Укрепление рубля облегчает импорт и может сдерживать цены, но уменьшает рублевую выручку экспортеров и может снижать рублевый эквивалент части экспортных доходов бюджета.
Основатель платформы управления закупками «Tovian» Евгений Карюкин объяснил Bankiros.ru, из чего складывается сильный рубль и почему цены на импорт не падают мгновенно.
Почему рубль укрепляется
Сильный рубль возникает не из одной причины. Обычно совпадают рост предложения валюты экспортерами, сдержанный спрос импортеров, высокая доходность рублевых инструментов и операции государства на валютном рынке.
«В 2026 году дополнительную поддержку рублю дает все еще жесткая денежно-кредитная политика: с 27 июля ключевая ставка Банка России составляет 14% годовых. При этом сам курс остается подвижным: официальный курс доллара на 27 августа – 84,2820 рубля», – пояснил эксперт.
По информации Банка России, 3 сентября курс доходил до 86,9963 рубля, а на 22 сентября составляет 84,0954 рубля.
По его словам, укрепление правильнее воспринимать не как новую постоянную норму, а как результат текущего баланса спроса и предложения.
Кому выгоден сильный рубль
Больше всего сильный рубль помогает компаниям с валютной себестоимостью:
- импортерам сырья;
- оборудования;
- комплектующих и готовых товаров.
Они получают возможность дешевле сформировать следующую закупку или снизить потребность в оборотном капитале.
Потребители и туристы тоже выигрывают, но не сразу и не в той же пропорции, в которой меняется курс.
Кому невыгодно
Для экспортеров эффект обратный: валютная выручка после конвертации приносит меньше рублей, а значительная часть расходов – зарплата, налоги, энергия, внутренняя логистика – остается рублевой.
«Для бюджета крепкий рубль также может означать меньшие рублевые поступления от экспортных доходов. Поэтому один и тот же курс одновременно облегчает импорт и ухудшает экономику части экспортных отраслей», – отметил Карюкин.
Почему импорт не дешевеет сразу
Автомобили, электроника, лекарства и поездки не обязаны дешеветь вслед за валютой на тот же процент.
В розничной цене остаются запасы, закупленные по старому курсу, логистика, пошлины, кредит, аренда и российские операционные расходы.
«Кроме того, компания может направить часть курсовой выгоды на восстановление маржи. Быстрее цена реагирует там, где высокая конкуренция, короткий цикл поставки и товар легко сравнить. Медленнее – в категориях с длинным контрактом, регулированием или дорогим складским запасом», – пояснил эксперт.
Как оценить устойчивость укрепления
Устойчивость укрепления стоит оценивать по нескольким сигналам:
- объему продаж валютной выручки;
- спросу импортеров;
- ценам на экспортные товары;
- операциям по бюджетному правилу;
- траектории ключевой ставки.
«Если импортный спрос растет, предложение валюты сокращается, а разница между российскими и зарубежными ставками уменьшается, вероятность обратного движения курса повышается. Один-два дня котировок здесь мало что доказывают», – отметил Карюкин.
Что делать с валютой
Частному человеку эксперт не советует угадывать минимальный курс.
«Практичнее связывать валюту с будущими расходами: если предстоят поездка, учеба или покупка за рубежом, нужную сумму можно набирать частями. Резерв на повседневные расходы логичнее держать в рублях, а долгосрочные накопления распределять между инструментами с разными рисками и сроками», – резюмировал Карюкин.
- Сильный рубль облегчает импорт и может создавать условия для снижения цен, но эффект появляется с задержкой;
- Экспортеры получают меньше рублей при конвертации той же валютной выручки;
- Быстрее на изменение курса могут реагировать товары с высокой импортной составляющей, коротким циклом поставки и высокой конкуренцией;
- Устойчивость движения рубля лучше оценивать по совокупности факторов, а не по нескольким дням торгов;
- Если предстоят расходы в иностранной валюте, необходимую сумму можно покупать частями;
- Актуальные курсы валют вы можете найти здесь;
- Следите за новостями в нашем канале в MAX.
Отзыв о сайте