С начала июня рубль заметно ослаб к доллару, евро и юаню. По данным Банка России, годовая инфляция в августе составила 6,33% при ключевой ставке 14%. На заседании 11 сентября ЦБ сохранил ставку, отметив усиление текущего ценового давления.
Эксперты объяснили Bankiros.ru, как это отразится на ценах, ставках и сбережениях.
Как курс передается в цены
Ослабление рубля приводит к росту инфляции, так как дорожает рублевая стоимость товаров. Во многих товарах потребительского спроса есть «долларовая составляющая» – запчасти и комплектующие.
«Быстрее и сильнее всего дорожают импортные товары, которые продаются "здесь и сейчас", так как их стоимость пересчитывается по новому курсу. Это техника и электроника, автомобили и автозапчасти, одежда и обувь зарубежных брендов, путешествия за рубеж, лекарства, импортные продукты», – пояснил директор по развитию ПАО «НФК-Сбережения» Алексей Кузьмин.
Далее подорожание происходит у товаров с импортными составляющими. Директор центра стратегического анализа «Ингосстраха» Евгения Васильева добавляет, что могут дорожать и российские товары, в себестоимости которых велика доля зарубежного сырья или оборудования.
Насколько сильно ослабление влияет на инфляцию
Исследование МВФ по 46 развитым и развивающимся экономикам за 1990-2022 годы показало, что ослабление национальной валюты на 1% в среднем сопровождалось ростом потребительских цен примерно на 0,16% через год.
При этом импортные цены реагировали значительно быстрее: их рост составлял около 0,7% уже через месяц.
«Центробанк России в своих расчетах использует следующую формулу: "10% ослабление рубля – 0,5-1% рост инфляции". Но даже если валюта дешевеет всего на 5-7%, но делает это быстро, это также может отражаться на инфляции», – отметил Кузьмин.
Васильева уточняет, что по оценке Банка России, ослабление рубля на 10% добавляет около 0,5-0,6 процентного пункта к годовой инфляции. Текущая динамика может дать около 1 п.п. дополнительного роста цен.
Почему цены растут даже после стабилизации курса
Цены продолжают расти даже после стабилизации рубля: ритейлеры распродают старые запасы по прежним закупочным ценам, а компании закладывают в цену валютные риски с запасом.
«Дополнительно на рост цен влияют инфляционные ожидания населения и бизнеса – если в прошлом месяце было подорожание, ожидания растут, ожидается новое удорожание», – пояснил Кузьмин.
Васильева добавляет, что основная часть переноса обычно проявляется в первые два-три месяца, а остаточное влияние может сохраняться до года.
Что будет со ставкой
Ускорение инфляции и повышенные инфляционные ожидания – одни из факторов, которые ЦБ учитывает при решении по ключевой ставке.
«Если инфляция растет, скорее всего, будет расти и ключевая ставка. Отсюда будет следовать и повышение ставки по банковским вкладам и кредитам. Кредиты становятся дороже, а вклады предлагают более заманчивую доходность», – пояснил Кузьмин.
Васильева отмечает, что при текущей инфляции около 6,3% дальнейшее ослабление рубля будет аргументом в пользу сохранения ставки и более осторожного ее снижения.
Что делать со сбережениями
При росте инфляции и ставки есть смысл выбирать инструменты с доходностью, обгоняющей инфляцию. Для краткосрочных накоплений подойдут банковские вклады и накопительные счета.
«Чтобы сохранить покупательную способность на долгосрочную перспективу, стоит рассматривать облигации с плавающим купоном – флоатеры. Доходность в них зависит от ключевой ставки и повышается вместе с ней. Дополнительно можно рассматривать биржевой паевой инвестиционный фонд ликвидности, БПИФы на золото, инвестиции в юани и замещающие облигации», – резюмировал Кузьмин.
- Ослабление рубля может ускорять инфляцию через рост стоимости импортных товаров и комплектующих;
- Быстрее реагируют импортные цены, тогда как перенос в потребительские цены происходит с задержкой;
- Масштаб влияния курса зависит от продолжительности его движения, импортной составляющей и поведения бизнеса;
- На август 2026 года годовая инфляция составляла 6,33%, а ключевая ставка – 14%;
- Рост инфляции и инфляционных ожиданий может ограничивать снижение ключевой ставки;
- Актуальные курсы валют вы можете найти здесь;
- Следите за новостями в нашем канале в MAX.
Отзыв о сайте