После январских праздников стоимость доллара колеблется на уровне 78,5-78,7 рубля за американскую единицу. Где будет точка равновесия после январских платежей по внешнему долгу, рассказали эксперты финансовой сферы специально для Bankiros.ru.
Внешний долг России и его влияние на рубль
По словам независимого инвестиционного советника Алима Гонова, январские платежи по внешнему долгу, как и платежи за любой другой месяц, никогда не являлись ключевым фактором в формировании курса доллара:
«Это связано с тем, что у России очень маленький государственный внешний долг, и выплаты по нему не создают существенного спроса на валюту».
Ведущий аналитик Bitget Research Райан Ли заявил, что январские платежи по внешнему долгу способны создать только краткосрочный спрос на доллар, так как заемщикам требуется долларовая ликвидность для обслуживания обязательств:
«Этот фактор может усилить позиции доллара, но эффект носит временный характер и не способен переломить общий макротренд».
После того, как пик платежей будет пройден, давление со стороны спроса на доллар ослабнет, и рынок вернется к основному тренду – умеренному и плавному ослаблению, отметил Ли.
Как менялся рубль в январе последние несколько лет?
Гонов предложил посмотреть на январь как некую «традицию»:
«Январский курс традиционно последние годы, начиная с 2022 года(СВО и санкции), приучил к тому, что каких-то сильных изменений ожидать не стоит».
Гонов предоставил данные об изменении американской валюты с 2022 года.
2022:
- начало января: 75 рублей за доллар;
- конец января: 77 рублей за доллар;
- рост доллара составил 2,5%.
2023:
- начало января: 70 рублей за доллар;
- конец января: 69,6 рубля за доллар;
- падение доллара на 0,5%.
2024:
- начало января: 90 рублей за доллар;
- конец января: 89,3 рубля за доллар;
- падение доллара на 0,8%.
2025:
- начало января: 102 рубля;
- конец января: 98 рублей;
- падение доллара на 4%.
Кто-то подумает, что в январе доллар традиционно падает к рублю, а рубль будет укрепляться. Но стоит обратить внимание на следующие факторы, отметил Гонов:
«Накопленная инфляция за период с января 2022 по январь 2026 года составила у доллара 20%, у рубля –38%, то есть на 18% больше».
Если рассуждать упрощенно, курс доллара к рублю мог бы быть на 18-20% выше. Однако на практике он, спустя целых четыре года, остался на прежнем уровне около 79 рублей, заявил Гонов.
Эта фундаментальная дивергенция рано или поздно неизбежно скорректируется, и курс придет в соответствие с базовыми факторами, сообщил Гонов:
«С учетом условной “январской традиции” мы не можем быть уверены, что этот возврат к норме в виде девальвации рубля на 20% до уровня 95-100 рублей произойдет быстро».
Скорее всего, среднемесячный курс доллара в январе будет в диапазоне 80-85 рублей.
Что происходит с долларом в январе 2026 года?
Ли заявил, что в начале 2026 года доллар демонстрирует умеренное ослабление:
«Это подтверждается прогнозами MUFG Research, по их оценке, индекс доллара DXY в первом квартале может опуститься в район 97-97,5 пункта, а к середине года – до 96-96,5, если ФРС начнет смягчать политику быстрее, чем сейчас закладывает рынок».
Эта динамика отражает последствия слабости доллара в 2025 году (DXY потерял 9% за год) и ожидания умеренного снижения ставок, при этом доллар остается относительно устойчивым к рисковым шокам, отметил Ли.
Но резкого снижения в январе не стоит ждать, заключил Ли.
Недавние экономические данные (сильные зарплаты, низкая безработица в США) указывают на то, что ФРС в январе вероятнее всего оставит ставки без изменений, а не начнет резкие смягчения денежно-кредитной политики, сообщил Ли:
«Кроме того, доллар сохраняет роль защитного актива на фоне геополитической и финансовой неопределенности, что ограничивает сильное ослабление».
- январские платежи по внешнему долгу, как и платежи за любой другой месяц, никогда не являлись ключевым фактором в формировании курса доллара;
- после того, как пик платежей будет пройден, давление со стороны спроса на доллар ослабнет, и рынок вернется к основному тренду;
- среднемесячный курс доллара в январе будет в диапазоне 80-85 рублей;
- по оценке MUFG Research, индекс доллара DXY в первом квартале может опуститься в район 97-97,5 пункта, а к середине года – до 96-96,5;
- всегда актуальный курс валюты можно узнать на нашем сайте;
- полезные обновления публикуются в нашем телеграм-канале и мессенджере МАХ.
Отзыв о сайте