Доллар будет дороже 80: почему рубль лишится поддержки

Рубль продолжает удерживаться на крепких позициях, которых ему удалось достичь благодаря высокой ключевой ставке, подорожавшей нефти и попыткам урегулирования конфликта на Украине. Однако до конца года нацвалюта может растерять часть поддержки, что спровоцирует некоторый рост доллара, предупредила в беседе с Bankiros.ru профессиональный финансовый советник Елена Хлебникова.

Почему рубль остается крепким

• Во-первых, жесткая денежно-кредитная политика в период 2024-2025 годов, где в течение короткого времени ключевая ставка достигла 21%. Но, несмотря на снижение до 14,5% к концу апреля 2026 года, рублевые активы по-прежнему сохраняют высокую доходность, благодаря чему капитал удерживается внутри страны, а также уменьшается спрос на валюту.
• Вторым существенным фактором стал избыток валютной ликвидности. После санкций против Мосбиржи (в июне 2024 года) физический спрос россиян на доллар как на инструмент сбережений резко упал ввиду многих технических ограничений. При этом Минфин активно продавал иностранную валюту по бюджетному правилу.
• Одновременно с этим успех в переговорах по урегулированию украинского конфликта также укрепил рубль, сделав геополитику ключевым «сюрпризом» 2025 года.

Сколько будет стоить доллар в 2026 году

Тем не менее мы уже видим смягчение денежно-кредитной политики, обратила внимание Хлебникова: в апреле 2026 года снижена ключевая ставка до 14,5%, что вполне соответствует базовому сценарию развития экономики на 2026 год.

По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, мы можем ожидать, что к концу года ключевая ставка достигнет 14%.

«Каждое снижение ʺключаʺ делает доходность рублевых депозитов и облигаций менее привлекательными, но при этом стимулируется кредитование и рост импорта, что в свою очередь уменьшает приток капитала в рублевые инструменты. А это неизбежно будет создавать давление на рубль к концу 2026 года», – предупредила спикер.

Также нефтяной фактор для бюджета страны есть и остается системообразующим, добавила эксперт.

ЦБ РФ в апреле 2026 года повысил прогноз по нефти на 2026 год до 65 долларов за баррель с прежних 45 долларов (февральский прогноз). Обострение конфликта на Ближнем Востоке в марте 2026 года подняло Brent выше 100 долларов за баррель, что привело к притоку экспортной выручки и поддержало рубль в первом квартале.

При этом в начале 2026 года прекратились «нерегулярные» продажи валюты, связанные с зеркалированием трат Фонда национального благосостояния (ФНБ), напомнила Хлебникова. Это суммарно к концу года сократит предложение иностранной валюты на рынке на 2,4 млрд в месяц. И это тоже прямой триггер ослабления нацвалюты.

Таким образом, сценарии курса рубля к доллару, его ослабление или усиление будут в большей степени зависеть от геополитического фактора, который действует нелинейно, объяснила собеседница Bankiros.ru.

Прогресс в мирных переговорах на Ближнем Востоке будет поддерживать рубль через снижение страновой риск-премии и ожиданий частичного снятия санкций, однако срыв или эскалация спровоцируют немедленную реакцию на валютном рынке.

При этом полноценное снятие санкций может привести к кратковременному ослаблению рубля, подчеркнула спикер. Этот парадокс будет связан с тем, что открытие границ спровоцирует отложенный отток капитала.

Рубль воспрял на новости о возобновлении валютных операций Минфином

Читать подробнее в MAX