Доллар уже много лет остается главной резервной валютой мира, хотя его доля в мировых резервах постепенно снижается. Сможет ли он сохранить свое положение или международная финансовая система станет многовалютной?
Эксперты объяснили Bankiros.ru, почему доллару пока трудно найти полноценную замену, какие факторы ослабляют его позиции и чего ждать в ближайшие годы.
Почему доллар слабеет
Ведущий преподаватель-эксперт по финансам программ MBA и кандидат экономических наук Владимир Григорьев считает, что рано или поздно доллар потеряет свой исключительный статус в мировой финансовой системе.
Доля США в мировой экономике неуклонно снижается. В 1945 году она составляла от 35% до 50% глобального валового внутреннего продукта. Именно тогда сложилась Бреттон-Вудская валютная система, которая закрепила господство доллара.
В 1991 году доля США была уже от 25% до 27%. А сейчас, в 2026 году – от 14,5% до 15,5%.
«Поэтому роль доллара в мировой финансовой системе уже не соответствует роли США в мировой экономике. Хотя это по-прежнему мощнейшая экономика мира, но ее удельный вес очень сильно снизился», – отметил Григорьев.
США постоянно и агрессивно используют механизм санкций против неугодных стран. Парадокс в том, что они сами лишают эти страны возможности пользоваться долларом.
«Механизм санкций, который должен был бы закреплять гегемонию США, наоборот, начинает работать против них, потому что число желающих пользоваться валютой, от которой в любой момент могут отключить, начинает неуклонно снижаться», – подчеркнул Григорьев.
Чем хуже дела во внутриполитической жизни США, тем слабее доллар.
«Мы видим по накалу политической борьбы в Америке между Демократической и Республиканской партиями, между разными группировками, кланами и группами влияния, что это уже далеко не та Америка, которая была еще в 90-е годы. Она становится менее стабильной страной», – отметил Григорьев.
Доля доллара в мировых резервах сокращается: что показывают цифры
Кандидат экономических наук, доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Евгений Сумароков приводит данные. Доля доллара в мировых валютных резервах постепенно сократилась с примерно 70% в 2001 году до менее 57% в 2025 году.
«Хотя доллар по-прежнему с большим запасом остается доминирующей резервной валютой, эта тенденция к снижению ускорилась из-за как внутренних, так и глобальных экономических и геополитических факторов», – отметил Сумароков.
Он добавляет, что растущая обеспокоенность по поводу налогово-бюджетной политики США, особенно резкого увеличения дефицита бюджета, финансирования за счет денежной эмиссии и риска дефолта, заставила ряд стран усомниться в долгосрочной устойчивости долларовых активов.
Частое и чрезмерное применение финансовых санкций со стороны США без поддержки других стран заставило многие страны пересмотреть валютную структуру своих резервов.
Они сокращают вложения в доллар и увеличивают долю других резервных активов, особенно золота.
Может ли юань заменить доллар
Григорьев отвечает прямо: нет, китайский юань не сможет заменить доллар. Китай не равноценен США ни в экономическом, ни в любом другом плане.
У Китая нет такой доли в глобальном ВВП, как была у Америки в ее лучшие времена. Нет такого широкого, мощного и разностороннего влияния на весь мир.
К тому же у юаня для прыжка нет такого уникального трамплина, как последствия Второй мировой войны, которые и привели к взлету доллара.
«Поэтому юань точно не заменит доллар. Однако ослабить его роль в мире способен, что сейчас и происходит», – считает Григорьев.
Независимый финансовый эксперт, практикующий трейдер и автор торговой системы DOLF Дмитрий Щукин добавляет, что доллар держится не потому, что его все любят. А потому, что его пока нечем заменить.
«Чтобы валюта стала популярной во всем мире и чтобы она стала резервом во всем мире, нужен огромный открытый рынок, где можно оборачивать почти бесконечное количество денег. У доллара он есть. У евро нет. У юаня нет. У фунта нет. У йены нет, ни у какой другой валюты нет. Все они локальные или региональные, как максимум», – подчеркнул Щукин.
Мир движется к нескольким резервным валютам вместо одной
Григорьев считает: если доллар перестанет играть главную роль, мировая финансовая система распадется на несколько валютных зон.
Будет достаточно крупная долларовая зона. С высокой долей вероятности кроме США в нее войдет остальная часть Северной Америки и Латинская Америка.
Если сохранятся Евросоюз и еврозона, будет сфера влияния евро. Отдельно формируется сфера влияния юаня и, возможно, ряда других валют.
«Уверен, что абсолютно доминирующей валюты, как доллар, не будет», – отметил Григорьев.
Сумароков добавляет: переход к мультивалютной системе уже происходит. Хотя евро и китайский юань часто называют потенциальными конкурентами, им не хватает глубоких, ликвидных и открытых финансовых рынков, необходимых для статуса мировой резервной валюты.
«В основе международной валютной системы лежит компромисс. Доминирующая международная валюта обеспечивает низкие транзакционные издержки и глобальную стабильность, но сопряжена с риском злоупотреблений со стороны страны-эмитента. Мультивалютная система, хоть и является более сложной, может обеспечить дисциплину», – пояснил Сумароков.
Как ослабление доллара повлияет на Россию
Григорьев считает, что участники внешнеэкономической деятельности столкнутся с проблемами, связанными с участием все большего числа валют в расчетах.
Это приведет к росту волатильности валютного курса и росту валютных рисков. Нужно будет учитывать большее число факторов влияния. Это скажется на стоимости и международных расчетов, и хеджирования валютных рисков.
Может ли доллар резко обвалиться
Щукин считает резкий обвал доллара маловероятным. Парадокс в том, что при любом мировом кризисе, даже если он начинается в Америке, мировые деньги и капитал бегут именно в доллар как в тихую и самую надежную гавань.
«Так было в 2008 году. И в 2020-м тоже. Возможно сейчас часть денег пойдет в золото и сила доллара немного размоется», – отметил Щукин.
Но это должно быть что-то действительно очень значимое, например гражданская война или серьезная природная катастрофа.
«Но, разумеется, спрогнозировать такие вещи невозможно, если для них нет очевидных оснований», – подчеркнул Григорьев.
Когда доллар может потерять часть своего влияния
Григорьев считает, что дать прогноз на 10 лет невозможно, слишком большой период. Мир стал очень динамичным, все меняется очень быстро, и все большее количество факторов влияет на эту динамику.
«Я думаю, прогноз можно дать лишь на 2-3 года, максимум на 5 лет. И в этом интервале существенное ослабление позиций доллара маловероятно. Его роль обязательно будет слабеть, но не очень быстро», – резюмировал Григорьев.
- Юань не заменит доллар: у Китая нет такого открытого рынка и влияния;
- Мировая система движется к нескольким валютным зонам: доллар, евро, юань;
- Для России это означает рост валютных рисков и волатильности;
- Резкий обвал доллара маловероятен – в кризис капитал бежит в доллар;
- Существенное ослабление доллара в ближайшие 2-5 лет маловероятно;
- Актуальные курсы валют вы можете найти здесь;
- Следите за новостями в нашем канале в MAX.
Отзыв о сайте