Нефтегазовые поступления российского бюджета в августе сильно просели. По данным Минфина, они составили 424 млрд рублей, что в 2,2 раза меньше, чем месяцем ранее. За январь-август государство получило около пяти трлн рублей нефтегазовых доходов. За весь 2025 год их объем достиг 8,48 трлн рублей, напомнил аналитик Freedom Global Владимир Чернов.
По его словам, на снижение августовских поступлений повлияли сразу несколько факторов:
- более низкие цены на нефть;
- укрепление рубля в предыдущие месяцы;
- особенности налоговых выплат.
Как бюджетные доходы влияют на курс рубля
Падение нефтегазовых доходов является одним из факторов риска для российской валюты. Причина в том, что экспортная выручка формируется в иностранной валюте, а в бюджет поступают рублевые средства.
Чем крепче рубль, тем меньше рублей государство получает при конвертации экспортной выручки. Поэтому сокращение нефтегазовых поступлений может, в свою очередь, создавать предпосылки для ослабления нацвалюты.
Чернов подчеркнул, что именно снижение нефтегазовых доходов совместно с восстановлением импорта и увеличением спроса на иностранную валюту стало одной из причин заметного падения рубля в августе.
Почему в сентябре давление на рубль ослабнет
3 сентября Минфин объявил о сокращении ежедневных покупок иностранной валюты и золота с 7 сентября. Если в августе объем таких операций составлял 6,5 млрд рублей в день, то теперь он снизится до 2,5 млрд рублей. С учетом операций ЦБ чистый объем покупок составит около 1,92 млрд рублей в день.
В результате один из факторов, который дополнительно увеличивал спрос на валюту и создавал давление на рубль в августе, в сентябре станет почти в три раза слабее.
Что будет с долларом в сентябре
Несмотря на сокращение покупок валюты со стороны Минфина, рассчитывать на быстрое укрепление рубля пока не стоит, заявил аналитик. Ситуация с бюджетными доходами остается менее благоприятной, чем предполагалось ранее. При этом спрос на иностранную валюту продолжает расти.
«По итогам года я ожидаю нефтегазовые доходы бюджета примерно на уровне 7,5-8 трлн рублей, то есть заметно ниже первоначальных ориентиров бюджета», – сообщил Чернов.
Что касается валютного рынка, то прогноз остается прежним:
- в сентябре доллар может закрепиться в диапазоне 86-90 рублей;
- при усилении геополитических и бюджетных рисков американская валюта может временно подняться выше отметки 90 рублей.
«Главный вывод здесь в том, что слабые нефтегазовые доходы сами повышают заинтересованность бюджета в более слабом рубле, поэтому потенциал его дальнейшего укрепления сейчас выглядит ограниченным», – заключил эксперт.
Днем 3 сентября рубль «обрадовался» решению Минфина почти вдвое сократить объем покупки валюты, сообщал Bankiros.ru в своем канале в MAX. Курс доллара на внебирже вернулся на отметку в 86 рублей, евро подешевел до 100, а юань в моменте опускался ниже 12,9.
- Сокращение нефтегазовых доходов бюджета в августе в 2,2 раза усиливает зависимость бюджета от курса рубля, создавая стимул для ослабления нацвалюты;
- Снижение экспортных доходов совместно с ростом импорта и спросом на валюту стало одной из причин падения рубля в августе;
- С 7 сентября Минфин снизит ежедневные покупки валюты с 6,5 до 2,5 млрд рублей, что ослабит давление на рубль, но вряд ли приведет к его укреплению;
- Ожидаемый курс доллара в сентябре – 86-90 рублей, при негативном сценарии – выше 90;
- На этом фоне экономика столкнется с сохранением инфляционного давления, удорожанием импорта и продолжением тренда на ослабление рубля;
- На нашем сайте вы можете следить за курсом валют в режиме онлайн;
- Следите за новостями в нашем канале в MAX.
Отзыв о сайте