«Российская экономика на грани рецессии»: какое решение примет ЦБ 13 февраля?

Уже в эту пятницу, 13 февраля 2026 года, состоится запланированное заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Опрошенные Bankiros.ru эксперты сошлись во мнении, что наиболее вероятным решением будет сохранение ставки на уровне 16%.

Что будет со ставкой ЦБ

По мнению аналитика по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александра Иванова, скорее всего, на заседании 13 февраля будут рассматриваться два варианта:

• сохранение ставки на текущем уровне;
• снижение ставка на 50 базисных пунктов.

Вариант снижения «ключа» на 100 базисных пунктов при текущей инфляции кажется преждевременным, а для повышения пока достаточных оснований в части монетарных показателей не набирается (кредитование и денежная масса «ведут себя прилично»), оценил эксперт.

«Пока мы склоняемся к тому, что ставка будет оставлена без изменений. Инфляция, которая ʺпереехалаʺ с ноября и декабря и в финальных цифрах вряд ли будет менее 2% (возможно, кстати, и больше, чем показывают текущие оценки по неделькам – услуги растут очень сильно)», – предупредил спикер.

Учитывая то, что цель (4%) и решимость ЦБ ее достичь остаются неизменными, траектория ставки должна быть выше, заявил аналитик. Поэтому по итогам заседания совета директоров Центробанка самым интересным будет даже не решение по ставке, а прогноз до конца года.

«Банк России может подвинуть и прогноз по инфляции на этот год, чтобы оставить предыдущий прогноз по ставке, что однозначно будет трактовано как смягчение ДКП», – добавил собеседник Bankiros.ru.

На заседании 13 февраля Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку на уровне 16%, согласился экономист Иван Молокитин.

Однако на горизонте 2026-2028 годов ставка будет устойчиво снижаться, увлекая за собой уровень ставок в экономике, заявил спикер.

Прогнозируемая пауза в смягчении денежно-кредитной политики (ДКП), по словам эксперта, обусловлена текущим всплеском инфляции: по данным Росстата, индекс потребительских цен с 1 января по 2 февраля вырос на 2,11%.

Зампред ЦБ Алексей Заботкин уже подал сигнал рынку, сообщив, что изменение ставки на 0,5% на ближайших заседаниях «погоды не делает – важна траектория».

Экономист, руководитель учебного центра NPBFX Виктор Емченко ранее заявил, что из-за ускорения инфляции в начале года Банк России, вероятнее всего, сделает паузу в цикле снижения ставок.

По словам начальника отдела кредитного анализа и макроэкономики ООО «РСХБ Управление Активами» Павла Паевского, ЦБ примет решение оставить ставку неизменной еще и для того, чтобы не ослаблять рубль, который является дезинфляционным фактором.

Какой будет траектория ставки в 2026 году

Сценарии зависят от инфляции. Исходя из этого можно предположить чуть более жесткий вариант ДКП, чем в базовом сценарии, предупредил Молокитин.

«Однако российская экономика на грани рецессии. Темпы роста ВВП в годовом измерении снижаются: с 5,4% в первом квартале 2024 до 0,6% в третьем квартале 2025 года. На фоне негативной динамики опережающих показателей (индекса PMI, инвестиционной активности, грузооборота) рецессия, по крайней мере краткосрочная, весьма вероятна», – оценил экономист.

В этих условиях регулятору нужно не столько ориентироваться на инфляцию, сколько чутко следить за темпами экономического роста, добавил спикер.