Лучшие вклады
Инвестбанкир Евгений Коган считает, что у российской валюты есть две фундаментальные причины начать девальвацию в 2026 году. Об этом эксперт сообщил в своем авторском телеграм-канале bitkogan.
Первая причина
заключается в сокращении валютных продаж от ЦБ на сумму 1,2 трлн рублей в год. В прошлом году российское правительство забрало из ФНБ 1,3 трлн рублей, чтобы покрыть дефицит бюджета. Данные резервы хранятся в иностранной валюте. После изъятия этих средств ЦБ продавал их на протяжении всего 2025 года. Это стало весомой поддержкой для курса рубля.
Помимо этого, регулятор временно не покупал валюту в рамках бюджетного правила в декабре 2024 года, чтобы поддержать рубль. В противном случае покупки привели бы к еще большей девальвации национальной валюты, курс которой на торгах и так доходил до 110 за доллар.
«Эту сумму к покупке (0,1 трлн) зачли с продажами (1,3 трлн), и получилось 1,2 трлн. Вся эта история заканчивается в этом году», – отметил Коган.
В 2025 году дефицит бюджета, превышающий текущие показатели, планируется покрыть за счет выпуска облигаций: объем займов Минфина увеличится на 2,2 трлн рублей по сравнению с ранее запланированными показателями. В связи с этим в 2026 году не будет валютных операций, связанных с изъятием средств из ФНБ для финансирования бюджета.
Это значительная сумма в валюте, которая больше не будет продаваться: 1,2 трлн рублей или 15 млрд долларов, что эквивалентно примерно 4% от общего объема импорта.
Вторая причина –
это снижение валютных доходов от экспорта. Недавние санкции, которые ограничили деятельность российских нефтяных компаний, отразятся на экспортной выручке в первом квартале 2026 года. Несмотря на то, что нефтяники будут обходить санкции, им все равно не удастся избежать издержек и других проблем.
Что будет с рублем в 2026 году?
По прогнозу аналитика, рубль ждет девальвация как минимум на 10%. Из-за ожиданий рынка она может начаться уже в конце текущего года. При этом Коган подчеркнул, что риски более сильного обесценивания национальной валюты крайне высоки.
- В 2026 году прекратятся валютные продажи ЦБ на 1,2 трлн рублей (15 млрд долларов), которые в 2025 году поддерживали курс рубля;
- Дефицит бюджета в 2025 году планируют покрыть выпуском облигаций, а не изъятием валюты из резервов, поэтому в 2026‑м этой поддержки рубля уже не будет;
- Санкции против нефтяного сектора приведут к снижению валютных доходов от экспорта, что ударит по выручке и рублю уже в I квартале 2026 года;
- По прогнозу Евгения Когана, в 2026 году рубль может обесцениться минимум на 10 %, причем процесс может начаться уже в конце 2025 года;
- На нашем сайте вы можете следить за курсом валют в режиме онлайн;
- Следите за новостями в наших каналах в Telegram и MAX.
Лучшие вклады
Отзыв о сайте