Споры о будущем рубля накаляются: полярные прогнозы экспертов делят информационное поле на два лагеря — ослабление или укрепление. Однако, как отмечают аналитики, полагаться только на геополитику в этом вопросе больше нельзя. Влияние на курс сегодня оказывает целый спектр скрытых экономических драйверов, которые и будут определять реальную стоимость валюты. Подробнее об изменениях национальной валюты рассказала финансовый консультант, член Национальной Ассоциации Специалистов Финансового Планирования (НАСФП) Екатерина Мазеина специально для Bankiros.ru.
Сколько валюты доходит до рынка?
По словам Мазеиной, на протяжении 2025 года мы видели, что рубль держал крепкие позиции на уровне 75-80 рублей.
«В бюджете РФ закладывался сценарий, что уровень доллара будет 92,5 рубля, а цена на нефть – 59 долларов за баррель. При этом у нас действует бюджетное правило: если по факту цена на нефть выше этой отметки, то разница направляется в ФНБ (Фонд Национального Благосостояния). А если ниже, то валюту из ФНБ продают и компенсируют этим дефицит бюджета».
25 февраля Антон Силуанов сообщил, что доля нефтегазовых доходов в бюджете РФ будет менее 20% и что правительство собирается снизить базовую цену на нефть в бюджете, сообщила спикер.
«Это делается для того, чтобы сохранить средства в ФНБ, а также чтобы это не оказывало сильного влияния на курс валют. Поэтому рубль больше не про прямую связку: цена на нефть растет – рубль укрепляется».
Какой будет новый уровень отсечения базовой цены на нефть пока не известно. Но ориентиры есть.
«Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов считает, что если цена отсечения будет изменена на 45-50 долларов, то это приведет к сокращению продаж валюты на 4-7 млрд в рублевом эквиваленте в день, что, в свою очередь, даст ослабление рубля на 4-7% по сравнению со сценарием, когда цена отсечения не меняется», – сообщил Forbes.
Курс доллара аналитики ожидают на уровне 83-90 рублей за доллар.
Изменение структуры внешней торговли, снижение притока валютной выручки и продаж валюты из ФНБ – это сильные факторы ослабления рубля. Курс сегодня определяется прежде всего балансом валютных потоков, заявила эксперт.
Снижение ставки – системное давление на рубль
Мазеина напомнила, что 20 марта 2026 года Банк России снизил ключевую ставку до 15%. Регулятор допускает дальнейшее снижение ставки – здесь важен не сам факт снижения, а его смысл.
«Ставка – это цена рубля. Когда ставка снижается, падает доходность рублевых инструментов и снижается интерес к рублю, а это усиливает давление на курс. ЦБ действует осторожно из-за геополитических рисков и смотрит на статистику и ожидания населения по инфляции».
Задача ЦБ привести инфляцию к уровню официального прогноза 4,5–5,5%, а это значит, что снижение ставки заложено в сценариях. И даже осторожное ее снижение – это все равно фактор ослабления рубля, отметила эксперт.
Геополитические факторы, которые нельзя «выключить»
Продолжается неопределенность внешних условий, заявила Мазеина.
«Военная операция Израиля и США против Ирана влияет на ежедневный курс рубля в виде повышенной волатильности. Новости по развитию ситуации меняются каждый день, что влияет на ожидания валютного рынка».
Также ослабление рубля – результат того, что российская нефть в феврале реализовывалась по 45 долларов за баррель. Как следствие, валютная выручка у наших крупных экспортеров (Роснефть, Лукойл, Газпром) упала, сообщила спикер.
«А так как именно они в основном продают валюту на рынке, то это влияет на курс рубль-доллар. Чем больше валюты поступает от экспортеров, тем выше предложение и тем меньше давление на рубль. А в феврале наблюдалось снижение продажи валюты в два раза. В марте ситуация сильно не изменилась в лучшую сторону».
Все это влияет через три канала, отметила эксперт:
- бизнес снижает активность;
- растет спрос на валюту;
- усложняется экспорт.
И это усиливает ключевую проблему – валюты в системе становится меньше.
Стоит внимательно следить за текущими политическими событиями, отметила спикер.
«Блокировка Ормузского пролива сократила мировые поставки нефти, создала дефицит на рынке и повысила цены на все марки нефть. Плюс США временно ослабили санкции и разрешили продавать российскую нефти почти во все страны до 11 апреля 2026 года. Но более высокие цены и спрос на российскую нефть найдут отражение в продажах валютной выручки примерно через 2-3 месяца».
Будет ли укрепление рубля?
Мазеина заявила, что в конце марта-начале апреля действительно возможны причины для этого.
«До 30 марта ожидаются продажи повышенного объема валюты экспортерами для уплаты годового налога на доходы, а также НДД – налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья. Но это не разворот. Это техническое движение внутри слабого тренда».
Давление на рубль:
- снижение ставки;
- уменьшение валютной выручки;
- геополитическая неопределенность.
- Поддержка рубля:
- налоговые периоды;
- продажи более большого объема валюты экспортерами.
Базовый сценарий рубля на апрель
Эксперт заявила, что средний диапазон – 83-86 рублей за доллар, но возможны откаты в район 80-82 рубля.
«Сейчас рубль не падает и не растет. Он адаптируется к новой экономической реальности: с более низкой ставкой, с меньшим притоком валюты, с постоянным внешним давлением от санкций».
Если смотреть на ситуацию не как на новость, а как на процесс: апрель – это не месяц, где нужно «угадать курс». Это месяц, где мы увидим направление: если укрепление – то временное, а в целом прогноз на системное ослабление рубля. Мы наблюдаем не кризис, а перестройку, заключила спикер.
- на протяжении 2025 года мы видели, что рубль держал крепкие позиции на уровне 75-80 рублей;
- в бюджете РФ закладывался сценарий, что уровень доллара будет 92,5 рубля, а цена на нефть – 59 долларов за баррель;
- снижение притока валютной выручки и продаж валюты из ФНБ – это сильные факторы ослабления рубля;
- 20 марта 2026 года Банк России снизил ключевую ставку до 15%;
- до 30 марта ожидаются продажи повышенного объема валюты экспортерами для уплаты годового налога на доходы;
- средний диапазон – 83-86 рублей за доллар, но возможны откаты в район 80–82 рубля;
- всегда актуальный курс валюты можно узнать на нашем сайте;
- полезные обновления публикуются в нашем мессенджере МАХ.
Отзыв о сайте