После заметного укрепления в первом полугодии рубль утратил позиции и уже восемь недель подряд слабеет к основным валютам. По данным «Альфа-Инвестиций», пара юань/рубль достигла максимума с апреля, при этом большинство факторов сейчас работает против российской валюты.
Почему рубль теряет позиции
- Смягчение денежно-кредитной политики
В первой половине 2025 года именно жесткая политика ЦБ обеспечивала сильное укрепление рубля. Однако снижение ключевой ставки в июле-августе изменило ситуацию. Более низкие ставки делают рублевые активы менее привлекательными и удешевляют хеджирование валютных рисков для компаний, что оказывает давление на курс.
- Сокращение валютных продаж экспортерами
По словам аналитиков, в августе крупнейшие экспортеры уменьшили чистые продажи иностранной валюты на 31% по сравнению с июлем, до 6,2 млрд долларов. Это на 22% ниже среднего показателя последних месяцев.
Компании накапливали валюту для расчетов по долгам, а доля рубля в выручке продолжала расти. К тому же отмена обязательной продажи части валютной выручки снизила предложение долларов и юаней на рынке.
- Рост импорта
Во втором полугодии спрос на импорт традиционно увеличивается. Этому способствует снижение складских запасов и удешевление кредитов.
Уже сейчас компании демонстрируют повышенный спрос на валюту, а импорт автомобилей в августе почти достиг максимальных уровней с начала года. Дополнительный стимул для ввоза машин даст повышение утильсбора с января 2026 года.
- Геополитика
Аналитики подчеркнули, что этот фактор остается самым непредсказуемым. Любое развитие событий может негативно повлиять на рубль. При эскалации снизится валютная выручка, при нормализации международных отношений – ускорится падение ставок и рост импорта.
Что будет дальше с курсом валют
Несмотря на давление, спрос на инвалюту со стороны населения остается слабым. Чистые покупки иностранной валюты физлицами с начала года на 40% ниже, чем в 2024 году.
По оценкам «Альфа-Инвестиций», риски умеренного ослабления рубля сохраняются. До конца года доллар может подняться до 85-90 рублей, а юань – до 12-12,6 рубля.
- Рубль ослабляется уже восемь недель подряд, и большинство факторов играет против него;
- Снижение ключевой ставки снизило привлекательность рублевых активов и усилило давление на курс;
- В августе экспортеры сократили продажи валюты на 31%, что уменьшило предложение долларов и юаней на внутреннем рынке;
- Рост импорта и спроса на валюту усиливает давление на рубль;
- Геополитика остается непредсказуемым риском;
- По прогнозу «Альфа Инвестиций», до конца года доллар будет торговаться по 85-90 рублей, а юань – по 12-12,6 рубля;
- На нашем сайте вы можете следить за курсом валют в режиме онлайн;
- Больше финансовых новостей и валютных прогнозов читайте в нашем телеграм-канале.
Отзыв о сайте