Прогноз курса доллара на октябрь 2026: что ждет валюту на российском рынке

Российский валютный рынок по-прежнему сильно зависит от баланса валютных потоков. В августе предложение валюты со стороны компаний сократилось, что оказало давление на рубль. В сентябре этот дисбаланс постепенно скорректировался, из-за чего нацвалюта смогла отыграть часть позиций. Чего ждать от курсов валют в октябре, сообщил Bankiros.ru руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.

Как изменились валютные потоки

По словам эксперта, в августе чистые продажи валюты нефинансовыми компаниями снизились на 15,3% м/м, до 18,8 млрд долларов с 22,2 млрд в июле. Это оказалось немного ниже среднего уровня за предыдущие 12 месяцев.

При этом крупнейшие экспортеры продали 2,4 млрд долларов против 2,2 млрд месяцем ранее, то есть их продажи остались вблизи относительно низких уровней последних месяцев. Одновременно спрос нефинансовых компаний на валюту вырос на 7,4%, до 1,1 трлн рублей.

В сентябре ситуация на валютном рынке постепенно изменилась. Одним из основных факторов могло стало резкое сокращение покупок валюты со стороны государства.

С 7 сентября по 6 октября Минфин направляет на покупку валюты и золота по 2,5 млрд рублей в день против 6,5 млрд рублей в предыдущем месяце. С учетом операций ЦБ чистые покупки валюты снизились примерно до 1,9 млрд рублей в день с 5,9 млрд рублей месяцем ранее.

Дополнительную поддержку рынку оказало улучшение нефтяной конъюнктуры. Однако, по словам аналитика, этот фактор действует с временным лагом, поэтому более высокие цены августа-сентября еще не полностью отразились в экспортных поступлениях и могут в большей степени проявиться уже в сентябре-октябре.

При этом данные платежного баланса дают еще одно объяснение относительно небольшого предложения валюты на внутреннем рынке. В июле иностранные активы российских резидентов, без учета резервных активов, выросли на 7,4 млрд долларов после их сокращения на 1,4 млрд в июне. За январь-июль их прирост составил уже 38,9 млрд долларов против 30 млрд годом ранее.

Банк России прямо связывает эту динамику с увеличением задолженности нерезидентов перед российскими резидентами по незавершенным внешнеторговым расчетам.

«По сути, это означает, что рост экспорта не обязательно сразу превращается в сопоставимый приток валюты на внутренний рынок. Часть экспортной выручки может еще не быть фактически получена российскими компаниями из-за увеличившихся сроков расчетов с иностранными контрагентами. Поэтому при достаточно сильном торговом балансе реальное предложение валюты внутри страны может оставаться относительно небольшим», – пояснил эксперт.

Что влияет на национальную валюту

«Торговый баланс продолжает поддерживать рубль. По последним данным Банка России, в июле экспорт товаров составил около 45 млрд долларов, импорт – 31,4 млрд долларов, а профицит торговли товарами достиг 13,6 млрд долларов против 12,3 млрд в июне. За январь-июль профицит торговли товарами составил 79 млрд долларов против 66 млрд годом ранее», – сообщил спикер.

При этом санкционные ограничения действуют на валютный рынок сразу в двух направлениях. С одной стороны, они усложняют экспорт, логистику и международные расчеты, увеличивая срок между физической поставкой товара и фактическим получением экспортной выручки. С другой – ограничения сдерживают возможности импорта и движения капитала и тем самым ограничивают спрос российских компаний на инвалюту.

По мнению Джиоева, это останется одним из ключевых факторов поддержки рубля в октябре. Формальной поддержки со стороны обязательной продажи валютной выручки сейчас фактически нет, поэтому объем предложения валюты в большей степени зависит от поступлений самих компаний, их расходов и потребности в рублевой ликвидности.

Что ждет валютный рынок в октябре

Эксперт считает, что в октябре ситуация может несколько улучшиться. Рост нефтяных котировок в августе-сентябре с учетом лага в один-два месяца должен постепенно увеличивать экспортные поступления. Поэтому можно ожидать некоторого восстановления предложения валюты по сравнению с августом.

Однако этот процесс, вероятно, будет постепенным: сроки международных расчетов остаются увеличенными, а часть валютных поступлений может использоваться компаниями непосредственно для зарубежных платежей и погашения обязательств.

«Ставка Банка России сейчас влияет на рубль в основном опосредованно. В условиях санкций и ограниченного движения капитала классический канал укрепления через приток иностранного капитала и carry trade работает значительно слабее. Поэтому изменение ключевой ставки само по себе не приводит к укреплению рубля», – сообщил эксперт.

Он добавил, что гораздо важнее влияние ставки на внутренний спрос. Высокая стоимость кредита сдерживает потребление, инвестиционную активность и, соответственно, спрос на импорт. Одновременно высокие рублевые ставки делают менее привлекательным перевод части сбережений населения и бизнеса в иностранную валюту.

Нефтяной фактор сейчас остается позитивным для рубля. Стоимость российской Urals сентябре поднималась до 100 долларов за баррель на фоне напряженной ситуации на Ближнем Востоке и рисков для глобальных поставок.

При этом для валютного рынка важно не только текущее значение нефтяных котировок, но и временной лаг между ростом цены и поступлением выручки. Более дорогая нефть августа-сентября должна в большей степени проявиться в валютных поступлениях именно в сентябре-октябре.