Рост ставки до 50% не спасет от инфляции и ускорит девальвацию рубля, заявил эксперт ЦБ

ЦБ должен поднять ставку выше 50%, если хочет достичь желаемой инфляции в 4%, подсчитали аналитики Института ВЭБ. Однако в действительности этот шаг не решит проблемы с ростом цен в России, а еще негативно отразится на курсе рубля, рассказал Bankiros.ru доцент ГУУ, эксперт ГД и ЦБ РФ, академик РАЕН Константин Андрианов.

Ключевая ставка и инфляция

В настоящее ключевая ставка российского Центробанка находится на запредельно высоком уровне – 19% (это почти в 5,5 раза выше, чем в Китае, в 4,5 раза выше, чем в Европе, и в 3,5 раза выше, чем в США), подчеркивает Андрианов.

Даже в небольших постсоветских странах (экономики которых несравнимо слабее и меньше российской) ключевая ставка намного ниже, чем в России: в Узбекистане – 13,5%, в Кыргызстане – 11%, в Беларуси – 9,5%, в Таджикистане – 9,25%, в Армении – 8,75%, в Азербайджане – 7,75%. То есть у нас в России (в пятой экономике мира) ключевая ставка почти в два раза выше, чем в Таджикистане и Армении, и в два с лишним раза выше, чем в Азербайджане, обращает внимание эксперт.

«При этом только лишь за период с июля 2023 по сентябрь 2024 года Банк России уже целых семь раз поднимал ключевую ставку, в совокупности увеличив ее почти на 150%, то есть в 2,5 раза», – заявляет спикер.

Андрианов считает такую динамику ключевой ставки беспрецедентной в негативной коннотации в мировом масштабе.

Команда главы Центробанка РФ Эльвиры Набиуллиной аргументирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки ростом инфляции. Ситуация с инфляцией действительно тревожная, признает эксперт, однако высокая ключевая ставка в данном случае не является решением проблемы.

«Повышая ключевую ставку, руководство ЦБ лишь увеличивает кредитные ставки и производственные издержки промышленников и, как следствие, подливает масло в ″инфляционный огонь″», – считает он.

Еще одной важной причиной растущей инфляции в России собеседник Bankiros.ru называет рукотворное искусственное ослабление рубля.

Может ли рост ставки до 50% замедлить инфляцию?

Намедни в Институте ВЭБ заявили, что если российский Центробанк хочет достичь желаемой инфляции в 4%, то там должны поднять ключевую ставку до 52%.

«Здесь вначале стоит отметить, что вышеуказанное заявление Института ВЭБ – это оскорбление здравого смысла», – заявляет Андрианов.

Высокая ключевая ставка Центробанка и ее дальнейшее повышение не является решением проблемы инфляции. Пытаясь бороться с инфляцией спроса, российский Центробанк провоцирует еще больший рост инфляции издержек, поясняет спикер. И в этих условиях повышение ключевой ставки в очередной раз вызовет лишь дальнейшее удорожание кредитных ресурсов, сжатие спроса и торможение производства, ведущее к росту производственных издержек, и в конечном итоге – продуцирование инфляции.

И это подтверждают сегодняшние реалии, подчеркивает эксперт. За последний год на фоне повышения ключевой ставки возобновился рост инфляции (значение которой сейчас почти на 2% выше ее значения годичной давности, когда ключевая ставка была 7,5%).

Кроме того, добавляет Андрианов, в июне 2024 года в России началось замедление роста промышленного производства (спад на 1,9% по отношению к маю 2024). А уже в минувшем августе темпы роста российской промышленности замедлились и вовсе до 2,2%.

«Вместе с тем уже понижены прогнозы по росту ВВП России на будущий 2025 год – до 1,9% (что почти в два раза ниже показателя предыдущего 2023 года). И все это результат неоправданной и при этом запредельно жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) руководства российского Центробанка и намерения ее дальнейшего ужесточения», – отмечает спикер.

При этом постоянное повышение российским Центробанком и без того запредельной ключевой ставки Центробанка имеет косвенное, но довольно серьезное негативное влияние на валютный курс рубля, добавляет Андрианов.

Может ли ЦБ повысить ставку до 50%

«Принимая во внимания все вышеуказанные более чем объективные аргументы, надеюсь и думаю, что российский Центробанк не прислушается к данному заявлению Института ВЭБ и не пойдет на такое значительное повышение ключевой ставки», – оценивает Андрианов.

Это, с одной стороны, самоубийственный самострел, а с другой стороны, контрольный выстрел в голову и сердце российской экономики (прежде всего отечественной обрабатывающей промышленности), подчеркивает эксперт.

Вместе с тем российскому Центробанку необходимо отказаться от политики слабого рубля, уверен собеседник Bankiros.ru. Курс нашей национальной валюты с середины лета к доллару и евро просел на 7%, к юаню – на 8%, хотя в экономике ничего негативного не произошло.

«При этом ослабление рубля и удорожание инвалюты повышает цены не только на импорт (как нам заявляют единомышленники Центробанка), но и цены большинства российской промышленной продукции», – предупреждает спикер.

Ведь около 70% российских промышленных предприятий функционируют на зарубежном производственном оборудовании (а следовательно, при ослаблении рубля и удорожании инвалюты растут затраты наших промышленников на расходники и запчасти для этого их оборудования, и как следствие растут их общие издержки производства, а в итоге повышаются и отпускные цены). Поэтому для стабильных цен российской экономике просто жизненно необходим стабильный рубль, подчеркивает Андрианов.

Ранее Андрианов заявил в беседе с Bankiros.ru, что рубль продолжит ослабление. Также эксперт допустил, что доллар станет дороже евро.