реально последний шанс попасть в реестр истекает за два дня на третий до даты закрытия реестра, то есть 29 января.
Как быстро закрывается дивидендный гэп
К сожалению, сказать точно, как быстро закроется дивидендный гэп, невозможно. Теоретически это должно окончательно произойти к следующим выплатам дивидендов. Но так было бы, если бы котировки акций не менялись в течение года, а размер выплат был бы таким же, чего, разумеется, быть не может. Чаще всего дивидендный гэп закрывается в течение нескольких месяцев.
Это может произойти и очень быстро, если происходит рост котировок по каким-либо другим причинам. Или наоборот, фактически никогда, если начинается кризис.
Как заработать на дивидендном гэпе
Так как дивидендный гэп, как мы определили, является следствием выплаты начисленных на акции дивидендов, то опытные трейдеры стараются поймать момент отклонений котировок в ту или иную сторону от этого показателя. Скорее всего, инвестору это сделать не удастся, просто потому что для этого надо постоянно присутствовать на рынке и отслеживать ситуацию в реальном времени.
Инвесторы могут делать ставки на то, что по тем или иным причинам дивидендный гэп должен закрыться. Но такие операции схожи с обычными операциями на фондовом рынке. Хотя вероятность закрытия дивидендного гэпа обычно считается достаточно высокой, поэтому на этом можно попытаться заработать.
Дивидендный и другие разрывы
Дивидендный разрыв — ситуация понятная и, чаще всего, предсказуемая, если следить за новостями компаний и спецификацией торговых инструментов. Действительно, размер дивидендов объявляется заранее, дата закрытия реестра известна.
В данном случае, если и возможны какие-то отклонения, то происходят они из-за невнимания инвесторов. Такая ситуация на практике максимально быстро закрывается сделками профессионалов. То есть с дивидендными гэпами получение спекулятивной прибыли вряд ли возможно.
Но в реальной жизни встречаются и другие разрывы, которые также принято называть гэпами. Представим себе ситуацию, когда о предстоящих дивидендных выплатах вообще ничего не известно. И даже более того, обычно компания ранее вообще не выплачивала дивиденды. Акции торгуются по цене 100 рублей за штуку. И вдруг в один момент на собрании акционеров принимается решение заплатить по 10 рублей дивидендов. Что произойдет с котировками? Очевидно, она вырастет на сумму, которая будет приближаться к этим самым десяти рублям на акцию. Причем произойдет это в один момент — с разрывом!
Наоборот, допустим, из года в год компания платила дивиденды. Но на этот раз, даже несмотря на наличие прибыли, руководство компании предложило инвесторам вложить деньги в новый проект, сулящий прибыль в будущем. И вопреки ожиданиям, вместо обычных 10 рублей на акцию, дивиденды составят всего один символический рубль, или вообще ноль. Разумеется, рынок отреагирует на такую новость резким снижением котировок, с разрывом.
А может ли быть такое, что в какой-то момент обнародуется информация, которая явно должна повлиять на котировки акций. Но при этом разрыва не происходит, и мы видим, что котировки заранее сдвинулись в ту самую нужную сторону. Почему так происходит, когда гэп должен быть, но его нет? Скорее всего, объяснение самое простое и очевидное: утечка информации. То есть были те, кто действовал не совсем по правилам, и получил данные раньше других. Если мы сталкиваемся с такой нечестной игрой, то это серьезный повод задуматься, стоит ли инвестировать деньги в ценные бумаги этой компании.
Отзыв о сайте