В марте 2026 года нефтяной рынок перешел из режима слабости в режим геополитической премии. После эскалации конфликта вокруг Ирана и перебоев в районе Ормузского пролива Brent в ходе месяца поднималась до 119,5 долларов за баррель, а к 16-17 марта торговалась вблизи 100-102 долларов за баррель. Как изменились цены на нефтегазовые продукты и чего ожидать в ближайшее время рассказал эксперт по еврооблигациям, основатель Sky Bond Константин Балабушко специально для Bankiros.ru.
Что было с нефтью в марте?
Как заявил Балабушко, по оценкам Reuters, с начала марта цена Brent выросла более чем на 40%, а Goldman Sachs повысил прогноз средней цены Brent на март до уровня выше 100 долларов за баррель.
«Дополнительным фактором стала крупнейшая в истории скоординированная распродажа стратегических запасов нефти странами IEA, которая лишь частично сгладила рост цен».
Для российского бюджета мартовский рост цен важен, но эффект приходит не мгновенно, уточнил спикер.
«Январь и февраль прошли для федерального бюджета с очень слабыми нефтегазовыми поступлениями: по данным Минфина, в январе нефтегазовые доходы составили 393 млрд рублей, а за январь-февраль – около 826 млрд рублей, что на 47,1% ниже уровня годом ранее».
Более того, Минфин оценивал недополучение дополнительных нефтегазовых доходов в январе в 231,9 млрд рубля, а в феврале – еще в 209,4 млрд рубля.
Это означает, что бюджет входил в март в ослабленной точке, и сам по себе скачок котировок в первой половине месяца не отменяет слабую базу начала года, отметил эксперт.
Дополнительный бюджет для России за счет нефтяных цен
При этом март уже начал улучшать краткосрочную картину, заявил Балабушко.
«По данным IEA, в феврале доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов снизились до 9,5 млрд долларов – это минимум с начала 2022 года, но агентство отдельно отмечало, что после конца февраля российские цены и экспортная выручка начали восстанавливаться на фоне ближневосточного шока».
Financial Times оценивает дополнительный бюджетный эффект для России от роста нефтяных цен в марте в 1,3-1,9 млрд долларов уже к середине месяца и допускает рост этой суммы до 3,3-5 млрд долларов к концу марта при средней цене Urals 70-80 долларов за баррель.
Балабушко назвал главный вывод нефтяного ралли – март 2026 года, вероятно, станет месяцем разворота по нефтегазовым доходам от провального начала года к более комфортным уровням, но не месяцем полного восстановления.
«Если Brent удержится вблизи 95-100 долларов, а дисконт на российскую нефть не расширится, во втором квартале бюджетное давление может заметно ослабнуть».
Но пока говорить о полном закрытии выпадающих нефтегазовых доходов рано: рынок остается сверхволатильным, а бюджет чувствителен не только к мировой цене нефти, но и к фактическим объемам экспорта, санкционным ограничениям и лагам налоговых поступлений, заключил спикер.
- с начала марта цена Brent выросла более чем на 40%;
- Минфин оценивал недополучение дополнительных нефтегазовых доходов в январе в 231,9 млрд рубля, а в феврале – еще в 209,4 млрд рубля;
- в феврале доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов снизились до 9,5 млрд долларов;
- Financial Times оценивает дополнительный бюджетный эффект для России от роста нефтяных цен в марте в 1,3-1,9 млрд долларов уже к середине месяца ;
- всегда актуальный курс валюты можно узнать на нашем сайте;
- полезные обновления публикуются в нашем мессенджере МАХ.
Отзыв о сайте