Market Power: разбор компании X5 Group

X5 Group – лидер продуктового ретейла в России с долей рынка 13%.

MCap = ₽218 млрд, P/E = 5

Компания управляет четырьмя форматами магазинов:

• 18 320 магазинов у дома «Пятерочка». Это ключевой формат компании и прямой конкурент «Магнита»;
• 983 супермаркета «Перекресток». Магазины, рассчитанные на доходы покупателей уровня «средние плюс»;
• 89 жестких дискаунтеров «Чижик», рассчитанных на категорию покупателей с низкими доходами. Пока это новый формат для компании, но, вероятно, он станет сильной точкой роста для нее;
• гипермаркеты «Карусель». От этого формата X5 сейчас активно избавляется: их осталось около 30.

Конкуренты

Магнит

Конкурентные преимущества

• Бенефициар высокой инфляции: крупные продуктовые ретейлеры при росте цен зарабатывают больше.
• Эффект масштаба: самые низкие закупочные цены на рынке.
• Сеть «Пятерочка» – лидер по лояльности клиентов.
• Развитая логистика: 4,5 тысячи грузовиков и 47 крупных распределительных центров.

Риски

• Ухудшение макроэкономической ситуации в стране. Как следствие – уменьшение доходов покупателей и смещение спроса в сторону менее прибыльных категорий товаров.
• Рост конкуренции с другими сетями магазинов.
• Головная компания X5 зарегистрирована в Нидерландах, что сулит проблемы с выплатой дивидендов.

Что повлияет на стоимость акций?

• Какими темпами будет расти инфляция в России?
• Какие будут темпы роста e-commerce? Удастся ли X5 стабильно быть среди топ-3 участников?
• Решится ли X5 на перерегистрацию головной компании в России?

Следите за новостями рынка инвестиций в телеграм-канале Market Power и смотрите еженедельные обзоры самых горячих компаний на нашем YouTube-канале.

Купить комикс Market Power можно на Яндекс Маркет.

Данный материал демонстрируется исключительно в информационных целях и не является инвестиционной рекомендацией, рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг, а также не является предложением, обязательством, побуждением к совершению каких-либо действий на финансовом рынке. Пользователи самостоятельно принимают все инвестиционные решения и несут ответственность за результат своих действий, совершенных после просмотра данного материала.