- как решение Минфина отказаться от валютных операций в марте отразится на курсе рубля;
- ждать ли доллар по 100 в марте или этой весной;
- какие еще факторы повлияют на стоимость рубля в ближайшее время.
Минфин объявил о приостановке валютных интервенций в рамках бюджетного правила, чем вызвал бурную реакцию на валютном рынке. Рубль в моменте ослаб по отношению к доллару, но решение правительства не вызовет дальнейшую девальвацию нацвалюты. Какие события окажут поддержку рублю и почему мы не увидим трехзначный доллар в этом году, рассказал Банкирос.ру руководитель департамента по работе на финансовых и фондовых рынках ПАО «Норвик Банк» Дмитрий Юдин.
Что означает бюджетное правило
Эксперт кратко напомнил о сути бюджетного правила.
Есть некая прогнозируемая и закладываемая в бюджет РФ цена на нефть – так называемая «цена отсечения».
Если цены на нефть на рынке выше «цены отсечения», то все доходы бюджета от этого превышения не расходуются, а «складываются» в Фонд национального благосостояния (ФНБ), при этом на них не обязательно покупаются валюта и золото, так как в ФНБ они хранятся совершенно в разных видах активов, в том числе и в акциях российских компаний.
«Да, в ликвидной части ФНБ действительно валюта, но рубль – это тоже валюта», – обратил внимание спикер.
Если цена на рынке складывается ниже «цены отсечения», то для пополнения бюджета и компенсации недополученных доходов (не всех недополученных доходов, а только от низкой цены нефти) из ФНБ берутся эти накопленные ранее средства, а это и рубли, и золото, и другие валюты.
Перед этим золото и иностранные валюты конвертируются в рубль, уточнил Юдин.
По своей сути, это должно компенсировать колебания валюты, то есть, когда при высоких ценах на нефть рубль слишком укрепляется, это правило позволяет теоретически его немного ослабить за счет покупок валюты в ФНБ на средства от нефтяных «сверхдоходов». И наоборот.
«При этом ФНБ – далеко не единственный и не самый крупный игрок на нашем валютном рынке. Продажи валюты, например, даже в марте будут продолжены, но не из ФНБ, а в рамках операций зеркалирования, которые проводит ЦБ РФ», – добавил собеседник Банкирос.ру.
Суммарный объем продаж и покупок валюты на Мосбирже, который осуществляет ЦБ РФ (и по операциям зеркалирования, и из ФНБ), не превышает 10% ежедневного среднего объема торгов. У него нет определяющего влияния на динамику курса, заметил эксперт.
Как отказ Минфина от покупки/продажи валюты отразится на рубле
«Не стоит переоценивать влияние бюджетного правила на курсы валют. По задумке это правило как раз призвано эти курсы стабилизировать», – подчеркнул Юдин.
Поэтому эксперт расценивал бы приостановку продажи валюты в рамках бюджетного правила как грамотный тактический ход. Особенно удачно, что он сделан в марте, на который приходится уплата огромного объема налогов, а значит – экспортеры и так будут продавать больше валютной выручки, чем обычно.
Поэтому технически этот фактор играет в сторону ослабления рубля, но на практике большого влияния не оказывает (разве что психологическое, как и показывают торги в момент появления подобных новостей).
«Кроме того, нельзя исключить, что после паузы в марте продажи валюты из ФНБ могут быть продолжены (при необходимости) и объем этих продаж будет рассчитан с учетом ʺнедопроданныхʺ мартовских объемов», – допустил эксперт.
Также возможен такой сценарий: из-за конфликта на Ближнем Востоке к апрелю нефть настолько вырастет в цене, что и продавать из ФНБ уже ничего не придется. А это значит, что рубль будут поддерживать уже высокие цены на нефть и продажа валютной выручки экспортерами в больших чем ранее объемах.
Ждать ли доллар по 100 в марте?
«Отвечу кратко: нет, не ждать. Мы не увидим в марте доллара по 100 рублей», – заявил собеседник Банкирос.ру.
По его мнению, в марте курс рубля продолжит свою плановую динамику, хоть и с поправкой на события на Ближнем Востоке. Максимальные уровни, до которых он может ослабнуть в этом месяце, находятся около 83 рублей.
До конца весны в банке тоже не ожидают стремительного ослабления рубля.
Когда доллар будет по 100?
Более того, вероятность того, что в этом году мы увидим 100 рублей за доллар, крайне мала, и сейчас ее можно оценить не более 10%.
