- почему меняется председатель ФРС США;
- каких взглядов придерживается новый глава Федрезерва;
- как изменится политика ФРС;
- как это повлияет на доллар.
С 15 мая место главы Федеральной резервной системы (ФРС) США займет Кевин Уорш, которого американский президент Дональд Трамп продвигал еще с января. Новый глава Федрезерва придерживается более жесткой политики, но это не значит, что в ближайшее время стоит ждать резких изменений. Как эти перестановки отразятся на статусе доллара, рассказал Bankiros.ru инвестиционный советник Игорь Файнман.
Почему произошла смена председателя ФРС
«Формально смена произошла потому, что у Джерома Пауэлла просто истек четырехлетний срок полномочий председателя ФРС 15 мая 2026 года, а Трамп еще в январе выдвинул на его место Уорша, которого к этому моменту успел утвердить Сенат», – объяснил Файнман.
Смена не была «внезапной отставкой», подчеркнул эксперт. Трамп давно критиковал Пауэлла за недостаточно быстрые и глубокие снижения ставок и хотел более лояльного к его курсу главу Федрезерва.
Выбор пал на Уорша, который открыт к «режимным» изменениям в монетарной политике и готов обсуждать более тесную связку ФРС с Минфином, что вписывается в представление Трампа о том, как Федрезерв должен поддерживать экономику и обслуживание долга США.
Каких взглядов придерживается Уорш
«Уорш – это такой ʺфинансовый технократ с Уолл стритʺ, который прошел все круги денежного ада 2008 года и теперь готов рулить ФРС уже как системный архитектор, а не просто комментатор с трибуны», – отметил Файнман.
В 2006 году американский президент Джордж Буш назначил Уорша в Совет управляющих ФРС, и в 35 лет он стал самым молодым членом Совета за всю историю, а заодно главным связным Федрезерва с Уолл стрит во время кризиса 2008 года: Bear Stearns, AIG, вся эта «темная сторона» монетарной политики прошла через него.
После кризиса Уорш довольно резко выступал против затяжного количественного смягчения и расширения мандата ФРС, что, по сути, сделало его лицом «жесткого» лагеря – за дисциплину, ограничение роли центробанка и меньшее число экспериментов за счет налогоплательщика, оценил собеседник Bankiros.ru.
«Если по мне, то это не гуру инвестиций, а архитектор денежной погоды: от его решений зависит, будет ли ваша ипотека стоить как хороший отпуск или как полквартиры», – добавил эксперт.
Чем обернется смена главы ФРС
«Смена главы ФРС почти никогда не означает ʺреволюцию завтра утромʺ, но в случае с Уоршем рынок закладывает более жесткий и при этом более политизированный курс: больше акцент на процентной ставке как основном инструменте, постепенное выдавливание ʺнаследия QEʺ с баланса и отказ от модной ʺрасширеннойʺ повестки ФРС», – объяснил экономист.
Количественное смягчение (QE) – это инструмент денежно-кредитной политики, который предполагает стимулирование роста экономики путем покупки финансовых активов.
На горизонте первых трех-шести месяцев Файнман ждал бы не столько радикальных действий, сколько демонстративных сигналов по двум принципиальный вопросам ФРС.
- Риторический разворот, но осторожные действия по ставке. На слушаниях в Сенате Уорш подчеркивал готовность действовать независимо, уклоняясь от прямых обещаний быстрых снижений ставок, хотя Трамп публично ждет от него именно этого. Вероятно, он попробует совместить одно с другим: один два аккуратных шага по ставке (или «ястребиная пауза» с обещанием снижений при замедлении инфляции) плюс акцент, что решения диктуются данными, а не политикой, пояснил спикер.
- Сигнал о сокращении баланса и меньшей роли QE. Уорш скептически относится к долговременным программам скупки активов и считает, что после кризисов ФРС обязана «отматывать» экстренные меры. В первые месяцы он, вероятно, объявит дорожную карту более быстрого сокращения баланса (QT), пусть и растянутую во времени, чтобы не обрушить рынки, – именно это сейчас активно обсуждают аналитики.
Как это повлияет на статус доллара США на мировой арене
«Уорш усиливает для рынка образ ʺястребиногоʺ ФРС, поэтому по умолчанию это история про более сильный доллар в ближайшие месяцы, а не про его обвал», – заявил Фанйман.
Уже сама новость о его выдвижении привела к росту индекса доллара и распродаже золота и других альтернативных валют – инвесторы заложили в цену более жесткую кредитно-денежную политику ФРС.
Иными словами, назначение Уолша уменьшает страх перед «размыванием» доллара и усиливает его привлекательность как глобального якоря для резервов и расчетов, подчеркнул эксперт.
- Трамп давно критиковал Пауэлла за недостаточно быстрые и глубокие снижения ставок, поэтому смена председателя стала вынужденной.
- Уорш открыт к «режимным» изменениям в монетарной политике и готов обсуждать более тесную связку ФРС с Минфином.
- Новый глава ФРС сделает акцент на процентной ставке, начнет сокращать покупку финансовых активов и будет постепенно отказываться от «расширенной» повестки ФРС.
- На горизонте первых трех-шести месяцев не стоит ждать радикальных действий от Уорша.
- Приход Уорша позитивно отразится на долларе как на инвестиционном инструменте и валюте для расчетов.
- Следить за курсом валют можно здесь.
- Забронировать доллары, евро и юани по выгодному курсу можно тут.
- Больше оперативных валютных прогнозов читайте в нашем канале в MAX.
Отзыв о сайте