Доллар по 87: ждать ли серьезного укрепления рубля в 2024?

В июне 2023 года первый вице-премьер Андрей Белоусов в кулуарах Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) заявил, что «комфортный курс» для России находится в диапазоне 80-90 рублей за доллар. Сегодня же обсуждается, что для правительства «комфортный курс» находится на уровне 87 рублей за доллар. Согласно прогнозу Минэкономразвития, пик укрепления рубля придется на июнь текущего года – до 87,5 за американскую валюту.

Может ли доллар обвалиться до этой отметки, и какую роль в установлении курса рубля сыграет правительство? На эти вопросы Bankiros.ru ответила аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева.

Что влияет на курс рубля?

«Ужесточение денежно-кредитной политики и повышение ключевой ставки увеличивают привлекательность рублевых сбережений, что способствует стабилизации курса рубля, но в данном случае это «приятное дополнение» в контексте борьбы с инфляционным давлением», – отмечает эксперт.

Некоторую поддержку национальной валюте оказывает также присутствие Банка России и Минфина на валютном рынке. Но глобально самым важным фактором, определяющим направление курса рубля, выступает объем притока и оттока валюты из страны, а не регуляторные меры, подчеркивает спикер.

«Более того, в отношении «комфортного курса рубля» правительство не раз говорило о важности его предсказуемости и стабильности, поэтому непосредственно «коридоры» могут пересматриваться», – предупреждает Пырьева.

Как меры правительства сказываются на рубле?

Волатильность рубля объясняется не только торговыми потоками, но и спецификой структуры валют, которые обслуживают внешнеторговую деятельность, добавляет аналитик.

«В течение 2023 года осуществлялся активный переход на расчеты в рублях и валютах «дружественных» стран, чтобы снизить зависимость внешней торговли России от «недружественных» валют», – отмечает Пырьева.

Однако в разрезе экспорта и импорта этот процесс протекает не слишком равномерно, подчеркивает эксперт.

• Если в обслуживании экспорта доля рубля в среднем за 2023 год составила 39%, то в импортных расчетах доля рубля составляет только 30%.
• При этом доля «недружественных» валют в экспортных операциях составила 32%, а импортных – 34%.
• «Дружественные» валюты в обслуживании экспорта составляют 29%, импорта – 36%.

«Соответственно, цифры сами за себя говорят – отток иностранной валюты из России выше, чем приток. Это фактор против сильного рубля», – поясняет спикер.

По мнению собеседницы Bankiros.ru, для разрешения проблемы дисбаланса валютных поступлений необходимо расширять использование российской валюты в импорте. Если смотреть еще более глобально, то, безусловно, для формирования стабильного курса рубля необходима структурная трансформация экономики, а именно – снижение зависимости от импорта.

Укрепление рубля: ждать или нет?

Учитывая вышеперечисленные факторы, в этом году не стоит ждать серьезного укрепления нацвалюты по отношению к доллару США, уверена Пырьева.

«Мы полагаем, что укрепление рубля на уровне 87 рублей за доллар США в перспективе 2024 года выглядит маловероятным по причине сжатия экспорта, высокой доли импорта и дисбаланса в структуре валютных поступлений», – заключает аналитик.

Ранее эксперт рассказала, когда и почему доллар может превысить отметку в 100 рублей.