В январе в паре рубль-доллар отечественная валюта уверенно стоит в районе 78,5-78,8 рубля. Благодаря чему рубль отстаивает свои позиции и как будет развиваться его судьба, рассказал директор по макроэкономическому анализу ОТП Банка Дмитрий Голубков специально для Bankiros.ru.
Ключевая ставка и инфляция
По словам Голубкова, Банк России замедлил рост денежной массы в стране. Если эта тенденция продолжится в 2026 году, то к его концу регулятор сможет значительно снизить процентные ставки:
«Сейчас ключевая ставка высокая (16%), чтобы сдерживать инфляцию. Но если рост денежной массы (М2) и дальше будет таким же умеренным (на уровне 12-13% в год), это будет сигналом, что инфляция под контролем».
Тогда ЦБ сможет начать смягчать политику и снизить ключевую ставку примерно до 12-13% к концу 2026 года. Это удешевит кредиты для бизнеса и населения, отметил спикер.
Что будет с депозитами?
Вместе с понижением ключевой ставки также вниз пойдут и ставки по депозитам, заявил эксперт:
«Не исключено, что часть средств с депозитов при более низкой ставке уйдет в другие виды активов, например, в акции, недвижимость или в иностранную валюту».
Последнее обстоятельство будет стимулировать снижение курса рубля против других мировых валют.
Будет ли рубль слабеть в 2026 году?
Голубков заявил, что вероятное ослабление рубля в 2026 году, помимо оттока части рублевых депозитов в иностранную валюту, будет также обусловлено значительным рублевым «денежным навесом», который образовался в 2022-2025 годах в свете масштабной денежной эмиссии.
«Так, согласно данным Банка России, денежная масса М2, составлявшая на 1 января 2022 года 66 трлн рублей, к 1 декабря 2025 года увеличилась почти до 125 трлн рублей, то есть в 1,9 раза».
Внутренние цены уже отреагировали на рост денежной массы, однако курс рубля к твердым валютам пока не показал сколько-нибудь заметной реакции (например, курс доллар-рубль за соответствующий период вырос всего на 5%), сообщил спикер.
Соответственно, вполне разумным будет ожидать, что курс рубля к твердым валютам будет «догонять» внутренний индекс потребительских цен, заявил Голубков.
«Снижению курса рубля также будет способствовать сложная обстановка на экспортных рынках, что выражается в росте дисконта цены российской нефти Urals по отношению к эталонному сорту Brent, а также в некоторых логистических проблемах при поставках российской нефти», – подытожил эксперт.
- Банк России замедлил рост количества денег в стране;
- сейчас ключевая ставка высокая (16%), чтобы сдерживать инфляцию;
- вместе с понижением ключевой ставки также вниз пойдут и ставки по депозитам;
- часть средств с депозитов при более низкой ставке уйдет в другие виды активов;
- вероятное ослабление рубля в 2026 году будет обусловлено значительным рублевым «денежным навесом», который образовался в 2022-2025 годах;
- согласно данным Банка России, денежная масса М2 января 2022 по декабрь 2025 года увеличилась почти до 125 трлн рублей, то есть в 1,9 раза;
- снижению курса рубля также будет способствовать сложная обстановка на экспортных рынках
- всегда актуальный курс валюты можно узнать на нашем сайте;
- полезные обновления публикуются в нашем телеграм-канале и мессенджере МАХ.
Отзыв о сайте