В марте 2026 года цены на нефть марки Brent преодолели важную психологическую отметку в 100 долларов за баррель, что стало результатом обострившегося конфликта вокруг Ирана и связанных с этим рисков возможной блокировки Ормузского пролива.
Хотя в этом месяце сохранялась высокая внутримесячная волатильность, общий тренд роста был очевиден. На фоне этого роста российские нефтегазовые доходы бюджета начали частично восстанавливаться относительно январских и февральских показателей, однако оставались почти вдвое ниже уровней начала 2025 года, что связано с низкими рублевыми ценами на нефть, дисконтом к Urals и укреплением рубля. Подробнее рассказала финансовый советник Хлебникова Елена специально для Bankiros.ru.
Что происходило с нефтью в феврале-марте?
По словам Хлебниковой, в конце февраля 2026 года цена Brent находилась в диапазоне 70-73 долларов за баррель, с фиксированной отметкой в 70,75 доллара 26 февраля.
«Начиная с начала марта, цены начали стремительно расти, достигнув 77,7-81,4 доллара за баррель. Этот рост стал следствием усиления геополитических рисков на Ближнем Востоке, включая нестабильную ситуацию вокруг Ирана и вероятность волнений в ключевых районах поставок нефти».
По данным Yahoo Finance, к 11 марта цена Brent достигла примерно 90,96 доллара за баррель, что на 30% выше уровня месяцем ранее и на 30% выше уровня год назад, уточнила спикер.
Такой резкий рост цен за месяц – порядка одной трети – является нетипичным для ликвидного сырьевого рынка и подчеркивает влияние шокового фактора, связанного с геополитической нестабильностью.
К концу марта цены на Brent колебались, достигая отметок около 98-100 долларов за баррель. На определенные дни наблюдался краткосрочный спад ниже этой отметки, что связано с новостями о возможном прогрессе в переговорах между США и Ираном, сообщила эксперт.
«Эти флуктуации указывают на сохранение премии за риск, а также на сужение спреда между рыночными ожиданиями и сценариями в случае эскалации конфликта».
Также фьючерсы на WTI торгуются с дисконтом к Brent, составляя около 87-88 долларов за баррель, заявила Хлебникова.
«Динамика фьючерсов на WTI отражала слишком резкое перераспределение рисков в ценах, о чем свидетельствует широкий диапазон цен: от 63,60 долларов 26 февраля до 119,48 долларов 9 марта».
Подобные колебания наглядно показывают влияние как хеджирования со стороны участников рынка, так и спекулятивных позиций, вызванных новостями о рисках полной блокировки Ормузского пролива.
Как изменилась стоимость российской нефти?
Хлебникова заявила, что на фоне роста цен можно заметить, что нефтегазовые доходы бюджета России начали восстанавливаться, однако по-прежнему остаются на низком уровне.
«В январе 2026 года федеральный бюджет получил 393 млрд рублей от нефтегазовых доходов, что на 50,2% ниже показателей годовой давности и стало минимальным уровнем с июля 2020 года».
Февральские данные показывают умеренное улучшение: нефтегазовые доходы составили примерно 410 млрд рублей, что по-прежнему почти вдвое ниже показателей февраля 2025 года, уточнила спикер.
Таким образом, суммарные нефтегазовые доходы за январь и февраль составили около 800 млрд рублей, что на 45% меньше, чем годом ранее.
Что будет с ценами на нефть в первой половине 2026 года?
Хлебникова заявила, что прогнозируется, что суммарные нефтегазовые доходы за первый квартал 2026 года составят около 1,34 трлн рублей, что на 49% меньше, чем за тот же период 2025 года.
«По оценкам экспертов, в марте 2026 года нефтегазовые доходы бюджета могут вырасти, однако их величина будет оставаться под влиянием высоких цен и волатильности мирового рынка нефти. Плюс необходимо учитывать, что различные налоги на нефтегазовый сектор показывают разнонаправленную динамику».
Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) по нефти и газу сокращается на более чем 50% в годовом выражении, в то время как налог на дополнительный доход (НДД) показывает временный всплеск в марте благодаря доначислениям за 4 квартал 2025 года.
Это указывает на нестабильность и риски в долгосрочной перспективе. Таким образом, российские нефтегазовые доходы зависят не только от уровня цен на нефть, но и от рыночных факторов, таких как курсовая стоимость рубля и поведение внешних валютных рынков, сообщила эксперт.
Несмотря на рост цен на международных рынках, несколько факторов ограничивают конверсию этого роста в бюджетные доходы, заявила спикер.
«Во-первых, высокий дисконт к российской нефти сорта Urals, который отстает от цен Brent. Во-вторых, жесткие международные санкции и удорожание фрахта создают дополнительные экономические препятствия. Наконец, укрепление рубля также приводит к тому, что рублевая налоговая база формируется ниже ожидаемого уровня, что уже стало причиной значительных провалов в январе и феврале».
С учетом текущих тенденций и возможного временного лага между ценами на нефть и фактическими поступлениями в бюджет, рост нефтегазовых сборов в марте 2026 года отразится в поступлениях только в апреле и мае, заявила спикер.
«При этом сам бюджет не сможет в полной мере извлечь выгоду от высоких цен на нефть из-за вышеупомянутых ограничений. Прогнозирование нефтегазовых доходов в 8,92 трлн рублей на 2026 год остается под вопросом, и его выполнение будет зависеть от цен на Urals, курса рубля и возможных изменений в налоговом режиме».
Таким образом инвесторам важно учитывать, что текущая ситуация на рынке нефти и нефтегазовые доходы бюджета России имеют многоуровневые риски, которые могут значительно изменить финансовую картину в стране, отметила Хлебникова.
«Рекомендуется внимательно следить за динамикой цен на Urals и валютного курса, а также учитывать потенциальные изменения в международной политике, которые могут повлиять на спрос и предложение на рынке нефти».
Индивидуальные инвестиционные стратегии должны быть адаптированы к этим условиям, в том числе с использованием хеджирования для защиты от рыночных рисков и колебаний валютных курсов, заключила эксперт.
- в марте 2026 года цены на нефть марки Brent преодолели важную психологическую отметку в 100 долларов за баррель;
- в конце февраля 2026 года цена Brent находилась в диапазоне 70-73 долларов за баррель;
- к 11 марта цена Brent достигла примерно 90,96 доллара за баррель, что на 30% выше уровня месяцем ранее;
- прогнозируется, что суммарные нефтегазовые доходы за первый квартал 2026 года составят около 1,34 трлн рублей;
- рогнозирование нефтегазовых доходов в 8,92 трлн рублей на 2026 год остается под вопросом, и его выполнение будет зависеть от цен на Urals, курса рубля и возможных изменений в налоговом режиме;
- всегда актуальный курс валюты можно узнать на нашем сайте;
- полезные обновления публикуются в нашем мессенджере МАХ.
Отзыв о сайте