Руководитель управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал» Дмитрий Александров считает, что курс рубля не удержится на текущих позициях. Вопрос только в том, как будет происходить ослабление национальной валюты: резко и быстро или медленно? Эксперт ответил в беседе с «Праймом».
По его словам, пока рубль устойчив, резких колебаний пока не ожидается. Хотя в пользу медленной девальвации говорят все больше факторов. Александров пояснил, что формально рост продаж валюты со стороны ЦБ и Минфина в рамках бюджетного правила и операций зеркалирования будут играть в пользу рубля.
Раньше, когда цены на нефть резко падали, это приводило к увеличению расходов на импорт, оттоку капитала и спекулятивным действиям резидентов и нерезидентов против рубля, что ослабляло его позиции. В таких условиях продажа валюты в рамках бюджетного правила помогала сгладить ситуацию.
Сейчас ситуация изменилась. По словам аналитика, продажи валюты не позволяют снизить дефицит бюджета через ослабление рубля. В условиях ограниченного количества доступных ликвидных активов, полное сохранение операций в соответствии с бюджетным правилом может оказаться не самым удачным решением.
Это может привести к увеличению рисков по сравнению с остановкой продажи валюты и компенсацией увеличения эмиссии ОФЗ с помощью ослабления рубля. Такой подход позволит сохранить ликвидные активы в виде валюты и золота, что повысит устойчивость в экстренных ситуациях.
В связи с этим девальвация рубля может произойти более стремительно, как это уже случалось в прошлом. Хотя причины могут быть и другими. В базовом сценарии Александров ожидает курс около 78-81 рубля за доллар, 92,5-95 рублей за евро и 10,9-11,25 рубля за юань.
- Пока рубль сохраняет устойчивость, но растущее число факторов указывает на возможность снижения его курса;
- Продажа валюты ЦБ и Минфином в рамках бюджетного правила и операций зеркалирования формально поддерживает рубль;
- Но в текущих условиях продолжение валютных продаж может оказаться неэффективным при ограниченном запасе ликвидных активов;
- Более разумной может быть приостановление валютных интервенций и компенсация дефицита за счет увеличения выпуска ОФЗ и ослабления рубля;
- Такой подход может привести к более стремительной девальвации рубля;
- В базовом сценарии аналитик ожидает курс 78-81 рубль за доллар, 92,5-95 рублей за евро, 10,9-11,25 рубля за юань;
- На нашем сайте вы можете следить за курсом валют в режиме онлайн;
- Больше финансовых новостей и валютных прогнозов читайте в нашем телеграм-канале.
Отзыв о сайте