Очередное заседание ЦБ РФ по ключевой ставке предполагает два сценария: сбалансированный и политически обусловленный. Во втором случае россияне и отечественная экономика могут столкнуться с серьезными последствиями. Об этом рассказал Bankiros.ru профессор кафедры «Финансы и кредит» Государственного университета управления, доктор экономических наук, кандидат технических наук Николай Кузнецов.
Что будет с ключевой ставкой ЦБ?
«Приближается 24 октября, дата очередного решения регулятора по ключевой ставке. Все ждут, волнуются, ночей не спят. Эксперты примеряют различные варианты, пытаются предвосхитить события. Уже не одно копье оказалось сломано в полемическом задоре. Впору тотализатор открывать», – отмечает эксперт.
А дело в том, что правильного ответа на вопрос, каким же будет решение ЦБ, не знает сегодня никто. Не знают его ни аналитики, ни финансисты, ни банкиры, ни ученые, уверен собеседник Bankiros.ru.
«Осмелюсь предположить, что не знает его сегодня и сам ЦБ», – добавляет спикер.
Достаточно посмотреть на колебания основных индексов в последнюю неделю, как все становится очевидно и, по словам Кузнецова, грустно.
Естественной рыночной динамики в России больше нет. Совсем нет, подчеркивает экономист. Вместо нее «балом правит» реакционизм.
«Резкое падение сменяется столь же резким взлетом, а затем все опять обрушивается вниз. Тренд меняется буквально от одной только лишь фразы, неосторожно сказанной тем или иным мировым лидером. А над всем этим еще и спекулянты разных мастей, стремясь ʺполовить рыбкуʺ в ʺмутной водеʺ, создают дополнительный хаос», – поясняет Кузнецов.
Но тем не менее определенные предположения относительно вероятных сценариев динамики ключевой ставки сделать все же можно. Собеседник Bankiros.ru видит как минимум два сценария.
Сбалансированный сценарий
Данный сценарий может быть реализован в двух вариантах, отмечает спикер:
- сохранение в октябре ключевой ставки на текущем уровне с тем, чтобы к Новому году снизить ее сразу на два процентных пункта (до 15%);
- или снижение ставки на один процентный пункт в октябре и затем, в зависимости от реакции экономики, снижение на один-два процентных пункта в декабре (до 14-15%).
«Такой подход позволит, с одной стороны, снять излишнее давление денежно-кредитной политики и дать столь необходимый нам позитивный сигнал. А с другой – сбалансировать последнее решение нашего правительства по корректировке налоговой системы», – объясняет экономист.
Если ранее Минэкономразвития, Минфин и ЦБ ожидали инфляцию к концу года на уровне 6-7%, то сейчас уже очевидно, обращает внимание спикер, что это едва ли достижимо. Еще даже не до конца оформившийся рост налогов и отмену льгот продавцы уже сейчас стали закладывать в цены своих товаров и услуг.
«Так что, скорее всего, по итогам года инфляция будет увеличена на 1-1,5 процентных пункта. И это я говорю только об официальной оценке этой инфляции, которая ʺсуть штука лукаваяʺ», – прогнозирует Кузнецов.
Политически обусловленный сценарий
«ЦБ находится сегодня под жесточайшим давлением со многих сторон. И если бы только это давление сохранялось в рамках приличия. Но нет. Сегодня ЦБ обвиняют не только в ʺнекомпетентностиʺ, ʺангажированностиʺ или ʺнесоответствии моментуʺ, но и особо ревностные критики в погоне за политическими дивидендами не гнушаются прямо назначать его ʺагентом Западаʺ и ʺврагом государстваʺ. К сожалению, среди самых оголтелых популистов мелькают сегодня и довольно значимые имена», – отмечает Кузнецов.
Сможет ли в таких условиях регулятор продолжать руководствоваться строгим расчетом и логикой или все же пойдет на поводу у политических призывов? По мнению экономиста, вариант откровенно политизированного решения о радикальном снижении ключевой ставки (ниже 10-12% к концу года) тоже не стоит сбрасывать со счетов.
«Чем этот сценарий плох? Ведь казалось бы: дешевые деньги = рост экономики = рост качества жизни населения». Такая парадигма внедрялась в сознание обывателя последние несколько лет. Но увы. На практике так это не работает», – подчеркивает собеседник Bankiros.ru.
Кузнецов обращает внимание на то, в каких условиях сегодня находится население РФ. Доллар на торгах недавно опускался ниже 80. При этом нефть на тот момент торговалась в районе 63 долларов за баррель (то есть также вблизи годового минимума).
«В таких условиях ʺдыраʺ в бюджете страны будет расти катастрофически. А в условиях отсутствия внешних заимствований покрываться этот дефицит может лишь двумя путями – включением ʺпечатного станкаʺ (здравствуй, инфляция) или изъятием денег у населения (через очередное повышение налогов, акцизов и тому подобное). Так что этот ничем не подкрепленный ʺэкономический ростʺ может дорого обойтись всем нам», – предупреждает Кузнецов.
При этом экономист не исключает реализации третьего сценария – какой-либо компиляции двух рассмотренных.
Может ли ЦБ повысить ставку
«Возврат к повышению ставки я бы сегодня всерьез не рассматривал», – оценивает Кузнецов.
По его словам, сегодня нет никаких предпосылок к повышению «ключа». Вреда от такого решения будет гораздо больше, чем пользы. И все это очень хорошо понимают.
Ранее эксперты заявили, что ЦБ может оставить ставку на уровне 17% или снизить ее до 16%.
- Естественной рыночной динамики в России больше нет.
- Сбалансированный сценарий предполагает сохранение в октябре ключевой ставки на текущем уровне с тем, чтобы к Новому году снизить ее сразу на 2%, или снижение ставки на 1% в октябре и затем на 1-2% – в декабре.
- Политически обусловленный сценарий включает давление на ЦБ и допускает радикальное снижение «ключа» ниже 10-12% к концу года.
- В таких условиях дефицит бюджета резко вырастет и потребует пополнения через «печатный станок» или рост налогов и тарифов.
- Вариант повышения ставки, по мнению эксперта, практически исключен.
- Если вы хотите открыть выгодный вклад, подобрать вариант можно тут.
- Больше полезных новостей читайте в нашем телеграм-канале Bankiros.ru.
Отзыв о сайте