Профицит внешней торговли России падает: как это повлияет на курс доллара к рублю?

Положительное сальдо внешней торговли России в январе сократилось на 7,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 7,7 млрд долларов, сообщила ФТС. Одновременно снизились и основные показатели внешнеэкономической активности. Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов рассказал, что это значит для валютного рынка России.

По словам эксперта, объем российского экспорта уменьшился на 8,6% в годовом выражении и достиг 27,2 млрд долларов. Импорт также показал снижение – на 9,5%, до 19,5 млрд долларов. В результате общий внешнеторговый оборот сократился на 9% и составил 46,7 млрд долларов.

Наиболее заметное падение произошло в поставках минерального сырья (нефти, газа, угля и руды). Объем экспорта этой категории товаров снизился сразу на 23,4% и составил 14,2 млрд долларов.

Как это влияет на курс рубля

Чернов сообщил, что положительное торговое сальдо играет важную роль для валютного рынка. Экспортные компании получают выручку в иностранной валюте и затем продают ее часть на внутреннем рынке. Благодаря этому формируется предложение долларов и евро, что поддерживает курс рубля.

Когда же профицит торговли уменьшается, объем поступающей на рынок валюты постепенно сокращается. В результате ослабевает один из ключевых факторов, поддерживающих российскую национальную валюту.

Как менялась ситуация в последние годы

Эксперт напомнил, что в 2022 году Россия зафиксировала рекордный профицит внешней торговли – 332 млрд долларов. Тогда этому способствовали высокие цены на сырьевые товары и резкое падение импорта.

Только за первое полугодие 2022 года положительное сальдо достигало примерно 158 млрд долларов. На валютном рынке образовался значительный избыток иностранной валюты, что привело к заметному укреплению рубля – курс доллара тогда опускался ниже отметки в 55 рублей.

Однако в дальнейшем ситуация начала постепенно меняться. По итогам 2025 года профицит внешней торговли сократился до 139,3 млрд долларов, а данные за январь 2026-го свидетельствуют о продолжении тенденции снижения экспортных доходов.

Роль бюджетного правила и политики ЦБ

По словам Чернова, влияние сокращения внешнеторгового профицита на рубль частично компенсируется действиями финансовых властей. В частности, важную роль играют операции Минфина и ЦБ в рамках бюджетного правила.

Однако с начала марта и до начала апреля операции Минфина на валютном рынке временно приостановлены. Ранее, в феврале и начале марта, ведомство продавало валюту и золото на сумму около 226,8 млрд рублей, что соответствовало примерно 11,9 млрд рублей в день.

Сейчас же подобные операции проводит только Банк России, и их объем составляет около 4,6 млрд рублей ежедневно. Таким образом, общий объем операций по бюджетному правилу сократился примерно в 3,5 раза.

Прогноз по курсу доллара

На фоне снижения экспортной выручки и сокращения валютных операций финансовых властей аналитик ожидает постепенного ослабления фундаментальной поддержки рубля.

По прогнозу Чернова, во второй половине года курс доллара может уйти в диапазон 80-86 рублей. На динамику валютного рынка в первую очередь будет влиять объем экспортных поступлений и ситуация с валютной ликвидностью.