Доллар по 100: сможет ли «американец» прыгнуть еще выше?

Доллар на этой неделе установил полугодовой максимум, поднявшись выше 94 рублей. Валюта продолжает удерживаться на достигнутой отметке уже второй день, сообщает телеграм-канал Bankiros.ru.

Стоит ли ждать еще большего взлета «американца», или на этом рекорды закончены? На этот вопрос в беседе с Bankiros.ru ответил руководитель департамента по работе на финансовых и фондовых рынках ПАО «Норвик Банк» Алексей Суханов.

Ждать ли доллар по 100?

16 апреля курс доллара достиг значения 94,50. Это максимум с начала 2024 года, уточняет эксперт.

«Сразу же в профессиональном сообществе началась дискуссия по поводу возможности достижения долларом следующего психологически важного уровня. Отдельные аналитики уже предсказывают неизбежный рост до уровня 100 рублей за доллар», – отмечает Суханов.

В данной ситуации представитель Норвик Банка обращает внимание на две группы факторов. К первой относятся события, которые могут спровоцировать дальнейший рост валюты, а ко второй – события, препятствующие обвалу рубля.

Аргументы за дальнейший рост курса доллара

• Наращивание покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила. Рост величины покупок на 6,5 млрд в день (с 4,7 млрд до 11,2 млрд) фактически обнулил зеркальные операции ЦБ по продаже валюты, объясняет спикер.
• Возможная отмена или корректировка указа президента об обязательной продаже части валютной выручки экспортерами.

«Говоря об этом факторе, стоит помнить о том, что в нем слишком много ″если″: ни точный текст этого указа, ни перечень компаний, обязанных его исполнять, ни точное значение доли обязательной к продаже выручки не известны широкому кругу лиц», – обращает внимание эксперт.

• Рост ВВП, очень сильный бюджетный импульс в части государственных расходов, сильная доля конечного потребления в структуре ВВП. Все эти факторы, по мнению собеседника Bankiros.ru, говорят о том, что спрос на импорт стабилен (при текущем курсе) или растет.

Аргументы против дальнейшего роста курса доллара

• Высокие цены на российские экспортные товары, прежде всего – на нефть.

«На фоне нестабильности на Ближнем Востоке цена нефти сорта Brent превысила 90 долларов за баррель, что на 10 долларов выше цены в начале года. Одновременно с этим дисконт экспортной цены для российских компаний, по разным оценкам, стабильно составляет 8-10 долларов, что выливается в цену 80+ долларов за баррель для экспортеров», – приводит расчеты Суханов.

• Сложности с трансграничными платежами за импорт. В прессе неоднократно появляются статьи, посвященные резко возросшим трудностям с переводами средств в оплату импортных контрактов. Опасения вторичных санкций со стороны США и ЕС заставляют все банки, обслуживающие потоки платежей из России, ужесточать комплайенс-процедуры и чаще отказывать в проведении платежей.

«Дальнейшее нарастание этих сложностей неизбежно приведет к сокращению импортных операций и, как следствие, к снижению спроса на валюту», – уверен эксперт.

• Возможные сложности с платежами за экспорт. На основании статистики, свидетельствующей о росте остатков компаний на счетах в иностранных банках (иностранных активов), можно предположить, что и компании-экспортеры испытывают сложности в получении оплаты по своим экспортным поставкам, отмечает спикер.

«Текущий дефицит валюты на бирже, вполне возможно, также повлиял на недавний рост курсов валют по отношению к рублю. Но в сравнении с импортными операциями, которые могут быть просто отменены, поставки экспортных товаров уже состоялись/состоятся, а полученная за них валюта рано или поздно до биржи дойдет», – подчеркивает Суханов.

• Политическая составляющая. В начале мая нас ждет инаугурация президента.

«В этой ситуации власть в широком смысле вряд ли заинтересована в резком росте курса валюты и неизбежно сопутствующем ему инфляционном давлении, да и просто не хочет негативного информационного фона», – отмечает собеседник Bankiros.ru.

• Инфляция. Все усилия Банка России по сдерживанию инфляции, ради которых страна уже более полугода живет с беспрецедентно высокой ключевой ставкой, будут практически обнулены в условиях прорыва доллара на уровни максимумов прошлого года (выше 100 рублей).

«И хотя ЦБ везде декларирует, что он не влияет на курс национальной валюты, а его целью является лишь борьба с инфляцией, скорее всего регулятор применит какие-то доступные ему, пусть и не рыночные, инструменты для противодействия сильному росту курса», – полагает руководитель департамента по работе на финансовых и фондовых рынках ПАО «Норвик Банк».

• Дифференциал процентных ставок.

«В условиях сохранения ставки ЦБ на уровне 16%, высоких процентных ставок по депозитам в рублях, а также при крайне ограниченных возможностях получения процентных доходов в долларах или евро, мы считаем, что столь высокий дифференциал процентных ставок делает альтернативу инвестирования в валюту привлекательной лишь в условиях, когда инвестор прогнозирует значительный рост курса иностранной валюты по отношению к рублю», – обращает внимание спикер.

Прогноз доллара

Сопоставив аргументы «за» и «против», Суханов резюмирует, что доллар сейчас находится у верхней границы своего торгового коридора.

«Не исключая вероятности того, что курс в ближней перспективе может превысить 95 рублей за доллар, достижение отметки в 100 рублей за доллар мы считаем маловероятным», – отмечает эксперт.

По мнению собеседника Bankiros.ru, объективный диапазон для доллара на ближайший квартал, соответствующий текущим макроэкономическим условиям, составляет 90-95 рублей.

Ранее доцент кафедры институциональной экономики ГУУ, эксперт Госдумы и Центробанка РФ, Академик РАЕН Константин Андрианов рассказал, ждать ли обвала рубля до 200 за доллар в этом году.