Минфин в сентябре сократит покупки валюты в 2,4 раза: ослабит ли это доллар к рублю?

Российская валюта получила поддержку в начале сентября. Накануне на торгах рубль впервые за четыре сессии перешел к укреплению: юань опустился ниже 13 рублей, доллар – под отметку 87 рублей, а евро – ниже 101 рубля. Одним из факторов, способных поддержать рубль в ближайшее время, станет изменение операций Минфина по бюджетному правилу. Об этом сообщила ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова.

Как изменятся покупки валюты Минфином

С 7 сентября по 6 октября Минфин планирует направить на покупку валюты и золота для ФНБ 55,6 млрд рублей. Ежедневные покупки составят примерно около 2,5 млрд рублей. С начала августа по начало сентября объем таких операций был в 2,4 раза выше.

При этом Банк России по-прежнему проводит зеркальные операции и ежедневно продает валюту и золото примерно на 0,58 млрд рублей. В результате реальный ежедневный объем покупок Минфина с учетом действий ЦБ составит около 1,92 млрд рублей. В прошлый период этот показатель был гораздо выше – около 5,34 млрд рублей в день.

По словам аналитика, на первый взгляд сокращение операций Минфина не совсем укладывается в ситуацию на нефтяном рынке. В августе мировые цены на нефть продолжали расти. Стоимость Brent увеличилась еще примерно на 8%, а российская нефть продавалась с относительно небольшим дисконтом.

Однако бюджетное правило учитывает не только текущую стоимость нефти. Его механизм устроен следующим образом:

• если средняя цена сырья оказывается выше заложенного в бюджете уровня, государство направляет дополнительные нефтегазовые доходы на покупку валюты;
• при снижении нефтяных котировок ситуация меняется – Минфин, наоборот, продает валюту.

Поэтому само по себе подорожание нефти еще не означает автоматического роста объема закупок, подчеркнула эксперт.

Как решение Минфина отразится на валютном рынке

Главным объяснением решения Минфина стали фактические поступления в бюджет. Несмотря на высокие цены на нефть, нефтегазовые доходы за август оказались на 45 млрд рублей ниже запланированного уровня. Это и повлияло на расчеты по бюджетному правилу.

По мнению Мильчаковой, это может привести к тому, что уже со следующей недели ослабление рубля приостановится. При этом эксперт не ожидает, что такой эффект окажется долгосрочным. В более продолжительной перспективе на российскую валюту по-прежнему будут влиять геополитическая ситуация, инфляция и ухудшение ряда макроэкономических показателей по сравнению с прошлым годом.

Что будет с курсом доллара к рублю

Помимо операций Минфина, на валютный рынок в сентябре могут повлиять еще два крупных события:

• развитие ситуации на Ближнем Востоке. Обострение конфликта, по словам аналитика, может изменить расстановку сил на мировом нефтяном рынке и тем самым отразиться на рубле;
• решение Банка России по ключевой ставке 11 сентября. Если регулятор возьмет паузу и одновременно даст рынку достаточно жесткий сигнал по дальнейшей ДКП, это может дополнительно поддержать нацвалюту.

«Мы ожидаем в сентябре курс доллара в коридоре 85-92 рубля, евро – 98-105 рублей, юаня – 12,5-13,1 рубля», – спрогнозировала Мильчакова с учетом перечисленных факторов.