Доллар по 110: эксперт рассказал о действии ЦБ, которое уронит рубль

До конца года ЦБ может несколько раз повысить ставку. Это повлияет на подорожание кредитов и увеличение доходности вкладов. Рубль способен незначительно и кратковременно укрепиться при росте «ключа», а обратный сценарий может уронить нацвалюту. Такими прогнозами с Bankiros.ru поделились эксперты.

Прогноз ключевой ставки

«Центральный банк, скорее всего, примет решение о повышении ключевой ставки. Возможное повышение может составить 0,5-1%, учитывая инфляционные риски и обострение ситуации на мировых рынках», – прогнозирует спикер.

Регулятор стремится снизить инфляционные ожидания и стабилизировать курс рубля, что требует повышения стоимости кредитных ресурсов для охлаждения потребительского спроса.

В пользу повышения ставки говорят следующие факторы, перечисляет эксперт.

• Высокая инфляция. Уровень инфляции в последние месяцы остается выше целевого показателя, что вызывает беспокойство регулятора. Повышение ставки позволит сдерживать рост цен и стабилизировать инфляционные ожидания, объясняет собеседник Bankiros.ru.
• Курс рубля. Давление на рубль и снижение его курса также требуют усиления денежно-кредитной политики. Увеличение ключевой ставки может сделать рублевые активы более привлекательными и тем самым поддержать курс национальной валюты, считает Габолаев.

В рамках предыдущего заседания совета директоров Банк России предупредил, что может повысить ключевую ставку на заседании 25 октября, если получит «убедительные данные реализации альтернативного сценария в экономике», напоминает доцент кафедры экономической теории Финансового университета при правительстве РФ Дмитрий Морковкин.

При этом ЦБ понимает, что многие факторы, влияющие на сохранение инфляционных ожиданий, малопредсказуемы, а некоторые из них напрямую являются административными.

«Таким образом, регулятор признает инфляцию предложения, но продолжает гасить инфляцию издержек немонетарными мерами, фактически приводящими к ограничению спроса», – объясняет спикер.

Вместе с тем после того, как Центробанк сохранил ключевую ставку в июне, не повысив ее, хотя более чем активно намекал на такую возможность, в июле рост ставки был ожидаем, и составил 2% – до 18%, обращает внимание Морковкин.

«По нашим оценкам, дальнейшее увеличение ставки в октябре до 20% более чем вероятно с прогнозом дальнейшего роста до конца года до 21-21,5%», – прогнозирует экономист.

Дело в том, что продолжающийся рост потребления домохозяйств, рекордно низкая безработица и не замедляющийся рост кредитования – все это является основанием для роста инфляции в интерпретации ЦБ, а значит и поводом для очередного повышения ключевой ставки, поясняет собеседник Bankiros.ru.

Банк России официально называет четыре основные причины повышения ставки:

• инфляционные ожидания;
• негативный эффект льготных программ кредитования;
• рост доходов населения и прибыли компаний;
• повышенное внимание бизнеса к снижению ключевой ставки.

Более того, Банк России по-прежнему не исключает дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, а также установления дополнительных макропруденциальных мер, в том числе для охлаждения кредитного рынка, добавляет Морковкин.

Когда мы увидим первое понижение ставки?

«Первое снижение ключевой ставки, вероятно, можно ожидать не ранее второй половины 2025 года. Снижение станет возможным, когда инфляция приблизится к целевому уровню в 4%, а ситуация на финансовых рынках стабилизируется», – отмечает Габолаев.

Центральный банк, как правило, действует осторожно и будет ждать устойчивого улучшения макроэкономических показателей, прежде чем перейти к смягчению денежно-кредитной политики (ДКП), считает спикер.

Ставки по кредитам вырастут

«Повышение ключевой ставки неминуемо приведет к росту процентных ставок по кредитам. Это затруднит доступ населения и бизнеса к заемным средствам, что может привести к снижению потребительской активности и инвестиционной активности», – предупреждает Габолаев.

Вклады станут более привлекательными

В то же время повышение ключевой ставки сделает депозиты более привлекательными для населения. Это, по словам эксперта, поможет снизить давление на инфляцию и стабилизировать финансовый рынок.

Прогноз курса доллара

Курс рубля во многом зависит от ключевой ставки, и возможные изменения в ставке могут привести к следующим сценариям, объясняет Габолаев.

• Ставка растет. В случае повышения ключевой ставки рубль может укрепиться по отношению к доллару, так как высокие ставки делают рублевые активы более привлекательными для иностранных инвесторов. Это приведет к притоку капитала и поддержке национальной валюты.
• Ставка остается на месте. Если регулятор решит сохранить ставку на текущем уровне, курс рубля, скорее всего, останется волатильным. Стабилизация будет зависеть от внешних факторов, таких как цены на нефть и геополитическая ситуация.

«В этом случае рубль может колебаться в диапазоне 95-100 рублей за доллар», – отмечает спикер.

• Ставка падает. Снижение ключевой ставки в текущих условиях маловероятно, но в случае его реализации рубль может ослабнуть. Снижение стоимости кредитных ресурсов приведет к увеличению денежной массы, что может оказывать давление на инфляцию и, соответственно, на курс рубля.

«В этом сценарии рубль может ослабнуть до 105-110 рублей за доллар», – допускает эксперт.

Ранее эксперты допустили взлет ставки ЦБ до 25% к концу года.