Как зарплатный
Глава Минфина Антон Силуанов объявил о том, что доля доллара в Фонде национального благосостояния будет снижена. При этом доля юаня вырастет до 30%. Что будет с китайской валютой и валютой других развивающихся стран в перспективе, чего при этом ждать от рубля? Стоит ли обычным гражданам взять пример с правительства и закупить для сбережений валюту восточного соседа? Эти вопросы Bankiros.ru обсудил с председателем правления банка «Фридом Финанс» Геннадием Салычем.
Что происходит с юанем и другими валютами развивающихся стран?
Основная корзина из валют развивающихся стран, которую принято оценивать по индексу MSCI Emerging currencies, находится на своих исторических пиках против доллара. Такими дорогими, как в этом году, за последнее десятилетие они были только два раза – летом 2011 года и в начале 2018 года. С минимумов марта 2020 года индекс вырос на 11%, а за последние 12 месяцев, то есть с предыдущего мая – на 10%. Львиную часть этой динамики принес юань, который за год вырос к доллару на 14%. Но не все валюты развивающихся стран растут. Менее успешные из них вроде турецкой лиры за те же 12 месяцев в основном падали. Пара лира-доллар в минусе на 20% с мая 2020 года.
Что будет с рублем в ближайшие пару месяцев?
Рубль держит уверенный тренд на рост против доллара, причем вопреки сезонности и коррекции в ценах на нефть. Российскую валюту поддерживает благоприятный политический фон, лишенный темы санкций. Если тренд не будет нарушен появлением новых сильных факторов, то по инерции пара доллар-рубль может в течение июня-июня докатиться до 71-72 рубля. На этом пути ее наверняка ждет не один разворот вверх, поскольку летом все же спрос на валюту высок, а рынок более волатилен, чем обычно. В моменты рыночной встряски пара может возвращаться к уровням 75-76.
Стоит ли рассматривать валюты развивающихся стран как способ инвестиций?
Их можно рассматривать как способ диверсификации своих вложений, но стоит учитывать несколько моментов. Во-первых, валюты развивающихся стран очень разные и по-разному реагируют на глобальные тренды. Выше был приведен пример с юанем и лирой, хотя обе они относятся к государствам, ориентированным на экспорт готовых товаров.
Валюты сырьевых стран (Бразилия, ЮАР, Казахстан) ведут себя против доллара обычно тем же образом, что и рубль, то есть «менять шило на мыло» особого смысла нет. Во-вторых, валюты развивающихся стран недоступны для покупки в России по рыночному курсу, вы потеряете несколько процентов на спреде. На бирже хорошие объемы есть только по юаню, хотя номинально там торгуется также лира и тенге.
В-третьих, валюты развивающихся стран подвержены большей инфляции, чем базовые (доллар и евро) и инвестировать в них как в основной актив смысла нет – лучше в местный рынок акций и облигаций, а еще лучше в целый портфель из бумаг развивающихся стран, то есть брать сразу целый фонд на Emerging markets. В России довольно много ПИФов этой тематики, там вы сразу получаете долю и в Китае, и в Мексике, и в Бразилии, и на многих других интересных рынках.
На что обращать внимание при закупке или лучше вообще отказаться от этой идеи?
Стоит обратить внимание, что входить в валюты развивающихся стран, когда они на исторических максимумах, довольно рискованно. С большей вероятностью мы увидим в ближайшие полгода-год возвращение EM currencies к своим обычным средним многолетним значениям, то есть они могут потерять порядка 5-7% к доллару.
Поскольку рубль растет с некоторым отставанием от своих собратьев по корзине, то очередная сильная просадка по нему может тоже прийти не скоро. В этих условиях оптимальной стратегией является плавный выход из рублей в доллары, которые в свою очередь стоит вкладывать в акции, избегая перегретых компаний и сегментов. В этот валютный микс стоит также добавить активы, привязанные к евро и фунту (акции Германии, Британии или фонды на Европу), а также акции Китая или фонды, где он широко присутствует. В отличие от дорогого юаня фондовый рынок КНР сейчас довольно дешев. Индекс Shanghai Composite на 5% ниже своих февральских пиков.
Отзыв о сайте