Срок окупаемости инвестиций — это финансовый показатель, дающий инвесторам информацию о том, за какой период времени ему вернутся вложенные в проект или компанию деньги.
В английском языке существует полностью эквивалентный термин: period of return. В буквальном переводе это срок возврата.
Как рассчитать срок окупаемости инвестиций
Для того, чтобы рассчитать срок окупаемости инвестиций, надо разделить сумму вложения на финансовый поток за год. Например, если в компанию инвестирован 1 миллион рублей, а на выходе мы получаем поступление денег в размере 500 тысяч рублей в год, то срок окупаемости равен двум годам.
Как оценить срок окупаемости инвестиций
Считается, что чем короче срок окупаемости проекта, тем привлекательнее будут инвестиции. И наоборот, чем более длительный срок требуется для возврата вложенных денег, тем менее интересен проект для инвесторов. Ключевой момент заключается в том, что короткий срок не только индикативно указывает на более высокую прибыльность операций, но и несет в себе более низкий уровень финансового риска.
Ограниченность показателя срока окупаемости
В целом срок окупаемости — не самый лучший показатель, и он не так часто используется, например, в такой сфере, как корпоративные финансы. Почему? Потому что срок окупаемости не учитывает такой факт, как стоимость денег в разный период времени. Это игнорируется для простоты расчетов.
Но на самом деле, две одинаковые суммы денег, которые поступают на счет инвестора сегодня и, скажем, через год — не равны друг другу. Будущие платежи должны быть приведены к сегодняшним деньгам, это называется, продисконтированы.
В самом простом объяснении расширим наш первоначальный пример. Допустим, размер инвестиций составил 1 млн рублей. В год это дает доход в 500 тыс. рублей. Но при этом у инвестора есть возможность положить свои деньги — просто на депозит в банк без всякого риска под 5%. А еще можно было бы учесть, что та же инфляция составит те же минимум 5% за год.
Тогда выходит, что сегодня те 500 тысяч, которые будут получены через год, имеют совсем другую стоимость — на 5 процентов меньше. То есть, 475 тыс. рублей. А еще через год — платеж уже станет меньше на 10 процентов даже при простом подсчете, без учета процентов на проценты, то есть 450 рублей. В итоге и срок реальной окупаемости окажется — больше первоначально рассчитанного.
Срок окупаемости инвестиций и P/E Ratio
Интересный момент заключается в переводе известного биржевого индикатора P/E Ratio в срок окупаемости инвестиций. Действительно, показатель представляет собой частное от деления текущей цены акций на подсчитанную бухгалтерией прибыль, приходящуюся на эту ценную бумагу.
То есть, предположим, есть некая акция, цена которой 100 рублей. На нее за год приходится доход, который составляет 10 рублей. Значит, ее покупка при сегодняшней котировке должна окупиться за десять лет, 100 рублей разделить на 10 рублей.
Обычный показатель P/E Ratio по большинству акций промышленных компаний — где-то около 10. Значительно выше он у современных ΙΤ компаний. Почему? Скорее всего, потому что инвесторы надеются на существенный рост доходов в будущем, а не исходят из того, что прибыль завтра останется равной тому, что есть во вчерашнем бухгалтерском балансе.
Как использовать на практике?
Наверное, понятно, что срок окупаемости инвестиций — очень условный показатель. Он не говорит нам о том, какая прибыль будет после того, как первоначальные вложения вернутся. Срок окупаемости не сравнивает денежные потоки с альтернативными вложениями, не учитывает инфляцию, и прочее.
Тем не менее, его можно с успехом использовать для оценки потенциальных рисков. И действительно, чем быстрее деньги вернутся, тем больше желания возникает куда-то их инвестировать.
А еще срок окупаемости вложения в акции, если посмотреть на P/E Ratio иногда дает очень высокие цифры. Например, у Яндекса в прошлом году отношение котировки к прибыли составляла больше 70. Неужели инвесторы верят, что бизнес этой компании настолько вырастет, что при сегодняшних результатах они готовы купить бумагу, срок окупаемости которой — почти целый век?
Отзыв о сайте