Несмотря на многочисленные прогнозы о скором ослаблении рубля, российская валюта продолжает удерживать сильные позиции. На этом фоне многие инвесторы и трейдеры, делавшие ставку на рост доллара, уже несколько кварталов подряд несут убытки по валютным активам. О причинах такой ситуации рассказал руководитель управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал» Дмитрий Александров в беседе с «Экспертом».
Ожидания рынка
По словам эксперта, в последние месяцы рынок был переполнен ожиданиями скорой девальвации рубля. Среди основных аргументов назывались дефицит бюджета, рост государственных расходов, возможность свободного вывода капитала, нехватка валюты на рынке и повышение ставок по валютным инструментам. Однако пока эти прогнозы не оправдались.
Александров отметил, что многие инвесторы рассчитывали увидеть доллар выше 90 рублей, поскольку именно такие оценки звучали со стороны большого числа аналитиков и участников рынка. Тем не менее рубль продолжил укрепляться, а валютные активы оказались менее доходными по сравнению с рублевыми инструментами.
Почему рубль остается крепким
Эксперт объясняет нынешнюю устойчивость российской валюты сразу несколькими причинами. Одной из главных остается высокая ключевая ставка Банка России, благодаря которой рублевые депозиты и облигации сохраняют привлекательность для инвесторов. Дополнительную поддержку рублю обеспечивает высокий приток экспортной выручки, в том числе от продажи нефти, удобрений, металлов и продовольствия.
Сдерживает спрос на иностранную валюту и сокращение импорта на фоне жесткой денежно-кредитной политики. Кроме того, часть международных расчетов сегодня проходит по альтернативным схемам, что также снижает потребность в физической валюте внутри страны.
Отдельное внимание Александров обратил на действия Минфина. По его словам, рынок ожидал более масштабных покупок валюты в рамках бюджетного правила, однако фактические объемы оказались заметно ниже прогнозов. Это также сыграло в пользу укрепления рубля.
При этом аналитик подчеркнул, что текущая ситуация на валютном рынке отличается от прошлых лет. Ограниченное участие нерезидентов и изменение структуры международных расчетов серьезно повлияли на баланс спроса и предложения валюты. В результате привычные механизмы курсообразования сейчас работают иначе.
Стоит ли избавляться от валюты
Несмотря на продолжающееся укрепление рубля, эксперт не считает, что инвесторам стоит полностью отказываться от валютных активов. По его мнению, российская валюта находится вблизи экстремально сильных уровней последних лет, но в будущем ситуация может измениться.
Среди факторов, которые могут привести к ослаблению рубля, Александров называл снижение ставок в России, возможный рост процентных ставок за рубежом, увеличение спроса на валюту в сезон отпусков, а также изменение ситуации на сырьевых рынках и в мировой геополитике.
«Целесообразность держать часть активов в валюте остается. Увеличить позицию по исторически интересному курсу – тоже, с учетом общей доли валютной позиции и расчетных потребностей в ней. Если будет курс 90, будет прибыль. Если будет 60, не исключено, что все остальное будет хорошо», – заключил аналитик.
- Многие инвесторы, делавшие ставку на рост доллара, уже несколько кварталов подряд несут убытки по валютным активам, так как рубль продолжает укрепляться вопреки прогнозам;
- Эксперт Дмитрий Александров объясняет устойчивость рубля высокой ключевой ставкой ЦБ, высоким притоком экспортной выручки и сокращением импорта на фоне жесткой денежно-кредитной политики;
- Рынок ожидал более масштабных покупок валюты со стороны Минфина, но фактические объемы оказались заметно ниже прогнозов, что также сыграло в пользу рубля;
- Привычные механизмы курсообразования сейчас работают иначе из-за ограниченного участия нерезидентов и изменения структуры международных расчетов;
- Тем не менее эксперт не советует полностью отказываться от валютных активов, так как рубль находится вблизи экстремально сильных уровней и в будущем, скорее всего, перейдет к ослаблению;
- На нашем сайте вы можете следить за курсом валют в режиме онлайн;
- Следите за новостями в нашем канале в MAX.
Отзыв о сайте