Сильный рубль – это палка о двух концах. Аналитик Кучма рассказал, что происходит в экономике

Финансовый аналитик TradingView, Inc. Игорь Кучма специально для Bankiros.ru:

Российская валюта продолжает рост по отношению к доллару – по итогам прошедшей недели пара USD/RUB снизилась с 84 до 76 рублей, побывав в пятницу на уровне 71,5 рубля. Учитывая негативные последствия для экспортеров и бюджета РФ, долго такая ситуация продолжаться не могла. С целью стабилизировать курс Центральный Банк России сначала снизил ключевую ставку с 20% до 17% годовых, а затем отменил 12% комиссию за покупку валюты на бирже и разрешил банкам продавать валюту, поступившую в кассы с 9 апреля.

Почему на открытии торгов в понедельник мы не стали свидетелями сокрушительного обвала? Во-первых, снятые ограничения достаточно легкие. Во-вторых, оптимизм на рынке объясняется надеждами на поступление рекордных объемов экспортной выручки за февраль-март, а также профицит торгового баланса. В теории, рост импорта из Азии, Турции и Южной Америки может нормализовать валютный рынок. В случае же дальнейшего укрепления российской валюты, регулятор может снизить требования на продажу экспортной выручки или же снова прибегнуть к снижению ключевой ставки.

В целом, сильный рубль – это палка о двух концах. С одной стороны, крепкий рубль способствует снижению инфляционных давлений. С другой стороны, отечественные производители теряют международную конкурентоспособность и теряет бюджет. Что окажется для регулятора важнее спрогнозировать не сложно. Достаточно лишь напомнить, что несмотря на рост потребительских цен в 2021 году, Минфин не отказался от «бюджетного правила» и продолжал покупать доллар.

Говоря о перспективах российской экономики, на днях S&P понизило кредитный рейтинг страны в валюте до «выборочного дефолта». Кредитный рейтинг в рублях остался на уровне «CC» («уязвимый», дефолт еще не наступил, но ожидается, что он станет практически неизбежным»). На прошлой неделе котировки кредитно-дефолтных свопов на РФ — инструментов, оценивающих платежеспособность заемщика, — закладывали больше 80% вероятности дефолта.

Таким образом, картина вырисовывается отнюдь не радужная. Если худший сценарий станет реальностью, в первую очередь пострадает не мировая финансовая система, а российские инвесторы и финансовые институты. Остается надеяться, что планы правительства РФ по восстановлению экономического роста и развитию собственной производственной базы смягчат удар.

Чтобы быть всегда в курсе последних новостей, подписывайтесь на наш телеграм-канал.