Инфляция в России продолжает разгоняться, а вместе с ценами растут и опасения россиян. До конца ноября ситуация может накалиться из-за индексации тарифов ЖКХ, сезонного прекращения снижения цен на плодоовощную продукцию и в случае развития топливного кризиса. Прогнозами поделился с Bankiros.ru начальник аналитического управления «РСХБ Управление Активами» Павел Паевский.
Инфляция в России ускоряется
Инфляция потихоньку ускоряется: за отчетную неделю с 22 по 28 сентября она составила 0,12% н/н против 0,06% за предыдущую неделю, следует из данных Минэкономразвития.
Ускорение в основном связано с незначительным ростом цен в продовольственном (0,12% против 0,06%) и непродовольственном (0,06% против 0,04%) сегментах, а также в услугах (0,17% против 0,03%), объяснил Паевский. Кроме того, начинает замедляться снижение цен на сезонные плодоовощи: -1,19% против -1,57%.
С начала месяца инфляция составила 0,25%. Это обеспечил рост цен в непродовольственном сегменте (0,59% с начала месяца) и на бензин (0,99%) при снижении цен на плодоовощи (-5,60%) и дизельное топливо (-1,56%).
«Еще раз подчеркнем: дезинфляционный вклад сезонных овощей постепенно затухает, и в октябре мы ожидаем уверенный рост этой компоненты в структуре индекса потребительских цен (ИПЦ)», – предупредил аналитик.
Продолжится ли разгон инфляции осенью?
«Ускорение инфляции, скорее всего, продолжится», – считает эксперт.
По предварительной оценке, вклад индексации цен на ЖКУ в рост ИПЦ в октябре составит дополнительные ~0,7% г/г.
С 1 октября рост тарифов на коммунальные услуги составил от 8% до 22% в зависимости от региона. В среднем индексация составила 9,9% по России.
Подробнее о том, как изменились цены, тут.
«Принимая во внимание завершение осеннего сезона сбора урожая, мы вряд ли снова увидим недельную дефляцию в текущем году», – подчеркнул Паевский.
Как изменились инфляционные ожидания населения
Инфляционные ожидания населения – это адаптивный показатель, который может оперативно реагировать на изменения цен.
Последний сентябрьский опрос подтвердил этот тезис: население сразу отреагировало на дефицит топлива ростом ценовых ожиданий, отметил Паевский.
Согласно исследованию «инФОМ», наблюдаемая инфляция в начале осени подскочила сразу на 0,8%, до 15,1%. Инфляционные ожидания россиян в сентябре тоже выросли – на 0,5%, до 14,2%.
«Допускаем, что в реакции людей на топливный дефицит могла быть высока доля эмоциональной составляющей, но это и есть живая реакция на заметные жизненные изменения», – обратил внимание собеседник Bankiros.ru.
Связан ли рост инфляционных ожиданий с сокращением доли граждан со сбережениями?
«На этот вопрос, наверное, лучше ответят социологи. Но с учетом замедления как номинального, так и реального роста доходов населения, в частности зарплат (по данным Росстата, реальные зарплаты в июле выросли на 3,3% г/г после 3,4% и 4,5% в июне и мае 2026 года), доля граждан со сбережениями могла сократиться», – объяснил Паевский.
В то же время если такое сокращение и произошло, то оно было незначительным и вряд ли существенно повлияло на результаты сентябрьского опроса, добавил он.
Опрос «инФОМ» показал, что доля тех, кто имеет определенные запасы на непредвиденные случаи, заметно снизилась – с 37% до 33%.
Как ситуация влияет на сберегательное поведение россиян?
«Этот вопрос тоже лучше адресовать социологам. Со своей стороны попробую предположить, что при росте ожидаемой инфляции, особенно на горизонте 12 месяцев, начинает нарастать зашумленность, и респонденты с более высокой вероятностью могут совершать покупки, нежели накапливать сбережения, чтобы сохранить условную покупательную способность денег», – отметил аналитик.
Прогноз по инфляции и инфляционным ожиданиям до конца года
По итогам текущего года в «РСХБ Управление Активами» ждут инфляцию на уровне ~7,5%.
Инфляционные ожидания на год в ближайшие месяцы будут стабильно высокими: в ноябре возможен еще один скачок после получения платежных документов за ЖКУ в октябре, пояснил спикер. Дальше возможно их постепенное снижение при условии нормализации внутреннего топливного рынка в РФ и неослабления рубля по отношению к иностранным валютам от текущих уровней.
Как рост инфляционных ожиданий повлияет на решения ЦБ
«Фактор инфляционных ожиданий при принятии решения по ставке, конечно, важен. Но здесь все решают детали», – подчеркнул собеседник Bankiros.ru.
- К примеру, если регулятору будет очевиден разовый всплеск отдельных подфакторов, он может взять паузу до следующего заседания.
- Если же причина роста инфляционных ожиданий системная, вес этого фактора при принятии окончательного решения по ставке заметно возрастет.
Прогноз ключевой ставки до конца 2026 года
- В приоритетном сценарии в компании ожидают до конца текущего года еще от одного до двух снижений ключевой ставки на 25 базисных пунктов, при условии, что базовая инфляция (без учета топлива, ЖКУ и плодоовощей) будет находиться в пределах 0,2% м/м.
- Но при ускорении базовой инфляции темпами заметно выше 0,2% м/м, отсутствии прогресса на внутреннем рынке топлива, ослаблении рубля до уровней 90+ за доллар США в октябре нас, скорее всего, ждет «флэт» с жесткой риторикой регулятора, заключил аналитик.
- Инфляция может ускориться осенью – плодоовощная продукция перестанет дешеветь.
- При этом отдельные товары и услуги, например, ЖКХ, подорожают.
- На этом фоне ЦБ может продлить паузу в снижении ключевой ставки.
- Это будет означать, что рублевые вклады останутся выгодными, а кредиты не станут дешевле.
- Если вы хотите открыть вклад, подобрать выгодный вариант можно тут.
- Если вам нужен кредит, ознакомиться с предложениями банков можно здесь.
- Больше полезных новостей читайте в нашем канале в MAX.
Отзыв о сайте