«В любом случае, девальвацию нужно не ждать, а готовится к ней. И пока рубль остается крепкой валютой, обычным гражданам лучше всего сделать это при помощи накопительных счетов, с которых без потерь можно будет снять рубли и в нужный момент купить на них валюту. А сейчас и рубли приносят хороший доход на таких счетах», – добавил спикер.
Что повлияет на курс рубля в ближайшее время
По мнению эксперта, сейчас в значительно большей мере на рубль будут влиять:
- жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) Банка России;
- конфликт на Ближнем Востоке;
- мартовский период уплаты налогов.
«Из-за перекрытия Ормузского пролива цены на нефть очень сильно выросли и, по-видимому, будут расти и дальше. Мы скорее увидим 100 долларов за баррель нефти, чем 100 рублей за доллар», – заметил спикер.
Это, в свою очередь, и без искусственной приостановки продажи валюты из ФНБ в рамках бюджетного правила приведет к тому, что такой продажи просто не потребуется. Именно из-за этого собеседник Банкирос.ру назвал приостановку валютных интервенций грамотной превентивной мерой российского правительства.
«Также, мало кто заметил, но как только правительством было предложено пересмотреть ʺцену отсеченияʺ в бюджетном правиле, ЦБ РФ заявил, что в таком случае придется пересмотреть (читай ʺуменьшитьʺ) и расходную часть бюджета», – обратил внимание Юдин.
Если такого пересмотра не будет сделано, то ЦБ будет вынужден ужесточить ДКП, а это, опять же, продолжит поддерживать рубль, отметил эксперт.
Этот фактор вместе с высокими ценами на нефть может даже развернуть наметившийся с января этого года тренд на ослабление рубля, допустил спикер. И рубль может вновь перейти к росту.
В таком случае мы скорее увидим доллар за 70 рублей, чем доллар по 90.
На март приходится традиционно большой объем продаж валютной выручки экспортерами для уплаты налогов, акцизов и сборов в бюджет. Этот фактор к концу месяца окажет дополнительную поддержку рублю, продолжил руководитель департамента по работе на финансовых и фондовых рынках Норвик Банка.
«Предположения о том, какой будет новая ʺцена отсеченияʺ, – сродни гаданию на кофейной гуще», – отметил эксперт.
Изначально бюджетное правило было задумано вовсе не как инструмент влияния на курс рубля, а как инструмент избавления зависимости бюджета РФ от цен на нефть. Исходя из этого, чем ниже цена нефти, тем скорее РФ избавится от нефтяной зависимости и диверсифицирует свою экономику.
Какой именно будет цена на нефть – не так существенно для курса. На курс влияют реальные денежные потоки и баланс спроса и предложения на рынке, а не «цена отсечения» в бюджетном правиле, подчеркнул спикер.
«А с этой точки зрения наш рубль остается крепкой и надежной валютой, и, скорее всего, новый цикл девальвации начнется только в случае снятия санкций и возобновления свободного движения капиталов. Но я надеюсь, что последние годы не прошли даром для нас, и эти капиталы будут вложены в развитие отечественной экономики», – заключил собеседник Банкирос.ру.
Ранее инвестиционный советник Алим Гонов не исключил, что доллар взлетит до 100 уже к концу весны.
Советы, озвученные в статье, не являются прямым руководством к действию. Помните, что любые инвестиции − это рисковое вложение. О чем стоит помнить, прежде, чем вложить куда-то свои деньги, узнайте тут.
- Приостановка продажи валюты в марте – грамотное решение, так как в этот месяц экспортеры и так будут продавать больше валютной выручки, чем обычно.
- Технически этот фактор играет в сторону ослабления рубля, но на практике большого влияния не оказывает.
- После паузы в марте продажи валюты из ФНБ могут быть продолжены или вообще не понадобятся в условиях подорожавшей нефти.
- В марте рубль может ослабнуть максимум до 83 за доллар.
- Вероятность, что доллар вернется к 100 рублям в этом году, мала.
- Россиянам стоит положить свои сбережения на накопительные счета в рублях, чтобы получить доход и иметь возможность в нужный момент снять деньги.
- Сегодня основное влияние на курс рубля оказывают жесткая ДКП Банка России, конфликт на Ближнем Востоке и мартовский период уплаты налогов.
- Следить за курсом валют можно здесь.
- Если вы планируете открыть валютный вклад, ознакомиться с вариантами можно тут.
- Больше оперативных валютных прогнозов читайте в телеграм-канале Bankiros.ru.
- Также подписывайтесь на наш канал в MAX.
Отзыв о сайте