Что будет с рублем к июлю?

Сергей Коныгин, старший экономист дирекции инвестиционного бизнеса СКБ-банка специально для Bankiros.ru:

Что будет влиять на ситуацию на валютном рынке в перспективе?

Повышение мировых цен на нефть и стабилизация геополитической риторики в адрес России позитивно для российского рубля. Национальная валюта вновь становится интересна для инвесторов, которые хотят заработать на разности процентных ставках. С учетом ожидаемого повышения ключевой ставки в РФ до 6% в среднесрочной перспективе, реальная доходность российских гос. облигаций повышается. Она уступает только Индонезии и ЮАР.

Фундаментальные преимущества России (быстрое восстановление экономики после пандемии, низкий уровень государственного долга) вновь привлекают инвесторов. Таким образом, фактор активного повышения ключевой ставки и нормализация геополитики являются ключевыми факторами влияния на рубль в перспективе.

Что сильнее будет давить на рубль – геополитика или внутренние проблемы?

Среди внутренних факторов влияния на рубль ключевым является покупка валюты в рамках бюджетного правила. К примеру, в июне Минфин РФ направит на покупку валюты 221 млрд рублей. Государственный спрос на доллар не позволяют рублю значимо укрепится, несмотря на высокие цены на нефть.

Бюджетное правило снижает зависимость рубля от нефти. Дополнительным фактором влияние в ближайшие месяцы будет летний дивидендный сезон.

Дивидендный сезон вызывает «качели» на валютном рынке, поскольку часть средств конвертируется в валюту для выплаты дивидендов нерезидентам. Фактор геополитики на данный момент играет в пользу рубля. Также все в предвкушении встречи президентов РФ и США. Ранее Байден заявил, что Америка хочет стабильных и предсказуемых отношений с Россией. Реакция рынка на предстоящее событие положительна.

Сколько будут стоить валюты по отношению к рублю в перспективе?

По нашей оценке, благодаря поддержке экспортеров в преддверии налоговой недели и положительному внешнему фону курс рубля может укрепиться до 71-71,5 в перспективе недели. Однако с учетом завершения налогового периода, в июле мы ожидаем курс вблизи отметки 72 рублей за доллар.