Банк России будет еще длительное время удерживать ключевую ставку на высоком уровне. Она останется двузначной и в 2027 году, заявила глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина, выступая 9 ноября на заседании комитетов по подготовке к рассмотрению Госдумой «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027 год и период 2028 и 2029 годов».
Как это отразится на ценах, курсе рубля и фондовом рынке РФ, оценил в беседе с Bankiros.ru руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.
Высокая ключевая ставка сохранится
23 октября 2026 года в ходе заседания совета директоров Центробанка регулятор принял решение второй раз подряд сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых.
На это повлияли:
- инфляционные ожидания населения;
- официальная инфляция в стране;
- ситуация с выбытием производственных мощностей в ход массированных атак беспилотников на российские нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ).
«В сентябре-октябре мы действительно даже не рассматривали снижение ставки, только сохранение», – отметила Набиуллина в ходе заседания в Госдуме. Ее слова приводит пресс-служба ЦБ РФ.
И этому есть объективные причины, подчеркнула председатель Банка России:
- в условиях выбывших производственных мощностей нельзя допустить резкий рост спроса;
- инфляционные ожидания остаются высокими, несмотря на некоторое снижение в октябре – до 13,2% с 14,2% в сентябре, следует из опроса «инФОМ»;
- расходы бюджета продолжают расти опережающими прогнозы темпами.
Согласно данным Минэкономразвития, с 27 октября по 2 ноября 2026 года зафиксирована дефляция – 0,04%. Благодаря чему годовая инфляция ушла ниже уровня в 7% и составила 6,95%.
Почему ЦБ не спешит снижать ставку
Основной тезис заключается в следующем: высокая ставка надолго, оценил Джиоев.
Причин для сохранения жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) две:
- «продолжительность инфляционного давления»;
- «большая доля льготных кредитов».
Более быстрому снижению ключевой ставки препятствуют сокращение производственных возможностей экономики, рост инфляционных ожиданий и увеличение бюджетного импульса.
Когда ждать снижения ставки ЦБ
«Рассчитывать на быстрое смягчение денежно-кредитной политики пока преждевременно», – уверен собеседник Bankiros.ru.
Банк России предполагает постепенное снижение ключевой ставки, однако ее уровень останется двузначным на протяжении всего 2027 года.
ЦБ в своем обновленном среднесрочном прогнозе ожидает, что уже в следующем году инфляция достигнет таргета в 4%. Для этого регулятор будет удерживать «ключ» в среднегодовом диапазоне 12,5-13,5% в 2027 году.
Что будет с ценами, фондовым рынком и курсом рубля
Сохранение жестких денежно-кредитных условий, по мнению ЦБ РФ, будет способствовать замедлению инфляции, одновременно поддерживая высокую стоимость заемного финансирования, обратил внимание эксперт. При этом влияние ключевой ставки на рубль остается ограниченным из-за фактически закрытого финансового счета.
«Сохранение ключевой ставки на двузначном уровне поддержит интерес инвесторов к инструментам денежного рынка и облигациям с переменным купоном», – заключил Джиоев.
- ЦБ не будет спешить со снижением ключевой ставки в этом и следующем году.
- Это значит, что резкого роста цен регулятор не допустит.
- Кредиты останутся дорогими.
- Зато доходность по вкладам в рублях будет привлекательной, так же, как и по инструментам денежного рынка и облигациям с переменным купоном.
- Если вы хотите открыть вклад, подобрать выгодный вариант можно тут.
- Больше полезных новостей читайте в нашем канале в MAX.
Фото: пресс-служба Государственной Думы.
Отзыв о сайте