Майские объемы операций с валютой и золотом в рамках бюджетного правила оказались значительно ниже ожиданий рынка. Как сообщил директор по инвестициям АО «Астра Управление Активами» Дмитрий Полевой сообщил на «Финаме», что совокупные покупки с учетом переноса операций за март и апрель составят 110,3 млрд рублей, или около 5,8 млрд рублей в день. Участники рынка ожидали объемы в диапазоне 300-400 млрд рублей, а оценка самого эксперта доходила до 450 млрд рублей.
При этом зеркальные продажи валюты Банком России достигают примерно на 4,6 млрд рублей в день. В результате чистые покупки валюты составят 1,2 млрд рублей.
Как отреагировал рубль
На фоне этих новостей российская валюта быстро укрепилась. Курс доллара накануне опустился в диапазон 74,5-74,9 рубля, а юань – до 10,95-11 рублей. По мнению аналитика, такая динамика связана именно с неожиданно слабым спросом на валюту со стороны Минфина.
Почему оценки разошлись
Подробной структуры расчетов Минфин не раскрыл, однако часть выводов можно сделать на основе косвенных данных. В частности, объем дополнительных нефтегазовых доходов за апрель составил всего 21 млрд рублей, что оказалось существенно ниже прогнозов на уровне 200-250 млрд рублей.
В то же время итоговая сумма операций в 110 млрд рублей может указывать на более высокий совокупный уровень нефтегазовых доходов – свыше 300 млрд рублей. Это ближе к прогнозам аналитиков, оценивавших показатель в пределах 350-400 млрд рублей.
По словам Полевого, эти расхождения могут объясняться несколькими факторами:
- неточностями предыдущих прогнозов;
- особенностями учета доходов за разные периоды;
- изменениями механизма демпферных выплат нефтяным компаниям, который корректировался с осени 2025 года для стабилизации цен на топливо.
Этот механизм напрямую влияет на объем нефтегазовых поступлений, а значит, и на масштабы валютных операций государства.
Что поддерживает рубль сейчас
Несмотря на отдельные нюансы расчетов, эксперт уверен, что в мае давление на рубль со стороны бюджетного правила будет минимальным. Одновременно действуют другие факторы поддержки:
- рост валютной выручки экспортеров;
- сдержанный спрос на импорт;
- жесткая денежно-кредитная политика;
- низкий отток капитала.
В совокупности это создает условия для сохранения устойчивого курса национальной валюты.
Прогноз курса доллара
«Пока свой прогноз по курсу до конца 2026 не меняем (78 за доллар во втором квартале и 82-84 к концу года), но риски для таких ожиданий смещены вниз, то есть рубль может быть крепче», – заключил эксперт.
- Объем покупок валюты и золота Минфином в мае оказался значительно ниже ожиданий рынка: 110,3 млрд рублей (5,8 млрд в день) против прогнозов 300-400 млрд рублей;
- На новости о скромных объемах рубль быстро укрепился: доллар ушел в диапазон 74,5-74,9 рубля, юань – 10,95-11 рублей;
- Расхождение прогнозов с реальными показателями связано с тем, что дополнительные нефтегазовые доходы за апрель составили лишь 21 млрд рублей (ожидалось 200-250 млрд), а также с изменениями механизма демпферных выплат нефтяным компаниям;
- В мае давление на рубль со стороны бюджетного правила будет минимальным благодаря поддержке от роста экспортной выручки, сдержанного импорта, жесткой ДКП и низкого оттока капитала;
- Курс доллара во втором квартале составит 78 рублей, к концу года – 82-84, но рубль может оказаться крепче;
- На нашем сайте вы можете следить за курсом валют в режиме онлайн;
- Следите за новостями в нашем канале в MAX.
Отзыв о сайте