ЦБ жестко сдерживает инфляцию: к чему это приведет?

Об этом Bankiros.ru поговорил с управляющим партнером «Консалтинговой компании «2Б Диалог» Борисом Богоутдиновым.

Почему ЦБ повышает ключевую ставку?

– 15 декабря регулятор вновь повысил ключевую ставку с 15% до 16%. Это пятое повышение показателя в 2023 году. Главной причиной этого шага стала высокая инфляция, которая по итогам года составит 7-7,5%. При этом рост ВВП в 2023 году, по оценке Центробанка, превысит 3%.

Ужесточение денежно-кредитной политики Центробанка началось с июля 2023 года. Менее, чем за пять месяцев ключевая ставка выросла с 7,5 до 16% годовых. Решение об очередном ее повышении было принято в связи с ускорением инфляции в ноябре. Согласно информации Росстата, по итогам месяца она составила 7,5%.

Еще одним фактором, влияющим на инфляцию, является кредитование. Банки пока неоднородно реагируют на решения ЦБ об ужесточении денежно-кредитной политики. Приток средств на депозиты усилился, но кредитование населения и бизнеса еще растет, хотя и наблюдается некоторое замедление.

Что будет с инфляцией в 2024 году?

– По прогнозам Центробанка, к концу 2024 года во многом из-за принятых мер инфляция замедлится до 4-4,5%. Однако риски ее отклонения от этого диапазона довольно высоки. Дальнейшие решения по ключевой ставке регулятор будет принимать согласно той ситуации, которая будет складываться.

При этом ранее Эльвира Набиуллина говорила, что период высоких ставок может быть продолжительным. Банк России не планирует быстро переходить к снижению ключевой ставки, как в 2014 и 2022 годах. Он будет удерживать ее на высоких уровнях до тех пор, пока не убедится в устойчивом характере замедления инфляции.

Правда ли экономика РФ показала рост в 2023 году?

– Часть экспертов рынка не согласна с позицией Центробанка, они указывают на то, что такие меры повредят развитию российской экономики. Многие россияне думают, что, несмотря на трудности страна успешно развивается. В третьем квартале этого года ВВП России вырос на 5,5% по сравнению с аналогичным периодом 2022-го. В то же время в США этот показатель составил 4,9%. Значит ли это, что мы выстояли и разрушили планы Запада? Жаль разочаровывать этих людей, но на самом деле это не совсем так.

Наблюдаемый нами рост ВВП связан с предшествующим ему снижением экономических показателей. Как мы помним, в третьем квартале 2022 года российская экономика сократилась на 3,7%, а в США она выросла на 3,2%.

Важно учитывать и то, что драйверами роста российской экономики в 2023 году стали оборонно-промышленный комплекс и смежные с ним отрасли, а также сектор недвижимости и строительства. Экономика нашей страны сильно завит от государственных расходов. Если они сократятся, то ситуация значительно ухудшится.

Какие последствия для экономики могут быть из-за высокой ключевой ставки?

– Эта мера уже имеет последствия. Многие компании, которые нуждаются в кредитах для развития бизнеса, могут получить их как минимум под 20% годовых.

Малый и средний бизнес не может себе этого позволить. Банки, в свою очередь, кредитуют такие компании не столь охотно, как крупных игроков рынка. Итогом такой политики может стать банкротство многих компаний, относящихся к сегменту МСБ. Бороться с инфляцией нужно, но при этом не следует вредить бизнесу.

Если посмотреть на ситуацию шире, то в связи с проводимой денежно-кредитной политикой, санкционным давлением и другими факторами, российская экономика будет замедляться.

Больше полезных новостей читайте в нашем телеграм-канале Bankiros.ru.