Аналитики «Сбера» изменили прогноз по ключевой ставке: когда начнется снижение?

Аналитики SberCIB пересмотрели прогнозы по динамике ключевой ставки в 2025 году. По обновленному базовому сценарию, к концу года ставка снизится до 17%, хотя еще в марте эксперты предполагали, что она останется на уровне 19%. Об этом сообщил официальный телеграм-канал «СберИнвестиции».

Причины изменения прогноза

Обновление оценок связано с уменьшением геополитической напряженности, а также смягчением риторики Центробанка в первом квартале 2025 года. По мнению аналитиков, при ставке 17% доходность десятилетних облигаций федерального займа (ОФЗ) может снизиться до 13%, что на годовом горизонте обеспечит инвесторам доходность порядка 24%.

В SberCIB также ожидают, что Банк России в апреле сохранит ключевую ставку на уровне 21%, а затем постепенно начнет ее снижать. По прогнозу аналитиков, динамика «ключа» в течение года будет следующей:

• Февраль – 21%
• Март – 21%
• Апрель – 21%
• Июнь – 19%
• Июль – 18%
• Сентябрь – 17%
• Октябрь – 17%
• Декабрь – 17%

Тактика ЦБ

Старший аналитик SberCIB Игорь Рапохин отметил, что в ближайшей перспективе регулятор, вероятно, займет выжидательную позицию и не будет оперативно реагировать на краткосрочные изменения темпов роста цен. В фокусе внимания ЦБ останутся данные по кредитованию, которые станут определяющим фактором в оценке инфляционных рисков.

По прогнозу Банка России, в 2025 году темпы роста кредитного портфеля могут замедлиться по сравнению с 2024 годом – в 2-2,5 раза. Это создаст дополнительные условия для более мягкой денежно-кредитной политики и постепенного снижения ключевой ставки.