Золото принесло инвесторам видимые убытки в сентябре 2026 года, следует из статистики Банка России. Однако это временная просадка, вызванная внешними и внутренними факторами, а в долгосрочной перспективе драгоценный металл растет в доходности и обходит другие инструменты. Значит ли это, что сегодня у россиян появилось выгодное «окно» для покупки золота, рассказал в беседе с Bankiros.ru основатель и генеральный директор компании «Финголд» Антон Никитин.
Золото потеряло в доходности
Согласно «Обзору рисков финансовых рынков» ЦБ, в сентябре золото, традиционно считающееся «защитным» постоянно дорожающим активом, ушло в минус. Драгметалл стал вторым по убыточности инструментом, показав результат в -8,1%.
Тем временем некоторые ценные бумаги, рублевые биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ) денежного рынка (ДР) и депозиты принесли доход, пусть и небольшой.
При этом с начала года золото вышло почти в ноль.А за последний год показало доход в 10,4%. Выше было только у вкладов – как рублевых, так и юаневых, рублевых БПИФ и облигаций.
Если смотреть в более долгосрочной перспективе, то золото стало самым прибыльным активом. С 2022 года, когда начался украинский конфликт, по сентябрь 2026 года доходность дргаметалла составила 154,5%.
Условно, если бы почти четыре года назад вы бы вложили в золото 100 тысяч рублей, то сегодня бы имели 254 500 рублей. Прибыль – 154,5 тысячи рублей. Но из этой суммы стоит вычесть комиссии и иные расходы.
Стоит добавить, что с 1 марта 2022 года в России отменили налог на добавленную стоимость (НДС) на покупку золотых слитков для физических лиц. Что сделало такие вложения более выгодными.
Учетная цена золота на 30 сентября 2026 года составила 11 250 рублей за грамм, следует из данных ЦБ РФ. На 1 января 2022 года стоимость составляла 4349 рублей.
Это значит, что в начале 2022 года на 100 тысяч рублей вы могли купить почти 23 грамма золота. Если округлять, то, например, два 10-граммовых слитка. А сейчас на эту сумму вы можете приобрести почти 9 граммов золота.
На нашем сайте вы можете ознакомиться с актуальными ценами на золото в банках, а также забронировать золотые слитки онлайн, а позже забрать их в банке.
Почему золото ушло в минус
В сентябре на российском рынке одновременно сошлись два тренда, и каждый работал против золота, отметил Никитин.
- С одной стороны, доходности облигаций федерального займа (ОФЗ) выросли по всей длине кривой, наиболее существенно на участке от двух до 10 лет.
«Когда безрисковая рублевая доходность растет, альтернативная стоимость держания золота, которое не приносит процента, тоже растет. Вкладчикам и фондам выгоднее держать облигации с фиксированным купоном, чем металлический актив без доходности», – пояснил эксперт.
- С другой стороны, индекс Мосбиржи и акции нефтегазовых и ИТ-компаний показали положительную динамику.
«Инвесторы, ищущие доходность на растущем рынке акций, перераспределяют капитал из защитных активов в рисковые. Золото в этой логике проигрывает: зачем держать актив, который в сентябре дал минус 8,1%, когда индекс Мосбиржи и нефтегазовый сектор выросли», – обратил внимание спикер.
Если смотреть на картину шире, ЦБ в своем обзоре отмечает, что за последние 12 месяцев золото все равно входит в число лидеров по полной доходности, наряду с корпоративными облигациями, инструментами денежного рынка и депозитами, подчеркнул собеседник Bankiros.ru.
По его мнению, сентябрьский провал – это коррекция после длительного роста, а не разворот долгосрочного тренда. Но для инвестора, зашедшего в золото в конце августа, минус 8% за месяц – болезненная отдача.
Что сегодня влияет на стоимость золота
На глобальном уровне цена золота зависит от двух факторов, и в сентябре оба развернулись против металла, отметил Никитин.
- Реальные доходности американских гособлигаций. Банк международных расчетов в своем отчете отмечает, что цена золота имеет исторически устойчивую отрицательную корреляцию с реальными доходностями гособлигаций США: когда доходности растут, золото дешевеет.
