Чего ждать от валюты до конца января 2021 года

Геннадий Салыч, председатель правления Банка «Фридом Финанс» специально для Bankiros.ru:

Рубль в начале недели поддержал позитивный внешний фон. Основные фондовые площадки Европы начали торги в зеленой зоне. Фьючерс на индекс S&P500 отыграл пятничное снижение. Торги открылись укреплением рубля к доллару и евро на 50 копеек. Однако попытка закрепиться ниже важного уровня 75 рублей за доллар не удалась.

Снижение стоимости нефти не могло вызвать столь бурную реакцию в российских активах, котировки в диапазоне 54,5-55,6 доллара по Brent также, как и сейчас, наблюдались в начале прошлой недели. А сейчас Brent находится у верхней части этого диапазона.

На понедельник приходится пик налогового периода, его завершение настраивает участников рынка на определенное ослабление рубля начиная со вторника.

В моменте на российские активы влияет санкционный риск со стороны ЕС и США. Для инвесторов на текущий момент имеют значения не сами санкции, а неопределенность, вызванная ими. Пока по этому вопросу не появится конкретика, инвесторы будут закладывать в риск-модели все сценарии. В то же время благоприятной предпосылкой развития внешнеполитических отношений стали планы США продлить СНВ-3.

Прошедшие в выходные акции протеста очевидно повысили вероятность реакции Запада на действия властей в отношении оппозиции. Высокая вовлеченность граждан повышает вероятность широкой дискуссии по вопросу санкций.

Снижающийся индекс RGBI подчеркнул эту тенденцию. К середине торгов в понедельник он находится вблизи 151 пунктов, на минимуме с апреля 2020 года. На прошлой неделе приток иностранных инвестиций в ОФЗ сократился в два раза, до 9 млрд рублей. Продажи ОФЗ могут косвенно поддерживать и законодательные инициативы ЦБ. В своей защите неквалифицированных инвесторов ЦБ может подтолкнуть рынок облигаций к коррекции. Банк России рассматривает запрет на продажу «неквалам» облигаций с кредитным рейтингом ниже уровня «установленного советом директоров ЦБ». Об этом упомянул член ЦБ Сергей Шевцов.

Ряд факторов способствует определенному давлению на российские активы на горизонте недели. До конца января рубль, вероятно, будет находиться преимущественно в диапазоне 75-76 рублей за доллар и 91-92 рублей за евро. В то же время повышенная волатильность может способствовать выходу из диапазона к концу недели.