Рубль в начале июля ускорил падение под влиянием геополитической нестабильности, нефтяных колебаний и санкционных рисков. До конца лета курс ждет умеренное ослабление – до 86 рублей за доллар. При этом в стрессовом сценарии не исключено, что мы увидим доллар по 100, предупредил в беседе с Bankiros.ru финансовый эксперт, председатель комитета по цифровому и технологическому суверенитетам СНГ, руководитель лаборатории по вопросам онтологии когнитивного, цифрового и технологического суверенитетов при МНИИПУ Александр Гриф.
Что произошло с рублем в начале июля
На 16 июля 2026 года официальный курс Банка России составил 77,96 рубля за доллар США.
В первые дни июля диапазон курсов валют был около 76,1-78,3 рубля за доллар, напомнил эксперт.
Ключевая ставка после июньского решения ЦБ составляет 14,25% годовых, а годовая инфляция в мае замедлилась до 5,31%. При этом по итогам июня показатель уже вырос до 6%, согласно данным
«Это означает, что рубль сейчас входит во вторую половину лета не из позиции кризиса, а из позиции относительной устойчивости, хотя и на фоне заметных внешних рисков», – объяснил Гриф.
Что давит на рубль и удерживает его
Главные факторы давления на рубль сейчас – это более уязвимая нефтяная составляющая и санкционные риски, отметил спикер.
В начале июля скидка на российскую Urals для августовских поставок в Индию расширилась до более чем 10 долларов за баррель на фоне слабого спроса в Азии. Одновременно украинские удары по нефтеперерабатывающим заводам (НПЗ) в РФ и логистика давят на переработку и экспортную конфигурацию.
Дополнительный риск – новые ограничения против банков, нефтетрейдеров и расчетной инфраструктуры, добавил Гриф.
ЕС в июне предложил очередной крупный пакет санкций против банковского сектора и нефтяной цепочки, а США в июне позволили истечь очередному санкционному послаблению по российской нефти.
Но есть и сильные стабилизаторы курса, обратил внимание эксперт.
- Во-первых, сохраняется положительный текущий счет.
Внешний баланс пока остается поддерживающим фактором: по данным Банка России, профицит счета текущих операций в январе-апреле составил 20,1 млрд долларов, экспорт – 138,9 млрд, импорт – 100,4 млрд. Отдельно в первом квартале профицит текущего счета вырос до 12,7 млрд долларов.
При этом ЦБ прямо отмечает, что импорт растет быстрее экспорта, в том числе из-за укрепления рубля и оживления спроса на импортные машины, оборудование и транспорт, подчеркнул собеседник Bankiros.ru.
- Во-вторых, ставка 14,25% поддерживает спрос на рублевые инструменты и охлаждает избыточный внутренний спрос.
- В-третьих, международные резервы на 26 июня 2026 составляли 715,2 млрд долларов.
- Наконец, государство продолжает использовать бюджетное правило и валютные операции.
«В мае Минфин РФ возобновил покупки валюты, чтобы не допускать чрезмерного укрепления рубля, а в июле ежедневные покупки были сокращены до 5,4 млрд рублей, то есть этот канал теперь скорее мягко ограничивает укрепление, чем провоцирует резкое ослабление», – оценил Гриф.
Сценарии для рубля до конца лета
Эксперт выделил три возможных сценария для курса рубля на ближайшие полтора месяца.
Базовый сценарий
Умеренное ослабление рубля без шока – до 82-86 за доллар (вероятность около 55%).
Его логика такая: ставка остается высокой, текущий счет – положительным, а снижение деловой активности летом частично сдерживает спрос на импорт. В пользу именно этого сценария говорит и июльский макроопрос Банка России: аналитики ждут средний курс USD/RUB по 2026 году на уровне 78,4.
«Для конца августа в этом сценарии я бы ориентировался на 82-86 рублей за доллар. Это уже слабее текущего уровня, но далеко от стрессовой зоны», – отметил Гриф.
Сценарий большего ослабления рубля
Более заметное ослабление нацвалюты – до 85-93 рублей за доллар к концу августа (вероятность около 30%).
Он реализуется, если после заседания ЦБ 24 июля рынок заложит более быстрое снижение ставки, импорт продолжит расти быстрее экспорта, а нефтяные скидки по Urals сохранятся.
«ЦБ сам указывает, что бюджетная политика на трехлетнем горизонте оказывается более стимулирующей, чем ожидалось ранее, а это повышает чувствительность курса к восстановлению внутреннего спроса», – обратил внимание эксперт.
Негативный сценарий
Стресс-сценарий – 95-100+ рублей за доллар к концу лета (вероятность около 15%).
Такой вариант развития событий требует одновременного сочетания нескольких шоков:
- новых жестких санкций по банкам и внешним расчетам;
- ухудшения нефтяной конъюнктуры или дальнейшего расширения дисконта Urals;
- более быстрого смягчения рублевых ставок.
«Сам Банк России считает свой ʺрисковыйʺ сценарий 2026 года сценарием с низкой вероятностью. Поэтому доллар по 100 этим летом возможен, но пока не выглядит базовой линией», – подчеркнул собеседник Bankiros.ru.
От текущих отметок это означало бы ослабление рубля почти на треть всего за несколько недель.
Как россияне реагируют на валютные колебания
«В этой теме важен не только курс сам по себе, но и то, как общество его интерпретирует», – добавил спикер.
Когнитивный суверенитет – это способность не подменять анализ мифами вроде «август всегда плохой», а смотреть на реальные переменные: экспортную выручку, импорт, ставку, бюджет и каналы внешних расчетов.
Экономический суверенитет – это качество собственной платежной инфраструктуры, устойчивость финансовой системы, развитие внешнеторговых расчетов и технологическая независимость финансового контура.
«В документах Банка России эти приоритеты прямо связаны с развитием платежной инфраструктуры, внешнеторговых расчетов, технологического суверенитета и финансовой грамотности граждан; более широкое использование цифрового рубля запланировано с сентября 2026 года», – отметил Гриф.
Ранее Bankiros.ru узнал, что большинство граждан ждут заметного ослабления рубля в августе.
- Рубль будет слабеть, но в базовом сценарии падение не будет серьезным в ближайшие полтора месяца.
- Правительство настроено удержать рубль от обвала и одновременно не дать нацвалюте укрепиться еще сильнее.
- Банки могут повысить курсы продажи валюты на фоне ослабления рубля.
- Высокая ключевая ставка по-прежнему делает рублевые вклады привлекательными.
- Найти выгодные курсы валют в вашем городе можно здесь.
- Забронировать доллары, евро и юани по выгодному курсу можно тут.
- Больше оперативных валютных прогнозов читайте внашем канале в MAX.
Отзыв о сайте