В августе-сентябре доходности казначейских бумаг США поползли вверх на фоне пересмотра рынка ожиданий по ставке Федеральной резервной системы (ФРС): фьючерсы на середину 2027 года снизились до 4,25%, тогда как раньше закладывали больше. Меньше ожидаемого снижения ставки – выше доходности облигаций – ниже привлекательность беспроцентного актива, которым является золото.
- Позиции инвесторов. По данным BIS, инвесторы сократили чистые длинные позиции в золоте примерно на 7%. Когда крупные участники начинают фиксировать прибыль после длительного роста, это создает дополнительное давление на цену.
На внутреннем российском рынке есть третий фактор – курс рубля, добавил эксперт. Рубль в сентябре немного укрепился, как отмечает ЦБ в обзоре.
«Для российского инвестора цена золота в рублях – это глобальная цена, пересчитанная по курсу. Укрепление рубля частично гасит рост глобальной цены золота, а при ее снижении – усиливает падение в рублевом выражении», – пояснил собеседник Bankiros.ru.
Сентябрьский минус 8,1% – это эффект обоих каналов: глобальная цена золота снизилась, и рубль окреп, увеличив рублевую потерю.
Золото отреагировало на разрешение США относительно дизельного топлива из РФ
Минфин США выпустил генеральную лицензию № 135, разрешающую сделки с дизельным топливом российского происхождения до 7 апреля 2027 года. На фоне этой новости цены на нефть в моменте просели, а вслед за ними пошло и золото. Об этом сообщал канал Bankiros.ru в MAX.
Здесь нужно быть осторожным с причинно-следственной связью, подчеркнул спикер. Можно предположить следующую логику: золото часто растет в периоды геополитической напряженности и неопределенности на сырьевых рынках. Когда напряжение снижается (цены на нефть стабилизируются, топливный кризис ослабевает), снижается и спрос на защитные активы, пояснил Никитин.
«Инвесторы возвращаются к рисковым инструментам – акциям, корпоративным облигациям. Это классический механизм: риск-офф (убежали в золото) сменяется риск-он (вернулись в акции)», – отметил он.
Наступило удачное время для покупки золота?
«Просадка 8% после длительного роста действительно может быть точкой входа, но с тремя оговорками», – подчеркнул собеседник Bankiros.ru.
- Первая: если реальные доходности гособлигаций США продолжат расти (а ФРС снижает ставку медленнее, чем ожидал рынок), давление на золото сохранится.
- Вторая: если ЦБ России продолжит паузу по ставке или возобновит снижение, доходности ОФЗ могут отыграть вниз, и тогда золото получит поддержку на внутреннем рынке.
- Третья: на горизонте 12 месяцев золото все равно остается одним из самых доходных активов, и сентябрьская коррекция не перечеркивает этого факта.
«Покупать золото на просадках имеет смысл как часть долгосрочной стратегии защиты капитала, а не как спекуляция на отскок», – подчеркнул спикер.
- Если цель – поймать «дно», то при текущих сигналах (растущие доходности гособлигаций США, сокращение позиций инвесторами) утверждать, что «дно» пройдено, нельзя.
- Если цель – диверсификация портфеля на горизонте года и более, текущие уровни после коррекции разумны для постепенного набора позиции.
Советы, озвученные в статье, не являются прямым руководством к действию. Помните, что любые инвестиции − это рисковое вложение.
Ранее эксперты рассказали, какие налоги нужно платить с дивидендов, купонов и продажи акций и облигаций.
- Золото просело в цене временно, но в долгосроке всегда растет.
- Вложения в драгоценные металлы особенно актуальны во времена нестабильности.
- Золото стоит покупать для диверсификации инвестиций и защиты накоплений в долгосрочной перспективе.
- Снижение стоимости золота – выгодный момент для покупки.
- На нашем сайте вы можете забронировать золотые слитки, а позже забрать их в банке.
- Больше полезных новостей читайте в нашем канале в MAX.
Отзыв о сайте