Эксперты предупреждают о рисках покупки дешевых долларов: что дальше ждет курс?

Объем покупок иностранной валюты физическими лицами в России по итогам 2025 года превысил один трлн рублей, что на 50 млрд больше, чем в предыдущем году. Однако в январе 2026-го тренд кардинально изменился – закупки упали до минимального уровня за последние 11 месяцев. «Ъ» выяснил у экспертов, почему снизился спрос и каковы перспективы курса доллара к рублю.

Динамика спроса

По статистике Банка России, пик интереса к иностранной валюте пришелся на осень 2025 года. В октябре объем валютных вкладов достиг трех млрд долларов, что стало максимальным показателем с декабря 2023 года. Тогда регулятор подтвердил повышенную активность граждан, отметив, что евро, доллары и другие иностранные активы на депозитах размещал ограниченный круг лиц.

Ситуация начала меняться в конце года. Уже в январе 2026-го покупки валюты физлицами сократились до 36 млрд рублей. Это самый низкий показатель за последние 11 месяцев.

Почему россияне перестали активно покупать валюту

По мнению инвестиционного банкира Евгения Когана, валюта приблизилась к своему пределу доходности. В прошлом году многие были уверены в предстоящем ослаблении рубля, однако эти ожидания не оправдались. Напротив, в течение года большинство россиян убедились в крепости нацвалюты, что связано с резким падением импорта, высокими процентными ставками и устойчивым положительным торговым балансом.

«Постепенно люди стали понимать, что инвестиции в валютные депозиты или просто покупка валюты будут не самыми комфортными, и стали меньше покупать. Это нормальная рыночная динамика: когда много покупают, валюта не растет, мало покупают – валюта начинает расти, и снова возникает ажиотаж», – пояснил эксперт.

Он считает, что в случае возможного смягчения санкций со стороны США может произойти умеренный рост импорта. При этом последние санкционные меры Европы будут постепенно снижать объем валютных поступлений, что окажет давление на рубль.

По прогнозу Когана, на этом фоне курс доллара может сместиться в сторону 80-85 рублей, но вероятность достижения отметки в 90-95 рублей в ближайшее время крайне мала.

Риски покупки долларов «впрок»

Профессор Школы финансов ВШЭ Александр Абрамов сообщил, что в краткосрочной перспективе нацвалюта может получить дополнительную поддержку из-за продаж валюты государством, низкой активности импортеров и высоких рублевых ставок.

Однако, когда ключевая ставка снизится до 12%, у экспортеров пропадет стимул продавать всю валютную выручку, а государство, согласно бюджетному правилу, сократит продажи валюты. Это создаст предпосылки для ослабления рубля. В результате курс вернется в район 85 рублей за доллар к концу года, считает эксперт.

По словам Абрамова, россияне тревожатся из-за нынешней ситуации. Низкий курс доллара делает покупку валюты «впрок» потенциально выгодной. К тому же есть опасения по поводу возможной медленной девальвации рубля, которая необходима для экономического роста.

«Есть страх медленной девальвации, до 30%. То есть люди на самом деле очень сильно были обеспокоены защитой рубля от рисков ослабления. В какой-то степени в долгосрочном периоде они правы », – сообщил профессор.

Однако проблема доллара заключается в том, что государство может вводить ограничения на вывоз валюты. Также могут возникнуть трудности при сдаче наличных средств в западные банки.